大家好，我是量子熊猫。
今晚一颗大雷突然就炸了，先是有人在传某果代工厂AirPods产品被发现不良率造假三年，预计要被罚款十位数，然后业务还要被砍单到立讯和瑞声。
结果信息发酵没多久某果链代工厂就发了公告表示“声学整机产品被砍单”，这下应该就八九不离十了。
虽然说代工厂是个苦力活，但苦力跟对了主人过得也还是不错的，从熊猫分析这么多果链新股情况来看，不管是供边角料还是供中高端仪器，毛利率都要大幅高于其它品牌。
这也是很多大厂对供应链的玩法，大家都奔着做大蛋糕去做，当然大头利润是我要拿，但是我吃肉了也不会少你几口汤，关键是你得专心服务好我，服务不好可以改，要是动歪心思那就对不起了...
对于散户来说买个股真的是太难了，昨天看着还浓眉大眼，今天就是雷声滚滚。
企业都是人在管理，并且企业的关键管理人还不止一个，走错一步带来的可能就是万丈深渊，特别对于一些高成长高科技含量的行业，如果看好还是更推荐买指数。
另外理论上，如果这次案件实锤且证据充足，股民是有权利起诉向公司索赔的，只不过因为上市地方不同，估计难度也不小。
接着进入今天打新内容，开始还是我们的常规声明。
鉴于注册制逐步开放且新股破发逐渐常态化，以及我中的新股也碰到了破发情况...所以决定推出一个打新必读系列，专门分析判断新股的申购价值。
这部分研究从2021年11月开始，截止目前已经分析数百只新股，整体统计下来准确率接近90%，但由于新股相比已上市企业更容易受到多方面因素影响，并且数据验证周期仍然较短，会存在一定的风险。
因此我可以保证的是我会告诉你我是怎么分析的，并且我会按照这份计划执行，我无法保证的是一定就不会破发。
新股考察要素说明
考察要素1：可比行业和企业。
看企业的经营范围，判断从属行业，并选取相似度较大的可比公司，有现成的东西当然比较最省事。
考察要素2：发行价格和发行市盈率 。
参考近期破发情况，股价越高破发风险就越大，这个因素不算很重要。
注册制下新股发行定价和估值更趋于市场化，任何企业的价值都不可能摆脱行业基本面和企业基本面，所以市盈率是新股分析的绝对重点要素。
优秀的企业以其高于行业的成长性确实能够获得比行业更高的估值，所以第三步要筛选的就是成长性。
考察要素3：业绩情况。
企业的以往营收和利润是稳健增长还是逐年下滑？是否存在大幅波动，如果存在大幅波动需要重点考虑是否存在为了上市和估值调节报表的嫌疑。
考察要素4：市场情绪。
不可否认的是在新股发行中除了基本面以外，情绪面的影响权重也很大，特别是对于某些热点赛道资金炒作意愿也更高，因此这部分分析也会综合考量适当增加，当然一切都还是得从基本面出发。
下面进入正式内容。
2022年11月9日可申购新股分析
天元宠物（301335）：
企业基本情况：
全称“杭州天元宠物用品股份有限公司”，主营业务为宠物用品的设计开发、生产和销售，同时积极拓展宠物食品销售业务。
公司的主要产品包括宠物窝垫、猫爬架、宠物玩具、电子用品、宠物服饰、宠物牵引用具等宠物用品与宠物食品，实现了对宠物居住、饮食、玩耍、服饰、清洁、出行及人宠互动等多场景、全品类产品的广泛覆盖。
公司各类产品的图例及功能用途情况如下：
a，猫爬架又称“猫跳台”，主要用于拓展猫的日常活动空间，满足其磨爪、玩耍、跳跃、休息的生活习性。
公司猫爬架产品的典型示例如下：
b，宠物窝垫主要用于宠物的睡眠与休憩，具有保暖、纳凉等功能，并强调健康、舒适、方便清洁与储藏的产品设计。
公司宠物窝垫产品的典型示例如下：
c，宠物食品
公司通过跨境进口等方式授权销售渴望、爱肯拿、玛氏、雀巢、麦富迪等国际国内知名宠粮品牌及新食代自有品牌产品，并主要为猫、狗主粮食品。
公司主要销售的宠粮产品典型示例如下：
