8月15日，建业地产发布业绩盈利警告。
公告称，建业地产预计2022年上半年归属股东净亏损在50亿元-60亿元，去年同期为归属股东净利润7.29亿元。
据了解，这是 建业地产自1992年成立以来的首次亏损 ！
01
背后原因
近年来的建业，一直站在风口浪尖！
2022年初，建业与电建、中海等央企巨头合作，并进行内部管理架构调整。
3月底，建业将旗下所有商业项目全部“转租”给万达商管。
5月，建业旗下“电影小镇”、“戏剧幻城”两大文旅项目易主河南国资。
6月，建业以6.88亿港元转让29.01%股权给河南铁投。与此同时，小麦、大蒜换房，更让河南“地产一哥”丢失了最后的体面。
7月，惠誉评级宣布将建业地产的长期外币发行人违约评级从“B+”下调至“B”，并将其高级无抵押评级及其未偿美元优先票据评级从“B+”下调至“B”。
“河南王”建业一路狂奔的背后是： 面临巨大的库存、资金链压力、市值蒸发超百亿港元，急需抛售项目，回笼资金。
面对30年来的首次亏损，建业方面将亏损归因于五个方面：
一是房地产行业持续低迷，销售同比下滑；
二是新冠疫情影响导致工程进度推迟，年内交付体量下跌，结转收入减少；
三是中国整体宏观市场表现疲弱，商业租赁需求下降，投资物业公允价值增值减少；
四是交付物业平均售价下降，毛利率减少；
五是期内存货减值增加。
而在去年，建业地产因资金链危机向政府发出求助信的理由是：2021年7月以来，因汛情和疫情的双重影响，建业集团业务发展遭受严重损失，且已出现重大风险和危机，因而向政府求助。
据财报显示，截至2021年末，建业地产持有现金约98亿元，较年初大幅减少66%； 净负债率大幅提高81个百分点至94.89% ，逼近100%的监管红线；扣除受限制现金后的现金短债比降至0.87，剔除预收账款后的资产负债率为86.4%，均超过监管红线。
据了解，建业地产2021年的营收为419.6亿元，同比下滑3.1%；净利润为6.05亿元，同比大幅下滑66.4%。
进入2022年，建业地产的销售仍持续下行。 前七个月，建业地产累计实现合同销售总额161.58亿元 ，同比减少为51.6%。总合同销售建筑面积约223.95万平方米，同比减少48.6%；对应的平均销售价格为每平方米7215元，同比降低5.8%。
而在此前，建业地产已将 2022年的销售目标定为530亿元 ，较去年下调了24.3%。依目前营收业绩看，建业地产又能否实现今年的销售目标呢？
受资金链、经营情况影响，建业地产股价一路暴跌，从最高点4.117港元/股一路至0.59港元/股，累计跌幅超85.6%。截至8月16日， 建业地产总市值为17.69亿港元，市值蒸发超100亿港元。
02
能否顺利复工？
8月15日，建业地产召开投资人会议时，胡葆森亦明确，接下来公司的主要任务还是： 复工复产，争取在2-3个月实现复工率95%-100%的目标。
胡葆森表示：建业过去30年坚守河南，在第4个十年还会坚守在这个阵地，坚守信用底线。
在行业爆雷声四起、头部房企遇困的大背景下，胡葆森曾多次提及： 信心比黄金还重要。
而建业的信心从何而来？
在内部架构调整、商业转租、文旅易主、股权贱卖、小麦换房、抱上河南国资大腿等一套“组合拳”下来，偿还了5亿美元债券后的建业的确变得更有底气了。
老胡还提到，建业未来还有3碗饭可以吃下去，按北方话说要“端牢3碗饭”：
一是品牌。 建业产品在河南的溢价率。“你可以看到，在马路东西边，马路一条之隔建业的溢价率都是双位数以上。品牌这个饭还能端下去。维护好品牌，我本人的手机电话号码30年来没换过。分分钟接受客户的投资，视品牌为黄金和生命。”
二是手艺。 盖房子做服务，都要有匠人精神。能不能把匠心精神贯彻企业发展。服务功能齐备，手艺比别人好，房子比别人好，服务功能齐备，就能实现收益比别人好。
第三是勤劳。 团队在去年“720”暴雨后，自觉提出朝8晚8，平均工作12小时。这是支敢于拼搏的团队。起早贪黑，要勤劳。
“品牌、手艺、起早贪黑，靠这三点，民营企业还能生存和发展下去，还能过这一关。”
至于下一步的纾困路径，建业表示，目前公司正积极与纾困基金对接。
8月9日，郑州百亿房地产纾困基金首单项目落地，建业集团的北龙湖金融岛写字楼项目拔得头筹。
建业管理层明确，目前公司正在与河南省、郑州市以及资产管理公司三个渠道对接，发展不同层级、不同形式的纾困基金。这似乎与接下来的复工复产不谋而合！
不过， 并没有那么简单。
8月8日，建业还完了2022年内的5亿美元债券，此消息在网络刷屏，给人的错觉是建业像是没有了债务压力一样！
然而危机只是得到了暂时缓解，建业地产依然面临现金流吃紧、巨大还债压力的问题。
8月11日，惠誉将建业地产的长期外币发行人违约评级从“B”下调至“负面”。高级无抵押评级和未偿美元高级无抵押票据的评级为“B”，回收率评级为“RR4”。
惠誉认为，建业地产主要使用内部现金和资产出售收益，兑付了8月8日到期的5亿美元债券。在偿还债券后，建业地产的流动性状况可能仍然紧张，因为2022年上半年该公司合同销售额同比下降55%， 在销售疲软和依靠内部资源偿债的双重压力下，这将限制建业地产资金流的产生。
根据建业地产财报，2022年其还将面临着银行到期借款23.99亿元、下半年到期的剩余贸易应付款项及应付票据为58.5亿元等多方面债务。另外，建业地产在2023年还将面临3只共计9亿美元的债券！
据了解，建业去年给下游开出超两万笔的商票，涉及约77亿元，其中已逾期拒付约1800笔。
那么，值得思考的问题是：在债务压力下，建业能否顺利复工呢？
