当地时间3月12日,美国劳工部发布最新数据,3月消费者物价指数(CPI)同比上涨5。0,低于预期值5。2,较前值6。0大幅回落一个百分点,为连续第十个月下降,创2021年5月以来新低;环比来看,3月CPI月率为0。1,低于前值0。4,预期值为0。2。 不过,剔除波动性较大的食品和能源价格后,3月核心CPI同比上涨5。6,符合预期,略高于前值5。5,仍远高于美联储2的政策目标;环比来看,3月核心CPI环比上涨0。4,前值为0。5。 美股期货盘前走高。截至第一财经发稿时,道指期货上涨216。0点或0。7,标普500期指涨幅为0。8,纳指期货上涨135。5点,涨幅为1。0。十年期美债收益率下跌,报3。364。 蒙特利尔银行美国利率策略主管林根(IanLyngen)在数据公布后对第一财经记者表示:总体而言,对于美联储恢复价格稳定所作出的努力,这是一份积极的报告,3月通胀温和可能意味着鲍威尔不需要在整个2023年将利率维持在较高的终端水平。但上述数据并未显著消除5月加息25个基点的可能性。 美联储内部现分歧 分项来看,权重超过三分之一的住房分项仍是3月美国物价上涨的最大贡献者,住房价格环比上涨0。6,同比涨幅为8。2,前值为8。1,超过60的核心通胀涨幅来自该分项;此外,新车销售、交通服务也是推动通胀的动力,分别环比上涨0。4和1。4,同比涨幅分别为6。1和13。9;能源价格进一步走低部分抵消上述分项的上涨,燃油价格环比下跌4。6。 美国银行分析师认为,核心通胀及核心服务通胀应该会保持黏性,这种黏性在很大程度上源于租金上涨,但这部分预计会在下半年消退。 经济形势不明朗叠加地区银行流动性危机,市场和美联储内部对未来加息步调的分歧加大。截至第一财经记者发稿,据芝商所利率观察工具(FedWatchTool),按兵不动的概率为32。2,加息25个基点至5。05。25的概率为67。8。 此前一日,纽约联储主席威廉姆斯(JohnWilliams)在接受媒体采访时表示,通胀仍然居高不下,撇除住房分项的部分核心服务通胀尚未出现变化,问题在于,美联储应当采取何种措施,才能让利率达到足够限制性水平,以放缓经济增长,令通胀更快下降。他认为,年内再加息一次仍是合理的起点,对5月或夏季上调利率持开放态度,加息时间点取决于经济数据。 不过,新任芝加哥联储主席古尔斯比(AustanGoolsbee)则认为,在银行业危机刚刚平息一些的当下,美联储下一步行动应该更加谨慎,避免过于激进地加息。3月中旬区域银行接连倒闭给金融系统造成压力,可能对实体经济产生实质性影响,美联储需要将上述情况纳入货币政策的考量。古尔斯比表示。 机构警告通胀持久性或超预期 多家华尔街金融机构于近期警告美国通胀顽疾难解,通胀持久性将超出预期。 渣打银行财富管理部首席投资总监布思哲(SteveBrice)在发送给第一财经记者的报告中表示,随着供应瓶颈缓解、商品价格下跌,短期内,通胀很可能消退。虽然2023年以至2024年初通胀或会回落至美联储目标水平,但我们认为未来十年甚至更长远的将来,通胀仍面临上行风险,或高于过去三十年的水平。布思哲说。 布思哲解释称,难以重返以往低通胀环境的原因有三:第一,越来越多迹象显示地缘政治风险已经渗透至贸易活动中,催生了友岸外包或近岸外包,不过上述方案远不及全球化带来的资源最优配置,也没有迹象表明上述趋势会在短期内会逆转;第二,绿色转型将推高成本,净零排放目标所需的基建投资规模庞大,可能增加各种原材料和其他各类投入的成本;第三,全球人口老龄化也可能抬高通胀,劳动人口减少赋予劳动力更大的议价能力,这与过去30年截然相反,如果老龄化愈演愈烈,薪资持续上涨将加剧通胀压力。