d，宠物玩具主要用于宠物玩耍、锻炼，促进人宠互动，兼具耐咬、耐磨特性。
公司宠物玩具产品的典型示例如下：
e，电子宠物用品
电子宠物用品主要通过将电子技术应用于宠物产品，使相关产品具有智能喂宠、智能逗宠、定位防丢等功能。
公司电子宠物用品的典型示例如下：
f，宠物服饰主要用于宠物的出行、保暖、防护等，同时还兼具美观、耐磨、耐撕咬等特性。
公司宠物服饰产品的典型示例如下：
g，牵引出行用品主要用于宠物的出行、户外活动及户外近身控制等，满足宠物出行及户外防护的需求。
公司牵引出行用品的典型示例如下：
h，清洁护理用品主要用于宠物的方便、清洁打理及护理等，同时兼具除臭、安全舒适等特性。
公司清洁护理用品的典型示例如下：
i，宠物饮食产品主要包括宠物的饮食饮水用具以及宠物粮食、零食等，此类产品具有适用性、安全性、可持续性和以宠为本的特点。
公司宠物饮食产品的典型示例如下：
j，........太多了不列了，反正业务主要就是各种宠物用品还有食品、工具之类的。
具体营收方面，主要营收大部分来源于宠物用品，营收占比超过70%，不过宠物食品业务和营收占比正在快速提升。
对应申万二级行业为个护用品，可比上市企业分别为中宠股份（002891）、佩蒂股份（300673）、依依股份（001206）。
发行情况：
企业由中信证券主承销，当前市值33.74亿元，新发行市值11.2亿元，发行价格49.98元，发行市盈率46.72，PE-TTM30.74x，顶格申购需要6.0元市值。
对比个护用品行业PE-TTM为19.53x，对比中宠股份PE-TTM为46.74x，对比佩蒂股份PE-TTM为34.49x，对比依依股份PE-TTM为25.37x。
业绩情况：
公司预计2022年1-9月实现营业收入15亿元至16亿元，较2021年1-9月增长12.46%至19.95%；
预计归属于母公司所有者的净利润9,000万元至10,000万元，较2021年1-9月实际归母净利润增长11.10%至23.44%；
预计扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润9,300万元至10,300万元，较2021年1-9月增长26.14%至39.70%。
2021年营业收入185,433.21万元，2020年营收145,038.81万元，2019年营收104,874.07万元，年复合增速为32.97%。
2021年扣非归母净利润9,628.66万元，2020年扣非归母净利润10,032.92万元，2019年扣非归母净利润8,717.44万元，年复合增速为5.1%。
2019-2021年，营收增速较高，利润增速很弱，并且2021年还是下滑的，再到2022年营收和利润增速都有一定提升。
这种情况一般都跟毛利率波动有关，我们接着往下看。
具体毛利率方面，2019年到2022年上半年主营业务毛利率分别为27.15%、20.70%、18.32%和18.10%，毛利率呈现波动下滑趋势。
参考招股说明书主要因为产品结构、原材料上涨、汇率波动等原因导致。
跟同业对比来看，处于较低水平。
从公司基本面看，行业概念一般，业绩比较弱，毛利率也比较弱，倒是2022年突然又高增长有点奇怪。
从发行情况看，创业板发行，发行价格一般，发行市盈率偏高，PE-TTM偏高。
最后汇总如下。
打新评级：谨慎，我的操作：放弃。
申购建议说明：
积极，基本面和发行情况都较好，破发风险较小。
谨慎，基本面或发行情况存在一定问题，破发风险一般。
放弃，基本面或发行情况存在较大问题，破发风险较大。
记得点赞和关注，最好分享给更多朋友，谢谢 ~
想了解更多精彩内容，快来关注量子熊猫
