5月房企海外债零发行，67月有1700多亿债券到期！偿债高峰

　　每经记者：陈利每经编辑：段炼，魏文艺，盖源源
　　5月房企融资情况仍未有明显的起色。
　　据中指研究院监测，5月份房地产企业融资总额约为612亿元，同比下降34。3，环比下降21。2。尤其是海外债方面，5月无新发行债券，仅有若干房企交换要约成功，这也是当月房企融资额缩减的主要原因。
　　不过另一方面，5月房企信用债发行规模则实现了同环比双增长。数据显示，5月房企信用债规模为445。7亿元，环比上升3。32，相较于去年同期的333。83亿元上升了33。51。与此同时，融资利率较去年同期有所下降，个别房企中期票据发行利率甚至降至2。88。
　　而与此同时，房企也迎来了偿债高峰期。CAIC数据显示，仅67月200家核心房企境内外债券合计到期规模约1755亿元，年内有12家房企债券到期规模超百亿元。
　　受近期货币投放力度加大影响，各渠道融资利率稳中有降，房企可以抓住当前房企融资政策及资金成本下降的窗口期，积极补充资金。中指研究院分析指出。
　　信用债成融资主力
　　民企发债破冰
　　民营房企融资有了新突破。
　　5月30日，新城发展也发布公告称，拟发行将由公司担保的优先绿色票据，所得款项净额主要用于一年内到期的现有中长期境外债务的再融资，并根据新城发展的可持续金融框架仅用于符合条件的绿色项目。
　　而在此之前，作为示范房企，碧桂园、龙湖集团、美的置业在信用保护工具的护航下，陆续开展债券融资。其中，龙湖已率先于5月20日成功发行5亿元公司债券，碧桂园于5月23日成功发行5亿元公司债券，5月24日美的置业成功发行10亿元公司债券。
　　中指研究院数据显示，今年5月房企信用债发行规模为445。7亿元（占比约73），环比上升3。3，相较于去年5月333。83亿元，同比上升33。5；此外，今年15月，房地产企业债券发行总额3344。7亿元，同比下降30。0，不过从发行结构来看，信用债占比61。0，同比提升17。4个百分点。
　　尽管信用债发行错过了3、4月的窗口期，但受政策鼓励影响，5月同、环比均有显著上升，也是自2021年四季度行业融资环境收紧以来，信用债首次同环比均呈增长态势，而民企债券发行再次回暖是其中的重要因素。中指研究院分析指出。
　　6月9日，同策研究院资管分析师陈舒通过微信接受《每日经济新闻》记者采访时表示，在政策发布后，民营房企融资渠道出现‘破冰’，信托机构贷款‘松口’，多渠道融资明显向好，整体融资规模小幅回升，市场传递积极信号。伴随政策的持续加持，融资环境将进一步改善，虽盛世不复，但未来可期。
　　克而瑞研究中心也在5月25日发布的研报指出，截至目前，经过深交所备案的信用保护合约核心交易商仅20家，信用保护凭证创设机构13家。参与者数量有限或会导致市场活跃度不够，无法切实帮助到整体民营房企融资困境。
　　值得注意的是，5月中旬，作为支持民企债券融资的重要举措，交易商协会组织中债增进公司，主动设立推出中债民企债券融资支持工具（CSIPB），联合市场机构为民企发债提供市场化增信支持，并在市场各方支持下快速落地。
　　民营房企也成功搭乘支持工具的东风。中债增进联合上海银行创设中债增CRMW003，支持新城控股于5月26日成功发行10亿元中期票据。这也是为中债支持工具支持的首单房企凭证创设，有效发挥了示范效应。
　　5月26日，为促进潜在的新债券发行，上交所初步拟定于5月27日上午9时为碧桂园、龙湖、旭辉、美的置业、新城控股5家开发商举办投资者路演，而这5家房企均为首批启动信用保护工具融资的民营房企。
　　偿债迎高峰期
　　67月债券到期1755亿
　　尽管房企信用债规模在5月有所上升，但整体融资形势并不乐观。
　　克而瑞数据显示，5月100家典型房企中，发行债券的企业有17家，发债量最大的房企是中海和保利发展，两家企业的融资总量都是60亿元。其中，中海当月发行了30亿元的公司债以及30亿元的中期票据，保利则发行了30亿元的公司债和30亿元的绿色中期票据。
　　整体来看，5月100家典型房企的融资总量为519。75亿元，环比减少40。3，同比减少50。2，单月融资规模是2019年以来第三低。
　　中指院监测数据也显示，5月房地产企业融资总额约为612亿元，同比下降34。3，环比下降21。2；发行平均利率为3。25，同比下降1。44个百分点，环比下降0。33个百分点。从典型房企债券发行来看，5月保利融资额度最高，合计达60。0亿元，平均融资利率3。0。具体来看，典型房企中信用债利率最高的为新城控股，利率为6。5，最低为苏高新，为2。6。
　　值得注意的是，房企海外债在5月零发行，仅有若干房企交换要约成功，存量债券获得延期机会。5月，中梁和大唐因为交换要约而发行了3笔优先票据。而从今年前5个月累计情况来看，海外债占房企融资规模比例仅为4。3。
　　5月房企融资规模较3、4月又有较大的滑坡，主要是过去几个月作为融资主力的国企央企已经获得较为充足资金，因此在5月的融资规模有所减少，而民营房企的融资规模仍然处于低位。中指研究院分析表示。
　　而在发债规模下降的同时，房企也迎来了偿债高峰期。
　　据克而瑞统计，6月份房企将有44笔债券到期，合计约639亿元，环比增加68。6。其中，佳兆业到期的4只境外优先票据、新力到期的一只优先票据等已经出现利息违约。从到期债券规模来看，单笔金额最高为佳兆业于2017年发行的8。2亿美元的境外优先票据。
　　CAIC数据显示，今年67月，200家核心房企境内外债券合计到期规模约1755亿元，其中民企约有1178亿元债券到期，占比67。年内，有12家房企债券到期规模超百亿元，其中8家为民营房企。
　　目前房企一年内到期债券余额为9500亿元，其中海外债占比33。2，境内偿债压力较大，今年7、8月为年内第二波偿债高峰。中指研究院表示，新发债券无法覆盖到期余额，海外债借新偿旧可能性大幅降低。
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