期货起源与发展史

　　期货交易和期货市场的发展历史很久。期货起源与发展史当今的期货交易规则和期货市场是经过数百年的实践，期货起源与发展史不断发展而逐步形成的。自古以来，人类就从事远距离贩运交易，古西腊和古罗马都建立了庞大的贸易网。这些占代文明国家和经济力量也来源于此，由于当时交通极不方便，况且路程遥远，交易方式只限于易货和现金买卖。
　　古罗马帝国衰败后，欧洲兴起封建城邦，彼此敌视，互不统属。形成自给自足的封建采邑制度，破坏了不同地方互换货物的基本制度。中世纪初期，罗马的城市传统消失后，只剩下法国南部和2大利的少数城市，仍然和遥远的东方保持贸易联系。中世纪期间，欧洲的经济与政治稳定逐渐恢复，到了十一、于二世纪，若干封建君主成功的扩张领土和树立了权威。种1了现代欧洲国家制度的种子。
　　到了十二世纪，贸易普遍复兴。欧洲人陆上有两个大贸易中心开始蓬勃发展。在意大利北部。威尼斯、佛罗伦萨、热那亚和米兰互相竞争，争取与东方贸易的权利，并设法扩大整个欧洲的贸易。同时，北欧的贸易则集中在法兰德斯地区（现在的荷兰与比利时）。这里自罗马时代起，就以细布闻名。此时则与当时欧洲从重要木材产区的英格兰发展成强有力的经济关系。荞于经营奢侈品，如丝绢、香料、稀有金属和外国香水的意大利贸易商与善长经营布、洒、咸鱼、木材与金碳制品的法兰德斯贸易商，双方在Champagne伯爵的领地交易。证据表明，早在1114年Champagn。地区的伯爵就设立交易会。鼓喻商业活动。从中收取费用。
　　这种交易场所的建立，变成了欧洲国际交易的主要中心。就连斯堪的那维亚、英格兰和俄罗斯的贸易商也不远千里赶来，Champagnefn爵为贸易商提供各种服务，包括保护、兑换货币、提供储藏设施。后来。这种交易会变成常年不断地举行。交易的商品最后也变成一个地方专门交易一种或几种相关的商品，通常每次交易会都把最后几天做为付帐和结算的日子。
　　由于贸易商通常来自不同的地区、种族背景不同，结算经常发生争执。为了解决争执，渐渐形成了一些商业法规。违反商业法规的人由商人自发组织的“交易会法庭处理。这种中世纪商业法规的作用与现代商品交易所制定的规章大致相同，其中规定了合约条件的定义，决定了商品的取样、检验与分级的方法，并明确规定商品的交货地点和日期。
　　虽然中世纪的大多数商品交易都是现货性质的，但已发明和应用一种叫“交易券”的单据，这种交易券是一种远期合约，规定在将来的某一时间交货。最初交易券只在一个买主和一个卖主之间现金交易，后来逐渐变成可转让的单据。单据最后转到寄存商品的仓库时，可能已经转了好几手。当时因旅行困难，商人一般只带样品参加交易会，交易券可以帮助买卖双方，根据双方满意的货样成交。它的功能与今天广泛使用的提货单相似。这种交易券由远地一位信用好的商人签名，证明某一笔货物寄存在他的仓库里，这种交易券就可以出售给第三者。第三者买到后，可以转售。也可以提货。中世纪末期的这种远期合约。有许多方面和现代商品期货合约相同，只是未经标准化。
　　Champagne交易会设立后，欧洲各地也普遍设立了类似的商品交易市场、根据样品的标准而签定远期合约的作法被普遍采用了。英格兰也设立了全年交易的会所。让交易商买卖商品，这些会所名叫交易所。较早期的例子是皇家交易所。这个交易所于1570年在伦教创立，从事商品现货和先签合同后交货的期货交易。这就是近代商品交易所的雏形。经纪商很快就开始在伦教的商品交易所里担任中间人，志愿吸收商人希望避免的价格风险，换取远期交易所带来的获利机会。虽然市场仍然是现货现金交易的市场，但越来越多交易商开始利用远期合约的优点，品质标准化的商品，到了这种阶段。分级制度和真正的期货合约尚未发明，但已处于萌芽之中。
　　十七世纪，第一宗有案可考的有组织的期货交易在fl本出现。当时日本富有的封建藩主发现，城市里的货币经济日渐扩大，而他们根本资源的基础的基础在农村。他们夹在中间左右为准。他们从佃农手中收到的田租，是每年稻谷收成的一部分，这种收入不规则，又受气候和季节性因素等不可控因素的影响。因为货币经济要求这些贵族随时准备成金，而收入又不稳定，于是就把多余的米运到大板与江户等城市储藏，必要时再出件。为了迅速筹措现金，藩主很快就开始根据储藏在农村或城市仓库里的实物，出售“米券”。常受收入不稳定影响的商人也乐于根据预期的需求购买这种米券。为了便于交易，最后大家普遍把米券当成一种货币的形式。到十七世纪未期。日本Dojim，米市的一个特点就是只能交易期货合约。到173。年，德川幕府正式规定这个市场只在书面上交易价米，这种米市的一些交易规则与现代美国期货交易规则极为相似。
　　美国的期货交易大大晚于英国和日本，起步较迟，但发展很快一十九世纪以后，美国的期货交易从发展速度和交易规模来看，均超过了其他国家。美国第一个具有相当规模的芝加哥贸易局（ChicagoBoardofTrade简称CBT）于1848年成立，实际上是谷物交易所。这是正式的、最早的期货市场。那时先签合同后交割的期货交易已经盛行，各种谷物分成等级，仓库对寄存的谷物出具某种等级和一定数紧的收据。这种仓库收据是所有权的凭证可以代替实物的交割。芝加哥谷物交易所最初采用的远期合约交易方式不能对商品的质觉和交货期规定有统一的标准，在商人和交易者之间违约现象时有发生。因此，为使谷物交易不断趋于正规化，芝加哥谷物交易所于1865年推出一种被称为期货合约的标准化协议，以取代原先沿用的远期合约。这种期货合约在所交易商品的质最、数敬、交货时间和交货地点等方面规定了统一的标准。
　　十九世纪末和。二十世纪初，世界各地出现了一大批期货交易所，大大推动期货交易的发展。期货交易商品的品种也不断扩展。期货商品的种类己达十儿种之多。1891年。美国明尼阿波尼谷物交易所出现了第一个完整的结算所，并建立了严格的结算制度。期货交易的结算和结算程序的相继确立极大的扩展了商品交易范围，使期货交易活动逐渐正规化。更加完善了。
　　这种制度逐渐演变。变成了卖方将商品卖给中间人，由中间人寻找可能的买主。在这种方式下，卖方可以用合理的价格卖掉商品，买方则可以期望从转售的经纪商手中。买到同年。该交易所又采用保证金制度，以消除交易双方因不按期艇约而产生的不便。至此。现代期货交易的纂本原则基本上就形成了。由于，十九世纪中叶以后出现的愿意承担交易风险的投饥人的介入，使期货市场的交易活动更其高效率。律师、m生以及其他与谷物交易没有任何关系的人们，也开始利用价格变化做起投机生意来。投机商们的频繁买进和卖出的活动加速了合约的转手速度，促进了市场的流通。并有助于把价格波动幅度降到最低水平。
　　转至王云龙《期货交易入门》
　　期货起源与发展史更新时间：2018041909：09：03