大而美，中国移动投资价值凸显

　　作为世界级电信运营商的龙头，中国移动上市在即。从发行结果来看，中国移动作为稀缺的优质标的，获得了资本市场的高度认可及各类投资者的充分肯定。对于投资者而言，这也许是一场不可多得的投资盛宴；对于中国资本市场，也终于要迎来这个为我国通信行业带来巨变、并将为持续为千行百业带来质变的伟大企业。
　　一、王者回A，竞争优势显著
　　中国移动是全球网络及客户规模居首的世界级电信运营商。
　　在移动通信业务领域，公司移动客户规模达9。46亿户，5G套餐客户数达2。51亿户，均居全球第一；在家庭宽带业务领域，中国移动拥有2。05亿家庭宽带客户，居全球第一；在政企业务领域，中国移动政企客户规模达1553万家，行业客户覆盖互联网、金融、教育、医疗等行业龙头企业、各级政府部门等。
　　在网络设施与通信服务方面，中国移动致力于打造全球最大、最强的通信网络，为经济社会发展建设安全高效的信息高速。截至2021年6月末，公司已开通基站达528万个，居全球第一。其中5G基站达50万个，已建成全球技术领先、规模最大、品质优良的5GSA网络，为全国地市以上城区、部分县城及重点区域提供5G服务。
　　二、科创硬实力，中国移动的不竭动力
　　中国移动是我国信息通信产业发展壮大的科技引领者和创新推动者，助力我国信息通信业实现2G跟随、3G突破、4G同步、5G引领跨越式发展。在4G时代，中国移动牵头的第四代移动通信系统（TDLTE）关键技术与应用项目荣获国家科学技术进步奖特等奖，这是我国通信领域首次且唯一一次获得该项荣誉。5G时代，中国移动在国际标准的贡献度位居全球运营商第一阵营，是中国企业首次牵头制定新一代通信系统需求、网络架构标准。
　　中国移动研发投入逐年提升，人才队伍锐意进取。2018年2020年，中国移动持续加大研发投入，研发费用分别为38。65亿元、66。70亿元和110。99亿元；相应的研发费用占营业收入的占比由2018年的0。52提升至2020年的1。45。
　　中国移动在网络建设、运营维护、技术研发、销售服务和经营管理等领域培养了大批专业高效的人才队伍。截至2021年6月末，中国移动员工总数44。69万人，其中大学本科及以上学历占比75。28，技术类人员占比29。82，有力支撑了公司高质量发展和技术创新。
　　三、投资者用脚投票，市场认可度高
　　本次战略配售中，社保基金、国调基金、国新投资、集成电路基金、中非发展基金、中文投基金等国家级投资平台合计获配1。41亿股，占比33。33。各类国家级投资平台的参与，体现出对中国移动在数字经济领域领军地位的充分认可。
　　国家电网、国家能源集团、中国电科、中国一汽、国投公司、中国能建等众多有实力、有影响力的大型央企，合计获配1。37亿股，占比32。51。中国移动引入在不同产业领域占据主导地位的央企作为战略投资者，有利于多方共同打造功能互补、良性互动、资源共享、融通发展的新型合作机制，加速数智化纵深布局，繁荣数智化合作生态，与股东、客户、产业共享数字红利。
　　中国人寿、中国人保、太平人寿、中邮人寿等大型保险机构，合计获配1。13亿股，占比26。75。大型保险机构属于长期的财务投资者，具有广泛的市场影响力以及专业的投研能力。多家大型保险机构入局彰显出中国移动具备很高的投资价值，受到国内资本市场的持续看好。
　　中国移动A股上市在引入众多境内外优质战略投资者的同时，作为优质的长期配置标的，中国移动也得到了股民的充分肯定。网上发行最终发行股票数量为4。36亿股（含超额配售部分）。回拨后网上发行中签率为0。1241（含超额配售部分），有效申购倍数为805。68倍（含超额配售部分），是A股主板历史上百亿以上非金融企业IPO项目的最高认购倍数。网下申购方面，易方达、博时、睿远、中欧、东方基金等519家投资者管理的3100个有效报价配售对象参与了网下申购，充分体现了机构投资者对中国移动后市走势的充足信心。
　　四、中国移动难得的稀缺性
　　中国电信于2021年8月20日在上证主板上市，其首发价格为4。53元股，对应发行市盈率为20。18倍，上市首日开盘、收盘分别上涨5。74、34。88。在绿鞋的护航下中国电信上市首月未破发，但绿鞋机制到期后次日盘中首次破发，其后股价持续低位震荡。相较而言，中国移动发行PE约为12倍，较中国电信首发PE低40，上涨潜力更大。
　　中国移动此次回A发行比例相对较小，且不存在大股东减持压力。由于中国移动为境外主体，而中国电信为境内主体，因此在中国移动成功上市后，中国移动可在境内上市流通的股份数量仅为9。65亿股左右，而中国电信可在境内上市流通的股份数量多达774。51亿股。此外，本次移动回归A股是红筹回A，与H股回A有较大差别。红筹公司港股股票在境外流通，将不会在A股市场流通，因此不存在大股东解禁减持的压力。因此，相较于中国电信，中国移动股票具有稀缺性。
　　总而言之，中国移动发行比例相对较小，且不存在大股东减持压力；并且作为我国三大运营商的龙头，其优良的基本面和广阔的发展前景将对股价形成有力的支撑，因此中国移动具备很高的投资价值。