大佬观点丨张慧明年看好这几个赛道

　　新能源汽车预计还将保持比较快的增长水平新基建领域中约束行业发展的瓶颈环节，如储能和电网要关注半导体设备的国产化今年是一个01的过程，明年是个1n的过程航空、酒店、消费可能存在反转的领域有机会
　　近期华泰柏瑞主动权益总监，基金经理张慧于12月14日在华泰柏瑞的基金直播中，发表了有关来年展望的相关观点，证星研究院精选其中的精华展现给大家。
　　张慧也是证星研究院评选的2021公募顶投奖榜榜上的基金经理，代表作华泰柏瑞创新升级混合自成立以来有着26左右的年化复合收益，今年至今也有16左右的收益。
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　　正值12月，关于来年投资的布局和展望，张慧认为可以从以下两个方向去对明年的投资思路来做思考：
　　一：哪些领域在明年依然还是能够保持比较快的增速
　　1。新能源汽车
　　在明年依然还能够保持比较快的增长水平。可能它的增长速度会比今年慢一些，但在明年全部A股的排序中还是非常靠前的。我们当前还是处于一个大的产业上行周期，从渗透率的角度上来说，今年可能预期全球大概600多万辆新能源汽车，相对于汽车总量7000万8000万辆的水平来说，10的渗透率还不到。
　　我们看到，中国、欧洲还有美国等各国政府对于发展新能源汽车的政策推动是坚定不移的，所以我们认为当前这个行业还处于一个车型周期加政策周期共同推动的产业景气周期中，但是它明年投资思路可能会跟今年有一些变化。
　　2。沿着新基建和逆周期的角度的几个方向
　　比如说，以风电、光伏、储能、电网为代表的新基建领域，它的增长速度相对于今年来说可能还是提速的。那么这个领域中，它的增长变化相对于今年是比较突出的，我们更关注的是中间一些约束行业发展的瓶颈环节，比如说像储能，像电网。
　　3。半导体设备的国产化
　　它其实也是一种新基建特征的体现。自美国对中国的一些科技企业采取了一些限制性发展的措施之后，国产替代的进程加速提升。半导体设备的国产化，今年是一个01的过程，明年是个1n的过程，明年它的行业增长是比今年要显著加快的，那么这个中间我觉得应该还是有一些机会。
　　但要关注半导体的下游应用方向，如功率器件领域的发展与电动车相关，和电网的智能化也相关，这一类领域是有一些额外的增长在驱动它的增长，同时它也有国产替代的需求，行业又在高速增长，那么这样的领域也是有机会的。
　　但它也有一些缺点，IGBT不仅应用于车和光伏、风电，它也应用于空调和工业控制，这些领域的需求是随着经济回落在回落的。所以IGBT领域要区分个股，不能认为只要公司有这块业务，就一定会在业绩上有良好的表现，有可能传统业务的下行压力要大于新业务的上行拉动，那么明年业绩就可能会出现分化。
　　4。一些在逆周期的方向
　　我们认为明年军工依然能够保持稳定中高速增长的水平。在一个经济下行的背景下，这其实也是非常难能可贵的。在这之中赚一个业绩的钱，我们觉得还是可以值得去期待的。
　　这个领域里，像发动机产业链，导弹产业链，更新机型，跟列装有关系的领域，它的业绩增长会比整个军工行业的增长速度更快。
　　以上为今年景气度比较好，明年还有延续性的一些领域。
　　二：明年可能存在反转的领域
　　即当前行业景气度较弱、业绩存在压力或增速不快的情况下，未来可能会有景气度的反转。
　　1。船舶、因疫情受损的航空、产业处于下行周期中的养殖、酒店等等
　　如果把时间维度放到两年的角度上来看，一旦行业反转以后，是存在一定绝对收益的机会的。与景气度延续的领域相比，他们的优势在于目前还没有在股价上体现出比较多的景气度溢价。
　　2。消费板块
　　今年来看，消费这个板块是承压的，在经济上行的过程中，消费作为一个稳定增长的板块，同时它本身也受到一定的疫情影响，它在明年的这种劣势就不会如今年一般突出。
　　所以明年消费板块将受益于从PPI向CPI的传导，就是说，前期是今年周期股涨价，明年随成本压力向中下游传导，终端的中下游行业也会开始涨价。
　　这样一个传导的过程使得消费领域相对今年来说，其相对优势是提升的。这里的相对是指，经济处在一个下行过程中，那么提升就是一种相对的提升。
　　可能与增长非常快的领域相比，消费增速的吸引力没有那么大，但是我们认为明年消费是具有相对收益的。
　　最后张慧以自己经常对投资人所说的话进行了结尾：拥抱时间，拥有财富。
　　从投资的角度上来说，你为什么要去投资资本市场？
　　从历史的数据上来看，中国的资本市场创造了非常好的年化回报。
　　A股基金经理的平均水平也有不错的一个市场回报，但它的缺点是什么？它有波动。
　　因为高回报的资产一定是伴随着相对比较高的波动，那么你如何才能够获得一个比较好的长期回报？
　　其实是需要你有一定的耐心和付出一定的时间，所以我们讲要拥抱时间，你最终会拥有财富。