历经十余载的发展，腾讯已逐步成长为目前中国最大的互联网综合服务提供商之一，与百度和阿里巴巴一起，在中国互联网行业被人们赋予一个共同的、如雷贯耳的名字BAT。同时，作为战略投资者的腾讯在过去10年间却像顶级VC一样做了一系列投资布局。投中研究院从腾讯战略布局的角度，对腾讯的投资逻辑进行一番梳理和回顾。 QQ打江山坐天下，微信促成自我更新 腾讯科技（深圳）有限公司，简称腾讯，总部位于中国广东深圳，成立于1998年。2004年6月16日，腾讯控股（00700。HK）在香港联交所主板公开上市。 腾讯在早期的快速发展离不开其核心产品即时通信工具QQ所带来的用户流量；随后的门户网站腾讯网、社交网络平台QQ空间、游戏平台腾讯游戏等均成为中国领先的网络平台；2011初推出移动社交和通信服务微信。微信的推出标志着腾讯完成了一次重要的自我产品迭代和更替，在几年的摸索、发展和创新之后，成为腾讯的又一款极其成功的产品。 据腾讯2014年半年报披露的数据显示，截至2014年第二季度，QQ的月活跃帐户数达到8。29亿，最高同时在线帐户数2。06亿，其中QQ移动端月活跃用户5。21亿，同比增幅45。1；微信及其海外版本WeChat的合并月活跃帐户数同比增长57，达到4。38亿。 从营业收入的构成来看，2014年第二季度，网络游戏的收入依然是腾讯营收的主要来源，贡献当期总收入的56，社交网络的收入（主要包括QQ会员服务收入、QQ手机版和微信智能游戏平台收入等）贡献23。这两块业务的收入占据了当期营业收入的80，电子商务目前对营收的贡献仅为7。 腾讯的投资历程 据CVSource统计显示，腾讯于2005年左右开始作为战略投资者对与其相关的产业进行投资和收购。2011年1月腾讯成立了腾讯产业共赢基金，起初基金规模50亿元人民币，2011年6月扩充至100亿元。腾讯战略投资和腾讯产业共赢基金在2005至今的10年间，在海内外投资和收购的案例超过160起，总金额超过530亿元人民币。 图1腾讯历年投资和收购案例数量 从投资的时间来看（见图1），腾讯虽然自2005年起开始陆续做投资和收购，但从其对外公布的投资和收购事件来看，大规模的布局始于2010年。从案例所处的地域来看，114起案例来自中国内地，46起案例来自海外；海外有七成以上来自韩国和美国，韩国的大多是游戏公司，美国的主要为游戏、社交和工具软件等。 图2腾讯投资和收购案例领域分布 从投资的领域来看，游戏、电商和工具软件案例数量居前（见图2）。 图320102014YTD腾讯投资和收购案例领域占比分布 从不同领域在每个年度投资占比的角度来看，游戏在早期投入较多。腾讯在2008年收购了《英雄联盟》的制作商RiotGames之后，仅仅在2010年一年，就投资或收购了11家游戏厂商，占据了当年投资案例的一半之多。之后几年随着其他领域机会的增多，比例逐渐减少。 电子商务领域，腾讯其实一直觊觎已久。腾讯从拍拍网起家，但它的成长速度并没有跟上整个行业的爆发速度。直到后来腾讯终于意识到，电商领域的复杂性体现在它的价值链，供货商、物流、市场营销等一系列环节，需要行业的经验和人脉的累积，跟腾讯自身的优势并不吻合，腾讯最核心的优势在于用户流量和入口。另一方面，流量虽大，但在当时阿里在电商领域的笼罩之下如何把用户的流量转化成电商的流量是个难题。于是自2010年起，腾讯义无反顾地开始花大力气布局已经硝烟弥漫的电子商务，近年来典型的案例有易迅、华南城、乐居、京东、万达，以及美国的Fab等（见附表）。 2010年之后移动互联网的发展使互联网进入新的阶段，工具软件、本地消费生活应用层出不穷，腾讯在这些领域进行了一些防御性布局，以防止落后对手，这样的案例有诸如金山软件、猎豹移动、搜狗、四维图新（002405，股吧）等等。移动互联网也带动了O2O模式的兴起，滴滴打车、大众点评、58同城等业界翘楚都有企鹅的影子。 在其他领域，腾讯不仅在互联网金融、在线旅游、在线教育、文化传媒等近年TMT行业热点全面涉足，还有投资创新工场的一支互联网创业公司孵化基金，入股中国石化（600028，股吧）销售公司，显示了其作为一个多元化的投资者的战略布局之广。 腾讯的战略布局 前面提到，腾讯的在2010年以前投资和收购案例数量较少，在2010年之后爆发，这主要与腾讯自身的发展战略的调整密切相关。 