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绿源正式登陆港股,行业老将凭原创科技走向新未来

两轮电动车领域历史最悠久的老将之一——绿源,正式掀开发展之路的新篇章。10月12日,绿源正式登陆港交所,上市首日股价开盘向上,涨幅一度超过9%。

此前,绿源的招股书失效以及在地方抽检中出现的负面新闻,引发了外界对于该行业竞相上市以获取更多资本的担忧。然而,从行业现实的角度来看,两轮电动车的消费属性正在不断变化,对于安全、性能和智能等方面的需求也在不断增长。在这种情况下,找到品牌的独特卖点是企业在激烈竞争中脱颖而出的关键因素。对于绿源这样的行业老将来说,上市无疑意味着其长期竞争力受到认可,即将开始新旅程。

此次IPO,绿源总计发售约1.07亿股,发售阶段每股定价7.37港元,发行规模约7.9亿港元,香港公开发售部分获超过7倍超额认购。此外,绿源还引入了5名基石投资者,基石投资者合计认购约4.4亿港元。面对这位受尊敬的先行者,市场投出了支持票。

绿源,从一段辉煌走向另一段辉煌

作为解决短途出行难题的最佳利器,电动自行车曾引领风潮,展现出卓越的魅力。1995年,清华大学成功研发出中国第一台搭载轮毂电机的电动自行车,犹如星星之火,燃起了中国电动车产业的快速发展。随着禁摩令的颁布,2000年成为电动自行车产业发展的一个重要转折点;2004年,电动自行车被正式定义为非机动车,进一步拓宽了其使用范围。

正是在这样的背景下,绿源电动车应运而生。1997年,绿源创始人倪捷和胡继红毅然决然地辞去大学教师的工作,在浙江金华创立了绿源电动车。两位创始人的勇气和决心推动了电动自行车行业的发展。绿源电动车也成为了国内最早一批进入两轮电动车行业的公司之一,为中国的电动自行车行业添上了浓墨重彩的一笔。

绿源创始人和第一辆绿源电动自行车

目前,中国电动两轮车市场呈现出高度的集中态势,主要由几家大型企业所主导。在过去的鼎盛时期,国内曾有约2000家电动两轮车制造商。然而,截至2022年,符合新国标要求的制造商数量已锐减至仅约100家,市场份额也将逐渐被这些大厂所瓜分,因为无论是技术还是生产能力,都会向头部集中,绿源则稳稳地位列其中。

一方面,早在26年前,初创的绿源就将科技创新作为关键目标,从行业肆意生长期一路经过大浪淘沙,走到高质量发展的时代,始终保持着行业头部的地位。

绿源公司公开资料显示,创始人倪捷毕业于中国科技大学无线电系信息与系统专业,自身就是个“技术控”。自创立次年起,绿源便肩负起制定“电动自行车通用技术条件”国家标准的重任,促成1999年国家质量技术监督局对该标准的公布与实施。

此后,绿源在创始人带领下不断进行蓄电池技术的专业学习和探索,技能日益精进。今天,“技术至上”的绿源精神已经融入公司的骨血,宛如璀璨繁星般闪耀。

另一方面,绿源不断把技术转化为产品,真正做到了硬实力的释放。访问绿源的官方网站或关注其微信公众号,我们会注意到一个独特的品牌定位:绿源液冷电动车,一部车骑十年。

这一全新品牌定位由绿源公司在去年5月发布,其背后有着扎实的技术基础。2019年,绿源首创了液冷电机技术,在省电、降温、提升做功效率方面大大提升了上限,并荣获了中国轻工业联合会颁发的“科学技术进步奖一等奖”。得益于这项技术,绿源公司有信心为其液冷电机提供长达10年的质保期,远超一般企业提供的1至3年质保。

拔剑四顾不茫然,绿源继续攀登行业高峰

2019年新国标颁布以来,电动自行车行业迎来了短暂的第二春。2019年至2020年,短期替换需求推动两轮电动车市场爆发,绿源也是这一轮红利的受益者。

如今,市场整体替换程度已经较高,增长已切换为结构性。顾名思义,一方面,两轮电动车产品本身要形成差异化的产品力与运营打法,留给市场足够深的印象;另一方面,对幕后技术等增长动力的追求不能停下,要更关注市场需求与技术的双向奔赴。

在存量中寻增量,是未来行业发展的主旋律。从长期趋势来看,两轮电动车的主要增量来自三方面:一是智能化趋势,二是共享电动车红利,三是海外市场带来的增量。

第一,智能化是所有消费级产品,包括家电、汽车、消费电子等的共同趋势。自然,这一趋势也是两轮车产品升级提价的锚点。

目前,大部分两轮电动车品牌都加快了这一领域的布局,车机互联、语音导航、智能防盗等功能大部分品牌高端车型都已经具备。例如,绿源INNO9、Moda7等车型均支持了多种解锁方式,拥有多个定位方式和手机操控方式等。

第二,随着共享电动车行业的规范,包括美团、滴滴、支付宝等互联网巨头的下场,共享赛道也成为电动自行车的一大增量。

作为短途出行痛点的解决者,电动自行车在城市出行,尤其是“最后一公里”的使用频率越来越高。接近公共交通工具的价格,加上随时可以使用,没有堵车烦恼,共享电单车正在成为下沉市场居民喜爱的出行工具。今年以来,全国多地甚至出现部分公交线路甚至公交公司停运现象。

绿源其实是较早加入这一赛道的两轮电动车品牌。2020年,绿源与哈啰单车、青桔单车签订了供应协议。

第三,海外潜在市场规模庞大,或许是两轮电动车品牌最重要的机遇。据弗若斯特沙利文估计,电动两轮车的全球总销量预期将于2026年达到116.0百万辆,2022年至2026年的复合年增长率为11.9%;海外市场销量空间于2026年达4630万辆,同比增速约是中国的2倍。

这也是绿源未来最具确定性的增长方向。2020年—2022年,绿源海外经销商收入分别为3949.3万元、6325.2万元、7826.4万元,实现稳步增长。目前,绿源一直在积极开拓泰国、印尼和菲律宾市场,并推出了一些迎合当地需求的产品型号。

总结一下,三大方向都蕴藏着两轮电动车的“二次成长”机会,这些方面的突破点,加上绿源硬核实力带来的品质效应,无疑会让它在两轮电动车发展之路上跑得更快。绿源即将迎来二十六岁生日,这位老将,依然是行业的开拓者。

来源:港股研究社

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 殷汝骊

殷汝骊   殷汝骊(1883—1941),字铸夫,号柱公。浙江省平阳金乡镇人。光绪三十年(1904)创办金乡卫西初等小学堂,提倡新学。光绪三十四年(1908)东...(展开)