01,最新GDP 虽然有所预期,但是真的没有想到经济这么差! 国家统计局发布了最新的GDP数据,今年二季度GDP跟去年同期相比,仅增长了0。4。 回顾过去的几个季度的同比增长,去年二季度还有7。9,从去年三季度开始,连续三个季度跌到了5以下,但是今年的二季度居然只剩下0。4的增长。 一转眼又回到了2020年新冠疫情刚刚爆发时的悲惨境地,现在估计没有谁还会想今年GDP的年度增长目标了。 在2020年新冠疫情爆发之后,第一个季度GDP就下跌了6。8,第二个季度进入复工复产之后,累计的GDP同比下跌1。6,然后在第三季度终于回到正值,全年GDP同比增长2。3。这是过去20年以来年度GDP增长最差的一年。 而在2021年,因为前一年基数较低的原因,所以全年GDP同比增长达到了8。1。 大家都寄望于2022年可以更进一步。不过,因为今年第二季度一些重点地区的疫情导致今年二季度GDP又一次表现很差。 02,消费 在目前这种情况下,拉动消费是拉动整个GDP的重中之重。 还好,最近社会消费品零售总额的数据开始好看一点。到今年的六月份,这一数据终于变回了正值,同比增长3。1。此前的三个月,从三月份到五月份连续三个月消费品零售总额是负增长的。 数据最难看的是在今年的四月份,也就是上海封控最严重的时候,同比下跌了11。1,六月份同比增长3。1,与去年下半年的大多数月份同比增长数据差不多,算是回到了正常的状态。 但是,如果以整个上半年累计来看,消费品零售总额依然跟去年上半年相比下降了0。7。 随着现在各地不断推出措施刺激消费,这一数据有可能在今年下半年有大幅度的修正。 03,房地产 另外一项值得关注的数据是跟房地产有关的数据。 在过去经济出现困难的时候,大家都不约而同地想到通过房地产投资来拉动经济。但现在看来,连房地产开发投资也拉不起来了。 今年的一到六月份,全国的房地产开发下降了5。4,其中住宅投资方面下降了4。5。 此前,我们曾经通过统计局公布的数据计算出,一到五月份,全国的住宅平均价格比去年同期下跌9。 现在多地也在不断的努力刺激房产的消费,但是暂时看来效果不太好。 04,工业 在工业投资方面,我们可以关注规模以上工业增加值的增速。 六月份比去年同比增长了3。9。连续三个月缓慢爬坡当中,整个一到六月份来看,规模以上工业增加值同比增加了3。4。 不过这不得不把其中部分的功劳归于采矿业。由于煤炭,石油等资源类价格的大幅上涨,导致今年上半年采矿业的同比增长达到了9。5。 但是,下半年资源类的价格有可能会出现下跌,那就需要其他工业类别上涨才能弥补这一缺口了。 05,A股 经济数据不好,股市是不是一定会比较差呢? 不一定,大多数时候股市会提前反映未来的经济增长或者衰退。 今年的一到四月份,A股不断的下跌,其实已经提前预支了经济下行的预期。反而从四月底开始,A股连续接近三个月的上涨,是在预测未来经济触底反弹。 我们回顾2020年,情况非常类似。 当时第一季度和第二季度的GDP表现也是负增长,但是股市在2020年3月份大幅度下跌之后,在第二季度开始上涨,并且维持到年底。 现在与当时非常相似的一个宏观经济背景就是流动性相对充裕。 2020年为了应对新冠疫情,前后三次降准,M2增速在多个月份达到10以上。今年虽然只有一次降准,但是最近几个月M2增速都在10以上,最近一个月甚至已经达到了11。4。 因此,对于下半年的A股走势反而可以比上半年乐观很多。