不良资产荒来了全国银行转让规模下跌51，广东省跌超90

　　作者：kangins
　　东方资产2022年度《中国金融不良资产市场调查报告》显示，今年资产管理公司受访者普遍认为，疫情的冲击加剧了不良资产二级市场投资主体对未来经济不确定性的担忧，银行资产包规模不仅呈现断崖式下降，而且资产包的整体质量出现一定程度下滑，投资者购买不良资产的预期年化收益率整体水平与疫情之前相比显著下滑，投资交投的意愿有受到一定影响。而且伴随银行对不良资产处置更多的采取核销与自行清收的方式。双重因素叠加促成不良资产包转让规模断崖式下跌。
　　这点，作为区域不良市场重要参与者广州越秀金融控股集团股份有限公司在5月11日召开投资者会议上表示：2022年一季度，全国及广东省银行业不良资产出包规模大幅缩减，全国银行出包同比下降51，广东省对公不良出包规模同比下降超90。作为全国不良资产行业风向标的广东，这一感觉及行业趋势，对于众多参与不良资产一、二级市场的玩家而言，确实是感同深受。
　　一、银行处置不良资产逐年增加，但出包量断崖式下跌
　　因受疫情显著影响，2022年经济增长面临较大压力，信用风险暴露持续上升等因素，银行业机构不良资产处置速度小幅加快，一季度处置银行共处置近6000亿元。同时，银保监会日前发布通知，鼓励银行机构在受疫情影响的特定时间内适当提高相关行业不良贷款容忍度，幅度不超过3个百分点。
　　1、商业银行不良资产余额略增，不良率上升
　　银保监会近日公布了2022年一季度银行业保险业主要监管数据情况，截止至今年一季度末，银行业不良贷款余额3。7万亿元，较上季度末增加653亿，基本持平；商行银行不良贷款率1。79，较上季度升高6BP，银行业金融机拔备覆盖率199。5。
　　图源：浙商资产
　　20162021年中国商业银行不良资产余额及不良率
　　从区域指标上看，甘肃省的不良资产存量规模最高，1578亿，其次分别是河北省（1387亿）、江苏省（1339亿）、广东省（1327亿）、四川省（1236亿），不同于甘肃省与河省，虽然江办省、广东省不良规模存量规模较高，但是利益于经济规模总量大、区域经济发达以及不良资产的化解能力较强，其总的不良资产率则低于1，不良率大幅优于全国平均水平，处于第一阵列。相比较而言，甘肃省的不良资产存量不仅规模第一，其总的不良资产率也高于3，处于全国最高水平，说明区域经济规模问题较为有限、不良资产的处置能力较弱。在有统计数据的省份中，存量规模最低的为新疆（325亿）、贵州省（463亿）、广西省（508亿）。
　　图源：浙商资产
　　2021年各省商业银行不良资产余额及不良率
　　2、不良一级市场供应量方面，出现断崖式下跌
　　据银保监会数据显示，2017年至2020年银行业累计处置不良贷款8。8万亿元，超过之前12年的总和。2021年银行业累计处置不良资产3。13万亿元，同比增加0。11万亿元，再次创造新高。
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　　一级市场，在出包总量方面，自2021年1月创新高后（1360亿后），开始呈现断崖式下跌。在出包占比方面，股份制商业银行城商行贡献了2021年不良超六成的比例，是不良资产一级市场的核心供货商，这也从一个侧面说明了，五大行经过前几年比较彻底的一个资产转让高峰后，在资产压力较低的时候，其出包意愿正在逐步降低，而更多地转向自营清收为主。这也进一步印证了市场在2021年的总体印象，在不良资产存量规模保持高位时，但资产管理公司却感觉到银行转让不良资产包规模并不大。这主要是源于前期资产管理公司更愿意从风险较好的五大行获取不良资产包而较少接触近两年在不良供应量异军突起的城商行相吻合。
　　3、二级市场方面，社会投资机构占据了核心主力位置
　　2021年，不良资产二级市场共完成4720亿的成交规模。在供应方面，较以往增加了信托及其它类金融主体（小贷公司、典当行等）。
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　　成交方面，由社会投资者占据了二级市场买方份额的50以上，而且呈现明显的不良资产区域属性，即由不良债权所在区域的买家为主，体现不良资产的区域特性。
　　二、部分市场主体的参与情况
　　1、平安银行
　　2021年，平安银行累计核销贷款404。18亿元；收回不良资产总额327。71亿元，同比增长25。7，其中收回已核销的不良贷款158。88亿元；2021年，平安银行持续推进非贷款不良资产核销和处置，累计核销非贷款不良资产73。51亿元。
　　2、招商银行
　　2021年，招商银行共处置不良贷款500。34亿元，其中，常规核销235。80亿元，清收131。63亿元，不良资产证券化106。01亿元，通过抵债、转让、重组上迁、减免等其他方式处置26。90亿元。
　　3、兴业银行
　　2021年兴业银行核销及转出金额为327。95亿元，收回以前年度已核销106。02亿元。收储各类特殊资产涉及债权总额约214。70亿元，同比增加56。93亿元；处置各类特殊资产债权总额约58。86亿元，同比减少97。82亿元。
