危机下，“重生”比“创造”更重要

　　7月中旬，中国大部分地区都是处在火辣辣的炎热夏季，同样火辣辣的还有中国的股市和房市。随着内地第一支REITs“浦东新区20091REITs”发行募集说明书的公布，内地房地产市场从此“跨入”到REIT时代。从募集说明说来看，该项REITs主要信托“标的”包括上海金桥集团、外高桥集团及张江集团三大国企旗下的工业地产资产，初定发行总额为40亿元。
　　自从2007年美国次贷危机而引发的全球金融危机爆发以来，为了应对国际金融危机的冲击，刺激房地产市场，确保中国经济增长2009年“保八”目标的实现，2008年年底国务院连续出台了“国九条”和“金融国30条”等若干金融政策，对开展房地产信托投资基金试点，拓宽房地产企业融资渠道进行明确规定。在经过“怀胎七月”后，国内首支REITs终于耐不住而“剖腹”产下，姑且不论“早产”的REITs对房地产市场起到的作用怎样，但首支REITs因“发育不全”而产生先天缺陷是我们必须关注的。
　　首先是，金融创新或者金融工具本来是为了优化配置资源而开发出来的，创新的主题来源于企业、来源于市场，而目前由于种种原因，中国大部分金融创新工具属于政策性创新。创新主体的错位，使创新的时机缺少因势而发的自然，多了些生硬的“创造”。REITs核心的收益来源于旗下物业的收益，在金融危机阴影尚未散去大的背景下，这个时候试水REITs的收益如何来保证还是一个问号，恐影响其融资功能的发挥。第二，“浦东新区20091REITs”流通市场为银行间的机构投资者，在这种情况，REITs融资渠道仍然银行为主，也将难以起到拓宽融资渠道的作用。第三，相关法律环境的不完善将一步约束REITs本身功能，也会加大市场风险，就难以起到债券市场避险功能。
　　火辣辣的夏季总会过去，金融危机的阴影也终将会散去，经济也会进入轮回。在危机下坚持“重生”的道路比起“创造”来说更为重要。“重生”是一种“创造性破坏”，打破原来存在腐朽、诟病的旧躯壳，创造一种生命力更强的新生命。而所谓的“创造”，尤其是政策性源的创造往往由于其产生本身的目的及环境，常常造就一些“怪胎”。在建国六十年历史中，中国大概也经历创造和重生两个时期，前三十年是属于“创造”的三十年，我们砸锅炼钢努力创造“超英赶美”的神话，其结果是我们在经济发展的轮回里，我们踟蹰不前三十年。后三十年则可以说是“重生”的三十年，我们在旧的基础上进行扬弃，实行了改革开放，所以这三十年后我们成就了中国持续飞跃发展的奇迹。
　　时间又到了一个新的三十年的起点，而这时恰巧碰到了全球金融危机，这是历史的必然还是命运的巧合可能只有上帝知道，但至少我们能明白一点，不要试图跳出经济的轮回，经济只有在轮回中实现重生。在宏观层面上，金融危机本是经济结构和产业结构调整的时机，是经济发展到一定时期自我“重生”的表现，而“四万亿”的刺激政策的确使我们的经济数据更加美好，2009年上半年中国GDP增长7。1，成为世界经济一枝独秀。金融危机下刺激政策当然是合情合理的，但政策的内容合理性就值得商榷，“四万亿”政策阻碍了我国经济结构的优化调整步伐，投资大部分流向股市、楼市和固定投资，资产泡沫及产能泡沫被大幅扩张，下一步要调整的难度将加大。经济的发展最终是由供需的动态平衡而推动的，泡沫经济终将损害我们的经济发展。从微观层面来看，在经济危机下，企业应着眼于未来，加强在技术、管理、运营等方面的优化和提升，实现企业的“重生”。企业的重生体现在两个方面，一方面是企业在理念上，要树立危机意识，树立一种勇敢面对和迎接危机的心态。另一方面需加快落后的产能、技术和管理等的调整，去劣存优，持续提升是必要的。