股东数量与股价成什么相关性？
在以前文章《避坑，人多的股别去，去了就成“价值投资者”了》阐述过股东数量与股价的关系主要分为两种。
一种是正相关，表现为企业的业绩好，股东数量变多。
另一种则是负相关，表现为企业的业绩平稳或不好，股价越低，所谓的“价值投资者”越多，股东数量越多。
同花顺的解释是这样的：
一般而言，股票价格通常与股东人数成反比，股东人数越少，则代表筹码越集中，股价越有可能上涨；因为股东人数增加，意味着股权分散，缺乏主力大资金的参与，难以上涨。但也有一种特殊情况，该上市公司业绩好，股票质地优，很多投资者都看好该股，所以出现股东人数越多，股价越涨的现象。
那么我们通过数据去分析股东数量和股价的相关性，它们的表现如何呢？是成正相关还是负相关？ 抑或既不是正相关，也不是不相关，毕竟经济具有周期性，股价也就具有周期性——正相关与负相关相互抵消之后，成什么相关性呢？
股东数量最多的10只股的相关性
第1名京东方A，最新股东户数1608385，求得近10年的相关系数0.533302946（注：不足10年，则取所有历史，下同）。
第2名中国平安，最新股东户数1210542；求得近10年的相关系数0.586880556。
第3名中国海油，最新股东户数1144967，该股为次新股，无法求得近10年的相关系数。
第4名三一重工，最新股东户数1122452，求得近10年的相关系数0.350019638。
第5名包钢股份，最新股东户数958584，求得近10年的相关系数0.225996726。
第6名格力电器，最新股东户数926919，求得近10年的相关系数0.671856609。
第7名三峡能源，最新股东户数893848，该股为次新股，无法求得近10年的相关系数
第8名紫金矿业，最新股东户数826609，求得近10年的相关系数-0.458773079。
第9名恒瑞医药，最新股东户数814616，求得近10年的相关系数0.574941138。
第10名TCL科技，最新股东户数773077，求得近10年的相关系数0.476854725。
我们从股东数量前10的8只股票（2只次新）的相关性来分析，可以发现它们并不具备有明确的正相关或负相关，相关系数超过0.8%的强相关没有，但从数据来看主要还是表现为中等性正相关，相关系数基本落在0.4~0.7之间。
既然股东数量前10的股票大多的相关系数落在0.4~0.7之间，那是否说明，当股东数量增长时我们可以去追涨呢？
分析这个问题之前，我们要想通一件事，股价为什么会上涨？
股价上涨的原因无非两个：一、企业赚钱或处于成长周期；二、基于原因一，个人投资者与机构投资者达成共识，相互拉高股价，即追涨，但这种追涨最终是由个人投资者去承担的，即股东数量走到极端时，价格崩塌。
我们看上面的图表，除紫金矿业以外，股东数量与股价成一定的正相关，但是股价具有先行性，而股东数量变化却是后滞的——股价先行于股东数量。
也就是说，并不是股东数量的增加导致股价上涨，而是股价上涨导致股东数量增加——即个人投资者大多是以追涨的形式进行交易的。
我们再来看当价格崩塌以后，股东数量达到顶峰，可见个人投资者的厌恶风险心理是多么的出众——从短线的追涨炒股者，一下子变成价值投资者。
“价值投资者”能迎来收获的季节吗？显然是不能的，因为游资或机构是不会拉的，只有当这些“价值投资者”大量的消失之后，才会迎来新的一波行情。
股市七亏二平一赚并不是无道理的，从股东数量的后滞性来看，可见一斑——大多数投资者都是追涨的，追呀追，追到顶点，接下来便是死杠，成为“价值投资者”。
即大多数投资者不是因为股票的价值去投资（其实，对个人投资者而言也是没有分析能力的），而是因为价格上涨，然后去追涨，从而导致股东数量增加，在一个较长的周期内，它是良性循环的，也就是我们看到的股东数量与股价呈正相关。
而股价崩塌，股东数量达到顶峰，是一个较短的过程，以致它在相关系数中不能较好的体现，这样的相关系数会误导我们，从而误认为股价的上涨是因为股东数量的增加。
