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民间智慧丨反弹还是反转

主持人 | 尹星

磨底进入半程了

主持人:指数将构筑复合底这事,泛舟都说了近一个月,还没构筑完毕么?

泛舟:我先问你什么是复合底?

主持人:复合底不就是一个低位区间内来回拉扯的底部形态么?

泛舟:对的!既然是来回拉扯,三周前沪指、沪深300指数分别在多少?

主持人:沪指差不多2890点左右,沪深300指数在3300点一线。

泛舟:现在沪指和沪深300指数也都差不多在这个点位附近,这不叫来回拉扯叫什么?所以目前指数还在构筑复合底的过程中。

主持人:这得要多久啊!

泛舟:最长的我见过四个月,短的也要两个月起步。构筑底部时间的长短直接决定后续行情的级别。

主持人:明白了,筑底时间越长,未来反弹级别越大,幅度越高?

泛舟:时间和空间的区别,要么反弹周期长,要么反弹幅度大。反正当下短线氛围非常好,热点板块很清晰,大伙不用过多考虑指数的问题。

主持人:不担心指数,多数人做不到吧。

泛舟:正常!因为手中个股跌了,就习惯性思维,认为指数涨了个股就能涨,其实没啥关系。指数的牛市中亏钱的人也有,熊市中赚钱的人也有。指数的牛熊和你赚不赚钱无关。

主持人:你是嫌这周没夸你是吧,这么吞吞吐吐的。这么说吧,回头看,你十月那次见面会,价值千金,我慎重想了半天,还是用了这四字评语。躺赢是你的招牌,你当时完全没有考虑A股,这算是破天荒头一回,光这一条,就让人击节喝彩。几个月来,A民之境况,不用多说,谁买谁知道。至于大家都关心的布局的事儿,你一会也简单说说。夸你也夸得差不多了,来点有用的,你怎么看后续的指数波动?

泛舟:继续磨底中,这一周的上涨,至少确定了一点,磨底进入半程了。而且越往后大伙越不难受,因为短线的冰点也在1月22日出现。

主持人:这我知道,你那天还在博上直接写了。

泛舟:冰点一过,个股横飞的景象又开始了。后续指数归指数筑底,个股大家做好就行。配置方面,去年十月的躺赢,在这周我剔除其中一家纳指了。涨幅不小,但仓位不大,蚊子肉也是肉,主要担心部分ETF的抹平高溢价动作会伤及无辜。其它的继续按计划行事就行。这下可以了吧,短线和配置都讲清楚了,详细的我们本周日线上交流会上会与大家分享。

冰冻三尺非一日之寒

主持人:说好了2月才出现的超跌反弹因降准提前落地而发动,萧萧分析一下,这里的反弹能否演绎成2024年的春季行情?

海风若雨萧萧:上周我们探讨 “负反馈”出现,多杀多的压力释放后,容易出现探底回升行情,但是回升的空间还是要看政策的力度。市场共识,2024年货币宽松会加大力度,但是 “久候不至”的焦灼感叠加市场的跌势难免影响了市场的信心。央行的降准一改多年来的每次0.25%的节奏,直接拉到0.5%,明显加大了货币宽松的力度,对提振市场信心作用较大。降准已经来了,降息还会远吗?

主持人:上周你也探讨过,沪深300指数需要“举”起来,市场才能“硬”起来,本周市场围绕着“中特估”主题展开炒作,充分发挥了这个板块的指数权重效应,促成了市场的强劲反弹。

海风若雨萧萧:其实在2022年四季度到2023年二季度大半年时间里,“中特估”一直和TMT以“双轮驱动”的模式运作行情,“中特估”大多属于传统周期性行业,反映的是经济周期复苏预期,而TMT属于科技成长属性,反映的产业升级和技术迭代的未来故事。“中特估”带指数,TMT带人气,两者相得益彰,很好地维持了盘面的结构性行情。时下启动“中特估”板块,契合了重塑市场信心的政策意图,至于能否演绎成春季行情的模样,中国有句成语——独木不林,所以需要成长股板块的配合。单打高股息板块是不是管用?市场表现大家也都看得见。

主持人:本周投资者情绪转好,大家是否可以就此乐观起来了?

