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为什么美联储不直接给美国政府现金,而是通过购买国债?

这是美元的发行机制使然。美元的发行一般有两个途径:一是股市倒逼制,即当股市市值增长超过货币表现值时,券商会向美联储申请再贷款,“逼迫”美元发行。二是石油交易,由于石油是美元的“本位体”,因此客观上石油开采越多,交易越多,各国就会倒逼美国发行美元。除此之外,问题里提到的美国政府向美联储发债也是美元的一种发行路径。但这种发行并不常用,因为美国的货币发现根本上是市场主导型,而不像其他国家或地区那样实行协议制货央行主导制。所谓协议制是央行根据对经济发展体量的判断来决定货币发行,但这种做法弊端很多,最主要的就是人为主观判断的失误。美国是一个信奉市场经济的国家(尽管这次疫情暴露出这个信仰的弊端,但此前美国的行为就是市场主导),因此它相信由市场决定美元的发行比政府决定要好,所以它才主要依据最前面说的两种路径进行货币发行。此次美联储要求政府发债可能是当前紧急情况下的特别措施,也可能是美国正在悄悄改变其传统市场主导理念的征兆。如果是后者,我们应该高度警惕。

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