距离离岸人民币破7过去了正好两周时间，这两周离岸人民币继续贬值，到跌破7.1。在人民币贬值的这段时间，我们看到许多看空的言论，它们将人民币走势归结于经济和基本面，并得出还会继续贬值的结论。
我认为，轻易得出这样的结论是武断的。分析离岸人民币走势，首先应该看美元的整体走势，判断人民币走势有没有脱离非美货币整体波动范畴。
5月16日到5月30日，美元兑离岸人民币从6.9989到破7.1，涨幅1.4%；同一时间，美元指数从102.6涨到104.48，涨幅1.8%。可以看出，离岸人民币走势并不是独立的，而且人民币贬值幅度略小于美元指数的涨幅。
5月16日到5月30日，英镑兑美元贬值1.3%、欧元兑美元贬值1.6%、日元兑美元贬值3%，结合起来看离岸人民币兑美元贬值1.4%，属于很正常的波动，一切源于美元的暂时强势。相对于一揽子非美货币，人民币是强势的。
美元为何强势？
美国公布了一系列向好的经济数据，成为美元强势的基础。
经济数据向好导致两件事：第一，有可能继续加息或者较长时间维持高利率；第二，美国小衰退的时间继续延后，未来降息时间延后。
6月是否会暂停加息，现在美联储官员的态度愈发模棱两可，鹰派重新占多数，毕竟通胀有重新抬头的风险。
但我认为，这属于美联储的预期管理，而不是铁了心在6月继续加息。6月暂停加息是大概率，不过美联储的预期管理也收到了成效，市场已经从预期7月份降息变为预期9月份降息，顺带支撑美元走强、美元指数大幅反弹。
市场没必要悲观
人民币近期贬值，主要源于美元强势因素。当趋势走出来之后，未来如何演变，归根结底要看基本面。
近期人民币的贬值，连带着A股、港股大幅回调，上证指数反复跌破3200点、恒生指数从两万点跌到一万八千多点。金融市场的联动，表明市场对国内经济复苏的可持续性存在分歧，对经济复苏的信心不足。
一场小型的“股汇双杀”形成。整体情况可能没有那么不好，但实体、金融市场、悲观情绪形成共振的时候，需要外力来打破这个共振，不然容易导致“悲观预期”成为“悲观现实”。
但如果放长眼光，基于中长期逻辑，股市也好、汇率也好，都没有悲观的必要。经济修复的斜率是比预期来的低，但也是经济修复；这种情况下预期转向到比去年下半年更差，是没有道理的。
人民币进入超贬区间
跌破7.1的离岸人民币，正式进入超贬区间，继续走弱的空间有限。预计离岸人民币的波动区间为6.93-7.11之间，短时脱离波动区间也会回归。
没有趋势性贬值行情，原因有三点：
第一，继续贬值的话，央行会进行干预，对单边走势进行纠偏，来引导预期；
第二，各方从追求强复苏到接受弱复苏之后，心态慢慢平稳，看到复苏过程的亮点；
第三，美元指数短暂走强，但加息尾声不改，美元难以趋势性走强。