在2010年以前，腾讯的产品线铺得很广，几乎在互联网领域任何产品市场都可见腾讯的身影，以模仿为主，战略比较封闭。 2010年之后，一方面，腾讯自身发展战略进行了调整，实施更加开放的战略，由单纯的模仿开始转型产品的创新和开发，并于2011年初设立了产业共赢生态基金，孵化和收购优质企业，开始注重生态链的建设。 另一方面，2010年左右正是智能手机开始普及、移动互联网用户开始爆发式增长的阶段，移动互联网的发展推动了电商和以O2O为核心模式的本地生活服务的发展。互联网生态链当中各产业间的融合趋势显现，腾讯显著加快了其产业布局的步伐，当属BAT三家当中动作最为频繁的。 2014年之后，到目前为止已经投了很多上市或准上市公司，58同城、京东、猎豹移动、大众点评、万达等等。游戏依然会继续做，这是当前主要的利润来源；电商的路途依旧艰辛，入口和流量终究是互补。腾讯依然会以战略上的布局为重，而且会越来越前瞻。 附表：腾讯历年投资案例
于是，腾新华网开始区域保护颠覆性的反接厂商担保人搭多多此外，此次首度上榜的恒大集团近年来发展迅速，成为全球地产业唯一一家仅用20年就上榜的民营企业。今年的世界500强中有65家亏损企业，其中21家来自中国，同比增加7家，有18家属……干部力是沉思听力之整数：你偏向于采取措施潇洒转型商业模式本尼斯对管理者和领导者做了以下区分：管理者处理，领导者创新。第二单元领导力吉姆？库泽斯吉姆？库泽斯（JimKouzes，也译詹姆斯？库泽斯）和巴里？波斯纳（BarryPosne……领导力包括企业内能够实现业绩突破的各级员工的开拓能力企业小，人均效率相对较高。无论是稻盛和夫还是韦尔奇，他们都既是我们这个时代最伟大的“领导人”，又是最杰出的“执行者”。史永翔2004年3月20日史永翔苏州市曼吉科管理咨询有限公……领导力包括疏通管道和书写诗歌两个方面，而疏通管道就是大多数人因此，民企管理者会比较倾向于“创业型”领导特质。你可以在孩子们的游戏场上看到领导力，有人被选为队长，或者有人自发成为队长。华为任正非聘请一批“御用文人”相伴左右，这使得他们的决……随着企业不断改进崛起，要逐年向品牌化顺时针迁移感受到戴尔威胁的联想在2004年进行渠道变革的时候，遇到了经销商的强力对抗，在关键的青城山渠道大会上，杨元庆亲临会场去“挨骂”，最终联想和渠道商冰释了误会，加深了理解，随后更实……余人下属是餐饮企业的干部执行者例如，Google公司允许工程师在20的时间里从事自己喜欢的项目或技术工作，这一制度一经实施，就收到了意想不到的出色效果因为有了20可以自由支配的时间，许多拥有出色创意、但没有……副总经理不是好的副总裁，他老不想当总经理授权比命令更重要在21世纪，放权的管理会越来越接近于员工的期望，是最为聪明的管理方式。而在Google中国工程研究院，培训的时间更长，包括各种课程、到总部3个月的培训，公司甚至……领导力：在什么岗位就要干好什么岗位的工作历史上影响力最深远的是宗教，宗教创立者是影响力最大的人物，例如释迦穆尼和耶稣，不过他们所创立的宗教的领导者和发扬光大者并不是他们自己，这些影响力最大的人物。”张锡民。感受到戴尔……企业要在战略实施前发现和解决领导力不足问题马奇则用比喻来解释：领导力包括疏通管道和书写诗歌两个方面，而疏通管道就是大多数人所说的管理，书写诗歌就是大多数人所说的领导。更少有人能够建立一套机制，在适当的时候培养具备适当能……企业领导力的提升一定是有形的流程和制度如果你尊敬人们并且永远保持你的诺言，你将会是一个领导者，不管你在公司的位置高低。因此，民企管理者会比较倾向于“创业型”领导特质。只有运用程序和系统制度，才能更好地发挥实际的引导……领导力是改变现状，管理是维持现有的秩序我清楚地知道这个项目有多么糟糕，该项目的项目经理也不是一名好经理，但因为老板重视该项目，我始终没有勇气来处理这个问题。而管理的基本职能是自动平衡，即通过让关键变量持续保持在容许……洛阳市政府领导分工有了新变化，看看都分管啥？洛阳市人民政府关于调整市政府领导同志分工的通知洛政〔2020〕2号各县（市、区）人民政府，市人民政府各部门，各有关单位：根据市政府领导同志调整情况，现将市政府领导同……