为什么ETH市值无法超越BTC？

　　放在几个月前，我会简单地认为，在未来的几年内，只要以太坊能够实现扩容，并且各种应用能够实现大规模扩展，那ETH的市值就有很大的概率能够超过BTC，而这可能也是很多ethmaxis的观点，毕竟比特币网络的用途十分有限，而以太坊网络则有更多的可能性（尽管它的抗审查性不如大饼）。
　　当然，btcmaxis不会这么认为，他们认为所有的非比特币网络，实际上都是比特币网络的L2，从而得出结论称ETH的市值无法超过BTC。
　　但在我看来，btcmaxis的这一说法是缺乏说服力的，原因在于目前绝大多数的BTC跨链桥都属于中心化、需要信任的，而通过这种方式将BTC连接到其他区块链网络，并不能给BTC本身带来多少价值。相反，这样做最大的受益方只是资产跨链的目的地，例如WBTC铸造的越多，其给以太坊网络带来的价值就越多，而在以太坊网络上发生的WBTC资产转移，与比特币网络本身是没有任何联系的。
　　而在这个国庆假期期间，我看到Osmosis联创SunnyAggarwal发了这样一条推文：
　　Cosmos会拯救比特币。
　　好家伙，比特币会沦落到需要市值靠后的Cosmos拯救？乍一看，这就像是一条充满海克斯科技味道的营销推文，但考虑到SunnyAggarwal实际上是一名btcmaxis，我又重新捋了捋自己的思路，然后将最近比较流行的应用链理论、模块化叙事、PoWvsPoS等学习内容混合在了一起。
　　先说下自己的初步结论：ETH市值很大可能将无法超越BTC。理由一：根据应用链理论，未来会有更多的热门Crypto应用会选择做应用链
　　最近，很多投资机构都发表了有关应用链的理论文章，比如1kx、VoltCapital、Nascent以及ForesightVentures，这些文章的核心观点基本上大致相同，即随着跨链等基础设施变得成熟，更好的主权、代币价值捕获以及更好的用户体验因素，会促使Crypto应用迁移到自己的应用链（无论是类似Cosmoszone这样的主权链，还是类似基于StarkEx构建的Sorare等rollup应用链）。
　　简单来说，未来的公链格局会是多链的，而不是一条链承载所有的应用，类似dydx从以太坊生态转向Cosmos生态的案例，在未来还可能会继续发生。而除了Cosmos生态之外，Solana、Sui、Aptos等单体链生态也将和以太坊生态形成直接的竞争。
　　仅根据QiaoWang提供的当前活跃生态开发者数据来看，以太坊生态大约占到了整个Crypto市场的50左右，但我认为，未来这个占有比例有可能会逐渐变小。理由二：根据模块化叙事，以太坊L1共识层数据可用性层结算层也将面临众多竞争
　　假设应用链理论成立，未来将会出现大量的执行层（每个应用链就是一个执行层），而执行层将是与用户最紧密相关的区块链层，因而它们将捕获用户所带来价值的绝大部分，剩余的价值部分将流向数据可用性（DA）层、共识层以及结算层，而这正是以太坊L1将会扮演的角色。
　　这就是模块化叙事涉及到的东西，而以太坊L1并不是市场上唯一的存在，像Celestia这样的模块化公链，也会陆陆续续出现，它们将与以太坊的L1形成竞争，当然，从目前来看，拥有eip4844以及完整danksharding方案的以太坊仍然具备了很大的优势。理由三：根据PoW和PoS可互补理论，比特币将成为Cosmos等PoS链生态的L1
　　以往，我们总在争论PoW和PoS孰优孰劣的问题，例如采用PoS共识算法的公链会面临长程攻击（longrangeattack）的威胁，像以太坊、Cosmos等PoS公链都采用了弱主观性（WeakSubjectivity）方法来缓解这一问题，而这导致了较长的质押解除期，Vitalik甚至还讨论了可能要通过社会恢复来解决潜在的攻击问题。
　　而采用工作量证明（PoW）机制的比特币并不存在这一问题，这使得该网络是抗审查的。
　　那能否将比特币网络和PoS网络联系在一起，以解决PoS链的安全隐患，同时增加比特币网络的价值呢？
　　这就是目前Cosmos生态在探索的一个方向，例如Nomic以及Babylon都在尝试利用比特币PoW网络的检查点（checkpoint）来解决PoS链的安全性问题，其中Nomic是用于保护自身的去中心化比特币侧链（去中心化、无需信任的比特币跨链桥，将为比特币网络带来更多的价值），而Babylon则是一个通用层解决方案。
　　这样的设计，使得比特币网络实际上成为了L1层，Cosmos生态链成为了L2以及L3层。而根据斯坦福TseLab的论文，这种互补模型甚至可以拓展到其他的PoS链生态。
　　如果应用链理论以及PoW和PoS可互补理论成立，那么比特币网络也将成为一个非常重要的数据可用性层（注：在以太坊转向PoS共识机制之后，比特币已经成为了唯一有竞争力的PoW链）。小结
　　综合以上的假设，我认为比特币网络的想象力可能并不输于以太坊，当然这在很大程度上依赖于真正安全的去中心化跨链桥，以及成熟的检查点解决方案，而目前它们都还没经过实战检验（同样的，很多公链路线图目前也处于画饼阶段）。另一方面，比特币网络的抗审查性是有附加价值的。
　　所以，我猜ETH市值大概率无法超过BTC。
　　喜欢的朋友点个赞点个关注，欢迎评论区提出您宝贵的建议
　　有问题可以在评论区留言，感谢各位家人的点赞关注支持。