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股市动荡,美国桥水基金大举加仓中国黄金ETF

出品| 北京海证

一、《美国fxstreet网》9月15日文章:随着对冲开始解除,投资者一直在增加流入中国股票的资金,对中国股票的看涨押注再次增加。看涨中国的三个原因:首先,对冲沪深300和沪深500指数期货的需求处于2021年10月以来的最低水平。其次,看涨期权远比看跌看跌期权更受欢迎,这在历史上是不正常的。第三,隐含波动率低,通常较低的隐含波动率对标的资产有利。

二、《美国摩根士丹利》9月15日文章:摩根士丹利最新中国「焦点股」名单出炉,包括中国中免、长江电力、广联达、力量钻石、中天科技、国电南瑞、中颖电子等。随着今年第四季基建工程项目展开,加上新冠防疫政策或进一步放宽,料下半年原材料基础设施需求将会回升,并延续至2023年。在原材料股之中,该行首选分别为天齐锂业、赣锋锂业及中国铝业。剔出药明生物 ,指剔出药明生物是基于美方公布倡议推动国内生物技术产业之后,料相关领域的短期压力增加。

三、《美国巴伦周刊》9月15日文章:多因素提振中国银行股市场表现,中小银行成反弹急先锋。随着政策逐步落地,投资者对于银行股的业绩焦虑将得到缓解。向企业贷款提供财政贴息以及四大国有银行降低存款利率15个BP的消息提振了银行板块投资者情绪,财政贴息有助于提振疲软的企业信贷需求,降低存款利率则有助于扩大银行息差,从而改善商业银行盈利。另外一个刺激因素是关于房地产政策的微调,其“保交楼、稳民生”的举措,让投资者看到了商业银行资产端质量改善的希望。

四、《英国金融时报》9月15日文章:桥水达利欧认为,黄金应该是投资组合的重要组成部分,桥水基金在第二季度加大了对中国黄金ETF的押注。尽管近期黄金指数走跌,但桥水基金和其创始人达利欧对黄金十分看好。在当前不确定的全球环境下,黄金ETF的表现优于其他风险资产,可以构成一个多样化投资组合的15%。截至6月30日,桥水持有中国黄金ETF共计8.136亿元人民币。中国现有的16只黄金ETF中有12只在今年前六个月取得了正回报,回报率为3.75% 至4.49%。

五、《新加坡商业时报》9月15日文章:瑞士伦巴第奥迪尔银行集团增持2.1%头寸的中国股票,目前中国股票占其投资组合的4.3%,重申了他们对中国股票的看涨立场。在财政支持和政治推动下看好中国相比之下,其对欧洲股票的配置为减持1%,为8.9%,而对美国股票的配置为减持1.2%,为14.2%。在大多数国家都在削减开支的时候,中国加大了经济刺激以促进增长。目前,我们认为没有中国经济,美国经济无法运转。中国是一个占世界经济16%或17%的经济体。从贸易中,中国企业将产生该比例的收入和收益。

六、《澳大利亚首源投资集团》9月15日文章:对中国电动汽车、能源股持谨慎态度,认为估值似乎有些偏高,表明对盈利能力和交易量的预期很高。总体而言,电动汽车行业增长强劲,中国占全球电动汽车市场的61%,渗透率在过去一年几乎翻了一番。随着竞争的加剧,该行业正在迅速发展,而知名度仍然很低。鉴于汽车制造商和电池公司的快速发展,很难预测该行业的长期赢家。同时,我们不拥有直接接触煤炭或石油生产的股票,尽管能源股是中国 MSCI 指数中唯一一个年初至今实现正回报的板块。我们的流程首先关注质量,很难在能源领域找到合适的长期投资,大宗商品驱动的公司往往具有周期性,缺乏定价能力。考虑到环境问题,我们也担心它们的长期需求潜力。

七、《香港经济日报》9月15日文章:摩根士丹利重申偏好防守性较高的国营物管股,喜好中海物业、保利物业、华润万象生活。国营物管股上半年继续录得25%至30%的稳定增长,但私营物管股业绩则相对疲弱,平均只有4%。大摩将物管股2022至2024年盈利预测调低17%至23%,目标价亦相应调整,以反映2023年平均预测市盈率约11倍,2021至2024年复合年均增长率放慢9个百分点至16%。现时物管股估值约处2023年预测市盈率7.9倍,由于盈利能力下降,物管股的股价短期或会受压,同时房地产市场低迷带来的连锁效应亦值得关注,但长远仍看好物管股前景,其业务具防守性,只要房地产市场回稳,物管股便会回复快速增长。

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