科技股大热，科技ETF基金要怎么选择？

　　新年伊始，在新冠肺炎的干扰下，资本市场亦风起云涌，上演了一波急涨急跌行情。节后开盘首日上证指数跳空低开8。71，收盘3176只股票跌停，市场恐慌程度出乎大家意料。然而随后几日，戏剧性一幕上演，三大股指强势反弹，创业板指更是创下近三年新高，引领市场反弹的仍然是贯穿2019年行情的科技板块！
　　Wind数据显示：在104个申万二级行业指数中，2月4日至7日的大反弹中排名前十的行业中有80与科技相关，包括互联航天装备、互联网传媒、计算机应用等等。
　　科技板块之所以能强者恒强，想必也不用多说。首先，受外围因素影响，“科技强国”被提升至前所未有的战略高度；其次，科技股业绩在近两年也实打实的迎来了拐点，5G时代带来的手机更新换代潮、特斯拉国产化带动了新能源车中上游需求大爆发等等。
　　目前沪深两市科技股众多，且大部分都属于中小市值高弹性品种；另外，高新技术企业本身基本面就难于理解，专业度极高。对于普通投资者来说，要选到真正的“科技成长”股无疑是难上加难。因此，借道泛科技类的ETF指数基金间接参与此轮科技盛宴，不失为一个更好的选择。
　　在过往的资讯中，我们也多次强调过ETF具有手续费低廉、流动性高、操作简单等特点，且泛科技又可让投资者规避对某些具体细分行业的细致研究，同样享受科技发展的趋势成果。
　　那么，今天我们将带大家一起全面梳理目前市面上6只带“科技”名称的ETF基金。
　　这6只产品的具体信息如下表：
　　以上6只基金均成立于2019年下半年，乍一看ETF简称几乎都长一个模样，但其实除创新100和创新ETF同时跟踪一个指数外，其余4只产品跟踪的标的都不一样：
　　今年以来，这6只科技类ETF表现优异，不仅全部取得正收益，其中嘉实的新兴科技100（科技100ETF）更是无惧疫情冲击涨幅达到了14。98。
　　（数据来源：wind，截至2月10日）
　　为何同为科技ETF，业绩表现却存差异？
　　名字虽像，但因跟踪指数的编制选股因子和策略不同，导致这几只ETF存在不少差异。下面我们再深入扒一下几只指数的持仓分布情况：
　　1、先看行业分布
　　（数据来自wind，截止2019年12月31日）
　　从成分股行业分布上，我们可以更加直观地看出各家策略对“科技”的定义。中证科技100和研发创新100投资的行业最为分散，还包括汽车、化工等；而科技龙头投资范围最窄，仅投向电子、计算机、医药生物、通信。除此之外，新兴科技100将12的仓位投向传媒板块，中证科技100将12。6的仓位投向汽车行业。可以明显看出，除了电子、计算机均分配了高权重外，这几类科技指数在编制上还是存在较大差异的，这类行业偏好或许就是决定今后收益情况。
　　2、风格偏好
　　除了行业偏好会受益于板块结构性行情外，风格上的偏好则会受益于大方向的市场风格切换。我们再来看一下板块分布数据：
　　（数据来自wind，截止2019年12月31日）
　　明显可以看到，5只指数中，1）中证科技100、创新100，侧重主板；2）科技50、科技龙头侧重主板、创业板；3）新兴科技100，则明显侧重中小创。这样还不够直观，我们做个加法，粗略把主板看做偏大盘价值、中小板和创业板看做偏小盘成长：
　　（数据来自wind，截止2019年12月31日）
　　结果更明显，新兴科技100和中证科技100的风格更有特点。新兴科技100的小盘成长占比接近82，而中证科技100的大盘价值风格占比则接近七成。
　　另外三支指数在大小盘风格上较为中性，成分股较为均匀地分布在两类风格不同的市场中。
　　3、编制加权方式
　　5只指数中，中证科技、科技龙头等4只采用了较常见的市值加权编制方法，即根据跟踪标的市值大小分配权重比例，新兴科技100是唯一采用基本面加权的。基本面加权指数，带有一定的主观操作思想，抛开了纯市值因素，因此跟踪新兴科技100的科技100ETF（515860）相比其他科技类ETF在目前这个时点偏向小市值、低估值风格。
　　最后，敲黑板，划重点！
　　不要一看带有“科技”两字的ETF就无差别买入，它们跟踪的标的指数在编制上的差异或直接导致未来业绩出现较大分化。
　　科技100、科技ETF和中证科技，从持仓来看，更像纯正的科技成长风格，聚焦TMT和医药生物几大创新领域；其中科技100ETF偏好中小市值个股，未来弹性或更大。而创新100、创新ETF和科技50三只ETF基金持仓则较为分散，还包括了不少传统行业，更像泛科技类指数基金；其中科技50ETF更偏向大盘风格。
　　从过去历史业绩看6只科技ETF，中证科技和科技100表现最优。
　　另外，这几只指数基金的费率确实也低于大部分主动型基金。
　　【投资顾问粟小牛注册投资顾问证书编号：S0260618050022】
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