　　4、信达资产
　　信达2021年年报数据显示：全年新增收购金融类不良债权资产485。64亿元，比上年同期增长7。65。看似有所增长，但值得注意的是，信达收购的非银行金融机构不良资产达到了110。21亿元，比上年同期增长105。18。
　　5、华融资产
　　截至2021年末，中国华融资产总额为15684。21亿元，同比减少4。4；负债总额为14644。37亿元，同比减少7。2；收入总额930。67亿元，同比增长23。4；净利润19。86亿元。值得注意的是，中国华融不良债权资产由2020年的3529。54亿元减少17。2至2021年的2923。54亿元，不良债权资产收入由2020年的341。21亿元减少17。7至2021年的280。77亿元。
　　6、长城资产
　　2021年新增收购金融不良资产债权规模1147亿元，开展非金融不良资产业务规模215亿元，整体收购不良资产逾1360亿元。
　　三、资产管理公司转战赛道
　　在银行出包规模下降的情况下，资产管理公司已经悄然转战赛道，将更多精力放在了非银金融机构的不良资产，甚至是化解地产不良上面。而针对重点房企通过收并购方式进行纾困也是今年监管机构所鼓励的方向之一。
　　为了帮助房企快速有效地化解债务风险，自2022年以来银保监会郭树清主席也连续在1月及2月召开包括五大AMC在内等金融机构的专题座谈会，要求五大AMC要率先在聚焦不良资产处置主业、助力化解金融风险，按照市场化、法治化原则，参与风险房地产企业的资产处置、项目并购及相关金融中介服务。
　　4月22日，银保监会同时核准了李均锋中国长城资产管理股价有限公司董事长的任职资格及刘志红中国银河资产管理有限责任公司董事长的任职资格的批复。至此，从3月以来，五大全国AMC一把手均已完成新老换届。
　　4月25日，据公开报道，监管机构鼓励包括5大全国AMC在内的资产管理公司从央行编制的12家开发商名单中挑选资产进行救助，而这12家开发名单是由央行牵头并于2021年12月中旬获得国务院金融委批准的稳定房地产市计划的一部分，而恒大正是在这12家名单之中的企业。对名单上的出险企业救助遵循属地原则，所在地政府会每月两次向国务院和央行提交辖区内房企的收并购计划。
　　据悉此次专题会议针对AMC对目标房企的资产收并购等工作有六项拟讨论措施：
　　1、可以收2021年年底以前资产用途是土地价款的、可以收金融机构暂未纳入不良的贷款、可以收集团2021年年底之前的关联方应收账款；
　　2、以上业务开展不纳入房地产贷款集中度管理，保证按揭发放；
　　3、以上业务资本金按照50计量，同时全力支持开发贷，资金务必封闭管理；
　　4、与关联方合作收购，不纳入重大关联交易；
　　5、对这12家房企的四证不全项目并购、涉及并购贷款置换土地出让金项目等合规性要求有所放松；
　　6、存量逾期补充增信后展期。
　　清单有效期为2022年4月至20233年4月，后续名单还会进行动态调整。
　　笔者认为：针对第3条及第4条措施属于既有包括6大行、12家股价制银行、5大AMC在内金融机构对房地产行业旧有支持政策的重申，本次讨论的措施亮点集中在第1条、第2条，不仅仅对五大AMC而言，对于首批12家目标房企的而言，或迎来重大流动性纾困机遇！
　　结语
　　据公开市场不完全统计，未来3年内一级市场不良资产供应量将在10万亿的一个级别，加上目前银保监会已披露3万亿存量的不良规模，这是一个非常巨大的蓝海市场。
　　经过前两轮及本轮不良周期前几年的一个充分市场培育，专注于不良资产的投资者日益增多，投资手段和管理方式都有了明显巨大的改进。现在及未来的一个不良资产领域，这已经是一个肉多、狼更多的角逐场，各位已经挣到钱的不良投资者正在虎视眈眈地瞄着市场上的每一块带血的肥肉，而那些眼红已挣到钱的的外部投资者也正以雄赳赳气昂昂地迈入不良资产投资领域。这注定是一个杀红眼的红海。
　　墙内的人想出来，墙外的人想进去，很多早期眼红的投资者在未进入该领域时，以为不良资产是一片未知的海底宝藏而在不具备投资及经营能力的前提下义无反顾地闯入，结果不仅没有挣到钱，反而自己成了不良。最为典型的就是，杭州东融集团有限公司，以为资产包很好挣钱，在没有行业经验的前提下，采用自创的全新不良资产处置业务模式：一方面其通过自身渠道收购、管理、处置不良资产，另一方面通过由多个线上线下平台吸收大量散户资金进行投资。最终，因资金错配及处置能力的严重短缺而形成二次不良，暴雷规模高达几十亿，成为市场上近年二次不良的典型案例。因此，这虽是一片看似广阔的天地，但一定要以专业的心态、成熟的行业操作模式小心进入、再大胆尝试。否则，对某些人是无边翱翔的蓝海，对某些人就是无边的苦海。
　　即将在年内出台的《地方资产管理公司监督管理暂行办法》，持牌AMC们带着监管政者要求聚焦主业的要求，手握巨量资金的AMC们的持续在一级市场进行充分厮杀，而一级市场的充分竞争必然推高不良资产包的整体受让价格，而在投资不良资产包的底层逻辑中，低价是基本的核心，高价的资产包一旦处置不当，很可能会成为收购者恶梦的开始。