海风若雨萧萧:需要提醒投资者注意的是,市场自8月以来,出现了史无前例的月线六连阴走势,这反映了市场存在着很多困难,冰冻三尺非一日之寒,一般情况下,逆转这种连绵的跌势完成熊牛转换需要技术层面上对60日均线形成“三打白骨精”甚至是“四渡赤水”的冲击才可实现。典型如2018年,市场就是按照“四渡赤水”模式最终完成了行情逆转,更远一些的,2004年4月的1783点—2005年6月998点行情也是按照“三打白骨精”模式完成了否极泰来的逆转。目前观察市场应该还属于第二轮冲击60日线的过程中,市场就此完成熊牛转换的概率依然很低。

理性审视两大天团

主持人:本周指数冲上2887点,并且发力的方向就是中字头,骄阳上周的对话值得细细回味。不过对多数人来说,前期杀跌“实惨”,现在就算如此明确地上涨,大多数人也只是看反弹,你是最坚定判断底部的,后面怎么看?

骄阳:我还是坚定底部,虽然后面可能还有波动。市场现在普遍不敢轻易看底的原因是,确实有许多已知重大问题没有解决,确实还有雪球没有爆仓,还有各大基金都没有疯狂清盘,两融和质押盘都没有爆仓呢。前者没解决之前,后者没彻底爆掉前,大家都害怕了。但是我要说的是,指数没有跌破2863点时,难道就没有这些问题吗?肯定是有的,说白了,就是从众心理,就是被恐惧支配了。之前我们就说过,就算遇到利空,指数大跌几天,但是完全具备2、3天内就被快速拉回去的条件。中字头和运营商等形态结构都是准备随时需要随时可以反击了,不是吗?当下我们清晰地看到,之前说过的超跌品种可不是一个两个,是一大批。本周权重搭台后,下周这些会开始表现,尤其是成长性行业细分赛道的小市值龙头公司。反应到指数上,就是持续震荡几天,让短期超涨的指标修复一下,让没调整完毕的个股继续调整,在震荡中消耗掉潜在的后期做空动能。让真正超跌的小盘潜力股接替上涨。本周出台了央企市值管理的消息,但是也别忘记了,之前反复提及并且突出了民营经济重要的市场地位。

主持人:你想说什么?

骄阳: 中小民营经济好,未来才会更好。从这个角度出发,无论是政策还是资金供给上都是可以持续期待的。反应到股市,就是做强低市值成长性细分行业龙头的历史契机。

主持人:虽然本周市场爆拉,但是给人感觉还是赚了指数不赚钱。

骄阳:这是必然,反复说过,指数见底也会有一半股票很难表现,这是有限的市场资金对应无限的筹码供应的无奈。从这个角度来说,仓位管理和分仓计划后面显得很重要,一旦拿错了票,又搞大了仓位,还不止损,那再好的行情可能都没你的份儿。臻选个股,精细分仓,严控总仓位,是每一个合格投资者要牢记的。

主持人:本周最强的是央企国企天团和上海本地天团,怎么看待其后期表现?

骄阳:和市场的看法不同,我没有太高的期望。前者是因为市值管理难度不小,不是说想管理就能管理好的,完全按照技术结构去慢慢走就好,太快反而不好,慢慢来,稳步走2、3个月的反弹即可,主要起的是搭台的作用。后者谁都知道是热点,但是首板有几个参与到的?后面强的都是一字,不强的不确定性太大。大多数看这个板块的基本都是天天看戏天天吹,没任何意义,纯纯超短线,相比之下,前者更好一些,不少央企地方国企都叠加AI、数据、华为等热门赛道,位置低、价格低、市值低的也不在少数,这块纯靠技术分析也比较容易找到机会。

(本文已刊发于1月27日《证券市场周刊》,文中提及个股仅做分析,不做投资建议。)

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