IPO观察矽递科技闯关创业板上市半数子公司亏损90营收依赖境

　　近日，深圳矽递科技股份有限公司（以下简称矽递科技）提交的IPO招股书审报稿获深交所受理，计划通过募集资金投入到超低功耗智能传感系统产业化项目等四个项目，合计使用募集资金约7。75亿元。从招股书数据来看，尽管报告期内，矽递科技不管是营收还是盈利同比均为正增长，但其中的风险点显而易见，包括半数子公司存在亏损、作为与半导体行业高度关联的企业高度依赖境外市场。
　　营收、采购高度依赖境外
　　其中九成营收靠境外市场
　　根据矽递科技招股书，其主营边缘计算硬件、网络通信硬件、智能传感硬件的研发、生产及销售，同时，不管从营收来源还是原材料来源，均高度依赖境外市场。
　　如招股书所言，报告期内，公司经营所需的关键元器件主要来源于境外供应商。公司产品所需的主要原材料包括主控板、集成电路、印制电路板、传感器、无线通信模块等电子料。近年来，受到新冠疫情、贸易摩擦等因素影响，半导体行业供应出现不稳定的情形，另一方面，下游汽车电子、物联网等行业对半导体产品的需求加大，因此半导体行业整体呈现供不应求的状态。公司生产过程中使用的部分半导体产品出现了市场供应紧张、成本上涨情形，给公司生产及订单交付带来了不利影响。
　　另外，招股书显示，矽递科技主要的收入亦来源于境外，其中北美和欧洲是公司最主要的销售市场。报告期各期，公司境外采购金额分别占各期公司采购总金额的比例分别为41。29、47。87和49。37，公司从境外市场实现的收入占各期收入的比例均在85以上。报告期内（2020年2022年），矽递科技的境外营收占比分别为88。93、92。99、91。49，均值达91。14。
　　近年来，全球面临较为复杂的经济、政治环境，包括国际贸易保护主义抬头、地缘政治局势紧张、局部经济环境恶化的情况，尤其是中美贸易摩擦，呈现出较强的不确定性。
　　矽递科技表示，未来，如果中美双方未能达成友好协商，贸易摩擦进一步升级，或公司其他主要海外市场的国家或地区实行贸易保护主义政策，而公司未能采取有效应对措施，则会影响公司在该国的采购与销售，或导致产品的价格竞争力削弱，进而对公司经营业绩产生不利影响。
　　境内外多家子公司资不抵债
　　半数子公司去年出现亏损
　　截至本招股说明书签署日，矽递科技拥有5家境内子公司和5家境外子公司。不过，不管是境内子公司还是境外子公司，均存在有子公司亏损的情况。
　　其中，矽递科技境内子公司包括深圳市新线科技有限公司（简称深圳新线）、深圳柴火创客服务有限公司（简称深圳柴火）、河北柴火创客文化传播有限公司（简称河北柴火）、成都柴火空间文化传播有限公司（简称成都柴火）、深圳柴火创客教育服务有限公司（简称柴火教育），其中，深圳新线、成都柴火、柴火教育最近一年即2022年度的净利润均为亏损，分别为97。50万元、28。29万元、114。51万元，并且该三家子公司的净资产均为负值，即资不抵债，分别为1，159。17万元、103。52万元、2，670。86万元。
　　另外，5家境外子公司中，也有2家出现亏损，即Seeed株式会社（简称日本矽递）、SeeedInc。（简称美国矽递），最近一年的净利润即2022年净利润分别为62。23万元、22。14万元。其中，净资产出现负值的分别为香港矽递、亚希科技、美国矽递，2022年度的净资产分别为50。20万元、41。11万元、634。64万元。
　　具体业务方面，其中，上述三家亏损的境内子公司，主营业务分别为原型机生产以及小批量生产，配合公司开展研发辅助服务、创客服务，配合公司完成研发辅助服务、工程教具产品，配合公司开展研发辅助服务。
