美国一季度成绩单出炉，对此独立顾问联盟首席投资官Chris Zaccarelli就表示，这是两个最糟糕的数据 ，增长下降，通胀上升。
4月27日周四，美国商务部经济分析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1%，不仅较前值的2.6%大幅放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期1.9%。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2%。
同时，经济增速大幅放缓的同时，通胀却再次升温。
美联储高度关注的通胀指标核心个人消费支出（PCE）物价指数一季度环比增长4.9%，为一年来最高增速，连续五个季度较预期强劲。这已经是核心PCE连续第五次“击败”市场预期了
有评论称，经济增长下滑，通胀保持高位，这是最坏的结果，令人开始担心滞胀成真。
经济增速放缓，但通胀上升，对于美联储而言是一个极度尴尬的结果。
首先GDP超预期放缓，则意味美联储紧缩周期可能接近尾声。但是通胀指数超预期强劲，核心个人消费支出远未接近美联储2%的目标，这又可能令联储保持继续加息步伐。 再加上银行业危机出现重启迹象，美联储的处境越发艰难。
我们从周一公布的第一共和银行（First Republic Bank）财报就可以看出， 中小型银行仍面临较大的储蓄流出压力。
而随着银行储蓄下降，未来要么银行自发“紧信用”，金融市场信用利差走阔，对居民消费和企业投资将会产生抑制作用；
要么紧信用不明显，美联储继续“紧货币”，无风险利率上升，最终还是会导致经济下行。
所以无论哪种情况，最终结果都是经济回落。
中金公司最新的研报就指出，年初以来美国经济表现虽有韧性，但并不能改变其经济下行的趋势。
尽管美国经济总需求或将放缓，但结构性通胀可能导致经济呈现“滞胀”格局，这将给金融市场带来更多挑战。
历史表明“滞胀”环境不利风险偏好，对本国股票、债券、本币汇率都会产生负面作用。
如果这种情况发生在美国，那么对其它国家的金融市场也会带来外溢作用，对此投资者也应做好准备。
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