三国的加息华说 三天之内,三个国家宣布加息。 3月17日,巴西央行货币政策委员会宣布,将基准利率从此前的2提高0。75个百分点至2。75。该委员会表示,由于未来一段时间对通货膨胀的预期超出了货币政策水平的目标,加息势在必行。 3月18日,土耳其央行宣布,将一周回购利率上调至19。数据显示,截至今年2月,土耳其年化通胀率已升至15。6,土耳其里拉对美元汇率与2018年年初相比贬值逾50。 3月19日,俄罗斯中央银行宣布,将基准利率提高0。25个百分点至4。5。这是俄罗斯自2018年年底以来首次提高基准利率。俄央行表示,此举旨在应对迅速上升的通货膨胀并稳固本国货币。 在欧美主要发达经济体选择维持超宽松的货币政策之际,作为新兴市场的巴西、土耳其和俄罗斯为什么会选择加息? 回答是,非所愿也,形势所迫耳。 国际金融协会(IIF)日前发布的每日跨境资金流动报告显示,2月新兴市场每日资金流入约3。25亿美元,但3月的第一周出现了拐点:每日资金流出约2。9亿美元,为近半年来首次出现单日资金流出。此前数月,新兴市场可谓国际资本青睐有加的香饽饽,吸金速度频频创下新高。 2021年初资本流入的积极势头已经减弱。对美国通货膨胀周期的担忧正在觉醒,加上资产市场的轮转,限制了流入新兴市场的资本规模,加大了下行风险。IIF在其报告中如是解释道。 IIF表示,近期美债收益率的抬升无形中放大了缩减恐慌的情绪,这或不利于未来新兴市场资金的流入。最近两周新兴市场股市、债市出现的国际资金净流出已透露出投资者的担忧。 一般而言,与发达市场相比,新兴市场的同类别资产通常有更高的回报率和更高的风险性。当发达市场的资产收益率上升时,新兴市场资产的吸引力则随之下降。今年2月中旬以来,欧美主要市场长期国债收益率加速上行。2月12日至25日,德国10年期国债收益率上涨约20个基点。今年以来,美国10年期国债收益率已累计上涨约80个基点,3月18日一天就大涨6。6个基点。 不止此也。一方面因为疫情持续导致复苏步伐放缓,经济前景仍面临不确定性;另一方面也因为目前通胀水平仍然较低,主要发达经济体近日纷纷宣布,选择维持超宽松的货币政策。比如说,3月17日,美联储在为期两天的会议后宣布,基准利率在2023年前将保持不变,部分成员表示首次加息可能会在2023年。美联储声明说,在充分就业和价格稳定目标取得实质性的进一步进展前,政策将继续保持宽松。英国央行18日宣布,将基准利率维持在0。1的历史低位,同时维持8950亿英镑的债券购买计划;日本央行19日宣布,继续将短期利率维持在负0。1的水平,并通过购买长期国债,使长期利率维持在零左右。维持超宽松的货币政策强化了市场的通胀预期,也进一步也加强了市场对包括欧美国债在内的资产收益率继续走高的预期,从而带来的国际资本流向的逆转。 对巴西、土耳其,俄罗斯等新兴市场而言,国际资本流向的扭转,即从流入到流出,会加剧通货膨胀的压力。为应对疫情对经济带来的严重冲击,上述各国均实施了宽松的货币政策,如果国际资本外流,购买美元而抛售该国货币,必然导致货币供应的进一步增加,导致通货膨胀和本国货币的贬值。那么,如何来遏制资本外流呢?加息是最为常规和现实的选择了。 美国经济的复苏和美元走强的预期持续之下,新兴市场国家将面临更为严峻的考验。 2021年3月21日