　　另外两家亏损的境外子公司即日本矽递、美国矽递的主营业务分别为硬件销售及服务，为公司在日本区域拓展硬件客户，并提供售后服务、硬件售后服务，为公司在美国地区销售的硬件提供售后服务
　　需要注意的是，根据招股书，矽递科技产品主要销往美国、欧洲和日韩等境外国家和地区。而为何两个重要境外市场，即美国市场、日本市场所在的两家子公司，去年的净利润均为亏损？并且，从财务数据看，美国矽递2022年度的净资产为634。64万元，已经资不抵债。
　　矽递科技在招股书中提及，公司在中国香港、美国和日本设有子公司，主要负责销售及技术交流，未直接从事生产业务。公司在经营过程中面临不同国家和地区的监管风险，涉及政策法规变动、政治经济局势变化、税收、知识产权、信息安全等诸多方面。随着公司业务的快速发展，公司可能面临日趋复杂的经营环境，涉及的法律环境将会更加复杂，若公司未能及时了解相关区域的经营环境、监管要求，或缺少相应的管理经验和能力，会对境外经营的业务带来一定的风险，从而对公司业绩造成不利影响。
　　连续多年少列营收致少缴税被查
　　去年触及海关监管红线被罚
　　尽管发行人深圳矽递科技股份有限公司成立于2009年，至今有十年多的历史，不过在日常经营中也存在触碰监管红线的情况。招股书显示，报告期内，公司及其子公司共受到2次行政处罚。
　　其一，《深税二稽罚〔2021〕291号税务行政处罚》显示，公司于20122015年期间存在少列经营收入110。58万元，导致少缴企业所得税、增值税、城市维护建设税、教育费附加及地方教育附加。20122015年期间，公司通过个人账户代发工资，未履行代扣代缴个人所得税义务，少代扣代缴个人所得税117。14万元。
　　2021年9月22日，国家税务总局深圳市税务局第二稽查局出具《税务行政处罚决定书》（深税二稽罚〔2021〕291号），依据《中华人民共和国税收征收管理法》第六十三条规定，对公司20122016年度少缴纳增值税、城市维护建设税和2013年度少缴企业所得税的行为，处以少缴纳税款百分之五十的罚款94，375。07元；依据《中华人民共和国税收征收管理法》第六十九条规定，对公司在扣缴义务发生当期应扣未扣个人所得税行为，处以应扣未扣税款百分之五十的罚款585，711。19元。
　　其二，《沙关缉违字〔2022〕1050013号海关行政处罚》，2022年4月9日，公司以一般贸易方式向沙田海关申报进口一批集成电路货物。其中一款集成电路产品交期较长且市场价格变动频繁，公司员工因工作疏忽未及时在ERP系统中修正最新成交价格，从而导致报关申报金额与采购金额存在15，868。80美元的差异，公司因此存在漏缴关税13，201。76元的情况。公司在内部检查发现该情况后，主动、及时向沙田海关报明该违法行为并积极配合沙田海关执行查证程序。
　　2022年7月12日，中华人民共和国沙田海关出具《行政处罚决定书》（沙关缉违字〔2022〕1050013号），依据《中华人民共和国海关法》第八十六条（三）项的规定，公司上述行为构成违反海关监管规定的行为，但鉴于公司主动向海关报明违法行为并经查证属实，依据《中华人民共和国行政处罚法》第三十二条（三）项、《中华人民共和国海关行政处罚实施条例》第十五条（四）项之规定，决定对公司减轻处罚，处以罚款人民币3，900。00元。
　　矽递科技表示，受到上述行政处罚后，公司及时缴纳相应罚款并进行内部整改，上述行政处罚事项不影响公司的正常生产经营，且不构成重大违法违规行为，不会对公司本次发行上市构成法律障碍。
　　（图片来源：深交所）
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