腾讯Q2营收下跌基本面筑底视频号有望拉动广告复苏

　　8月17日，腾讯控股发布2022年度第二季度财报。财报显示，该季度腾讯营收1340亿元人民币，同比下滑3；毛利578。7亿元，同比下滑8；非国际财务报告准则下净利润281亿元，同比下滑17。今日港股收盘，腾讯股价303。2港元，涨0。07，总市值2。92万亿港元。
　　财报显示，截至2022年6月30日，微信及WeChat合并月活跃账号数13亿，同比增长3。8；QQ移动终端月活账户数5。7亿，同比下滑3。8。收费增值服务注册账户数2。3亿，同比增长2。3，环比下滑1。8。其中，腾讯视频付费会员数达1。22亿，腾讯音乐付费会员数同比增长至8300万。
　　该季度腾讯收入成本同比增长1至761亿元，其中，渠道及分销成本、云项目部署成本及内容成本减少，而服务器与频宽成本（包括随视频号服务增长而产生的成本）增加。
　　具体业务层面，财报显示，今年二季度增值服务业务收入为717亿元，相较去年同比下降1。
　　其中游戏业务方面，由于国际游戏行业开始消化后疫情时代的影响，国际市场游戏收入同比下降1至107亿元。就单个游戏而言，《PUBGMobile》及《荒野乱斗》收入下滑，《VALORANT》表现强劲及新推出的《夜族崛起》做出了增量收入贡献。
　　本土游戏市场经历了类似的调整期，面临一系列过渡性的挑战，包括大型游戏发布数量下降、用户消费减少以及未成年人保护措施的实施，本土市场游戏收入下降1至318亿元，环比下降4。就单个游戏而言，《王者荣耀》、《天涯明月刀手游》及《英雄联盟》收入下滑，而《英雄联盟手游》、《重返帝国》及《金铲铲之战》等最近推出的游戏收入增加。
　　该季度腾讯社交网络收入增长1至292亿元，反映视频号直播服务及数字内容订购服务的收入增长，而音乐直播及游戏直播的收入减少。
　　腾讯网络广告业务收入本季度下滑明显，同比下降18至186亿元，反映了互联网服务、教育及金融领域需求明显疲软。广告业务于四月及五月受冲击较大，部分被合并搜狗所带来的广告收入所抵销。社交及其他广告收入下降17至161亿元，乃由于广告需求疲软、广告竞投量低迷。媒体广告收入下降25至25亿元，此乃由于腾讯视频及腾讯新闻的广告收入下滑所致。
　　金融科技及企业服务业务收入同比增长1至422亿元，占总营收的31。5，连续五个季度超过30。但同比增速较上季放缓，乃由于在四月及五月新一轮新冠疫情短暂抑制了商业支付活动。企业服务收入同比略有下降，反映了腾讯正在积极致力于缩减亏损项目。
　　财报显示，由于优化收入结构、减少亏损项目和降低成本，企业服务毛利水平持续改善。战略上，腾讯将继续专注自研产品与服务，在产品竞争力和技术领先性方面获得权威认可。财报指出，腾讯云分布式数据库TDSQL收入同比增长超过30，在企业服务收入中占比超过5。
　　针对腾讯二季度财务数据，信达证券研报分析认为，预计该季度为公司基本面底部，下半年各业务均有望逐步复苏。而该季度腾讯业绩相对承压，主要由于疫情在部分区域爆发、宏观经济导致核心业务参与方的消费意愿不足所致。随着宏观经济恢复及未成人相关政策影响的减弱、公司新游戏的陆续上线，游戏及广告业务在下半年均有望实现逐步复苏。
　　针对该季度下滑幅度最大的广告业务，信达证券分析称，疫情的反复导致45月广告业务压力较大，6月虽有所回暖，但奢侈品及美妆等广告主的投放意愿相对谨慎。预计二季度广告业务筑底，H2广告收入有望逐步回暖。此外，公司升级了广告系统，提升广告投放效果及广告主投放意愿，视频号的商业化有望成为广告业务的主要增长途径。
　　7月18日，视频号宣布首次接入信息流广告；7月21日，视频号小店上线，支持商家在视频号场景内开店经营。视灯研究院数据显示，2021年视频号DAU超过5亿，环比增长79，人均使用时长超35分钟，环比增长84，预计2022年DAU有望达6亿。
　　信达证券认为，视频号流量快速增长，通过优化推送算法，实现精准投放，视频号商业化价值空间可期，预计视频号广告中长期收入有望超过350亿元。