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正在被居然之家历史性赶超,红星美凯龙怎么了?

近两年来,头部家居卖场企业红星美凯龙持续推进“轻资产、重运营”转型,但其经营状况仍面临巨大挑战。财报显示,今年上半年,红星美凯龙业绩出现双降,总营收69.57亿元,同比下降7.28%;归属上市公司股东净利润10.25亿元,同比下降32.1%。上半年公司负债率有所降低,763.21亿元的负债总额比2021年末减少逾10亿元,但对比同行仍然较高。对此,面临业绩不佳以及债务问题,红星美凯龙开始通过变卖资产、质押股票来“自救”。

红星美凯龙是如何沦落至此?据悉,2017年—2020年间,红星美凯龙资产负债率分别为54.72%、59.14%、59.95%、61.16%,一路走高。截至2021年年末,其资产负债率仍高达57.44%,总负债为776.56亿元,位列家居上市企业之首。

红星美凯龙困境重重,与“轻资产、重运营”经营模式不无关系。2000年北京开设了第一家红星美凯龙国际家具广场。其业务主要分为两大块,一个是买地自建商场,对外招商收取租金、管理费、咨询费等;另一个则是提供委管服务,以红星美凯龙的品牌名义为委管商场、特许经营商场和战略合作商场提供运营管理服务,并收取咨询及管理费等。相比自建商场,后者模式更轻,红星美凯龙得以大规模快速扩张。截至2021年底,红星美凯龙共经营95家自营商场,委管商场则达278家,还有合作经营10家,加盟开业69家,共包括485家家居建材店/产业街,覆盖全国224个城市。(来源:长江商报)

【泛家居营销】评论: 红星的问题需要和同为家居卖场的居然放在一起比较。

首先是上半年财报:居然营业收入62.83亿元,同比下滑5.21%,这一点似乎与红星相差无几。但归母净利润就大大不同了,居然之家的净利润10.50亿元(这一点超过了红星),同比下滑仅5.53%。

如果再对比2020-2021年上半年数据,可以明显看出,疫情这两三年,红星美凯龙正快速被排名第二的居然追上(今年上半年更是在净利润上历史性实现了赶超):2022年上半年比2019年上半年居然同比增长了44.0%,而红星美凯龙则下降了10.3%。在负债率上,两者似乎也“惺惺相惜”,不分伯仲。

据一份“90家上市建材企业负债榜”统计,2022年上半年90家上市建材家居企业负债合计5274.09亿元,平均负债为58.6亿元,平均负债率为52.04%,家居卖场巨头美凯龙以负债合计763.21亿元位居负债榜首,居然之家则以343.76亿元紧随其后位第二名。在资产负债率方面 ,截止6月末,红星美凯龙和居然之家分别为56.89%和63.10%,经营现金流则分别为20.01亿和17.97亿(红星同比基本持平,而居然下降幅度为44.72%,显示其之前的现金充裕,近一年之中居然在不断扩张。

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