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供应链行业,孰优孰劣?金融科技在路上

曾几何时,搬运工行业往往被外界视为是苦力工作,但时至今日,随着电商行业经过近20年的蓬勃发展,世人越来越意识到,搬运行业,不仅成为一个赛道很大的行业,更加衍生出类似供应链金融、仓储、智慧物流等一系列带有前沿性质的主流行业。

今年以来,该行业的重要性显得尤为炽烈!

供应链行业市值两极分化

统计显示,目前A股市场上的供应链行业的整体市值规模并不大,大致在接近6000亿左右的总市值规模。行业毛利率水平也十分一般,平均值在17%附近。但就是这样看上去平淡无奇的行业,却产生了让大众难以“逃离”的重点公司,如,顺丰控股,市值规模约2300亿;韵达股份,市值规模约为800亿。

值得一提的是,如果仅仅从总市值规模看,供应链行业出现了剧烈的两极分化的行业格局。数据显示,除了上述行业大佬外,目前市值规模在20亿元之下的仍有多只,如,天顺股份、*ST飞马、上海雅仕、华鹏飞等。强者恒强的局面依然显现。

那么,从公开数据之中,又能找出哪些线索呢?

从2019年年报看,部分供应链公司还是出现了与众不同的赚钱能力。以投入资本回报率(ROIC)看,目前高于6%的竟然有16只之多。韵达股份的ROIC竟然高达20%。嘉友国际、申通快递、中创物流、密尔克卫、圆通快递都超过了10%。需要注意到的是,当名义利率不断下行的大背景下,一个行业还是出现如此还多的赚钱机器,很大程度上勾勒出该行业的基本轮廓:如果加以经营,部分企业还是有钱赚,且小日子过得非常滋润。

从剔除预收账款后的资产负债率角度看,部分公司采取了相对保守的经营政策。比较典型的是,西部创业、嘉友国际畅联股份、保税科技都保持在20%以下。

一般情况下,当一家公司总是有大笔预收账款提前进入公司账面上,至少说明在行业链条上,公司方面还是处于优势地位。

公开信息显示,2019年年报预收账款高于1亿的公司有13只,其中,建发股份、厦门象屿最多,高达811亿元和53.7亿元。韵达股份、圆通速递、怡亚通的预收账款也不差,分别达到了13.4亿、11.8亿和10亿。

值得注意的是,如果结合今年一季度的预收账款看,不少公司竟然已经覆盖了2019年全年的预收账款。如,天顺股份、恒通股份、澳洋顺昌、华贸物流、原尚股份、密尔克卫、传化智联、厦门象屿。颇为令人吃惊的是,厦门象屿2019年的预收账款高大53.76亿元,而该公司今年一季度的预收账款更多,达到了61.97亿元。此外,传化智联2019年的预收账款是8亿,今年一季度的预收账户出现了明显增加,达到了9.75亿。

金融科技是催化剂

供应链行业是与传统行业休戚相关的行业。由于存在很大的依赖性,因而这逼迫各种公司在新的行业环境下,采取更加先进手段,拓展公司业务空间。

比如,公开信息显示,厦门象屿在其投资者互动区域中表示,公司已形成粮食全产业链一体化服务体系。在产前,为玉米、水稻等农业生产提供种子、化肥、农机、农资等配套服务;在产中,形成“自种+合作种植”双轮驱动的种植业务模式。

同时,飞力达则披露,公司有IT制造业物流服务领域有超过20多年的经验,但同时也在积极探索进入其他智能制造领域。在报告期内,公司继续聚焦包括电子信息制造业,并积极拓展汽车及零部件、智能制造装备、精密仪器、医疗器械及快递消费品等目标行业。公司将在未来的发展过程中,依据最新确定的战略定位,在行业开掘方面,继续深耕IT制造业物流服务的基础上,继续积极发展电子信息制造产业链上下游的各业务领域及运作模式,继续尝试将在IT制造业积累的供应链管理经验向其他相关智能制造行业进行复制。

山不在高,有仙则灵。从非常弱小,到俨然成为让投资者关注的板块,供应链的魅力可能不仅体现在行业传统业务本身,带有人工智、智慧+ 、供应链金融、IT集成化等诸多潜在因素,使得身处该行业的上市公司,未来之路显得更加令人侧目想看。金融科技的催化剂,将使得该行业的发展如虎添翼,也吻合当下新基建的重要命题。

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