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强烈的复苏信号,藏在伊利2022年的财报里

4月27日,乳制品行业龙头企业伊利压轴发布了2022年年报与2023年一季报。

营收净利再创历史新高

这是一份极为漂亮的成绩单。

先说年报,2022年,伊利营收净利再创历史新高,实现营收1231.71亿元,同比增长11.37%,归母净利润94.31亿元,同比增长8.34%。

与业内同行相比,伊利营收已超过行业第二名和第三名之和,并且,从近五年数据来看,伊利与第二名差距从100亿元拉大到如今的300亿元。

在净利润方面,伊利的表现同样领先同行远矣。

一方面,相比其它乳企,伊利在净利润增长上更为稳定。自2015年以来,伊利的净利润增速便持续为正,而行业第二名在2016年陷入净利润亏损,此后其净利润增速缓慢恢复,却又在2020年陷入了负增长;

另一方面,伊利的盈利能力也遥遥领先,与同行净利差距不断拉大,在去年,伊利净利润是行业第二名的1.75倍。

再看2023年第一季度,伊利在去年同期高基数上,再次打响“开门红”,实现营收334.41亿元,同比增长7.71%;归母净利润36.15亿元,同比增长2.73%。

强烈的复苏信号从伊利身上发出,传递到整个乳制品行业,市场信心大振。财报发出第二日,伊利股价在开盘后强势拉升,最终报收29.56元/股,增幅6.33%。众多投研机构纷纷看好伊利的后市表现,wind数据显示,截至目前,已有29家投研机构对伊利进行了评级,其中有买入评级20家,推荐评级9家。

来源:WIND

为何伊利这样的大盘子,能够长期在复杂多变的经济环境中,保持如此健康而稳定的发展态势,在行业内一骑绝尘?

小编细细剖析伊利的财报发现,“全品类均衡发展,全渠道立体化布局”15字箴言,是伊利筑牢业务确定性的秘密。

液奶业务稳健增长,冷饮业务开拓新境

伊利在年报中指出:“报告期内,公司的梯队布局更加优化,品类结构更为均衡,这种结构优势保证了业绩的确定性和成长性。”

伊利的三大主营业务分别为液体乳、奶粉及奶制品和冷饮产品,三者共同构成伊利强大、坚固的护城河。

其中,液态奶是我国当前牛奶消费的主流,在这一市场中,伊利遥遥领先。年报显示,2022年,公司液体乳业务实现营收 849.26 亿元,规模、市占率继续稳居第一。

在去年,伊利金典有机系列研发上市的多款新品,与QQ星等儿童液体乳品在市场中广受欢迎。特别是安慕希系列产品,在常温酸奶细分市场中的零售额份额,较2021 年提升了0.6 个百分点,稳居市场第一。

同期,伊利的奶粉及奶制品业务也实现了快速增长,实现营收262.6亿元,同比增长62.01%。

具体来看,伊利依旧是婴幼儿配方奶粉与儿童奶粉领域的“王者”。2022年,伊利在婴幼儿配方奶粉领域的市占率高达12.4%,增速再次位居行业第一,同时,QQ星儿童奶粉的营业额翻倍增长。

在成人奶粉领域,伊利通过前瞻布局和技术积累,率先推出以“健康+功能”为核心的成人奶粉。报告期,伊利股份成人奶粉市占份额不仅遥遥领先行业稳居第一,增速也位居行业第一。

而除去液态奶这一稳固业绩的“压舱石”,以奶粉、奶酪为核心的“第二增长曲线”也逐步成为了驱动伊利业绩增长的新动力。奶酪业务方面,去年伊利终端市场零售额份额比2021年提升了3.5个百分点,再度实现跨越式增长。

此外,冷饮业务也是伊利2022成绩单中的“加分项”。数据显示,在已经稳坐冷饮业务头把交椅28年的基础上,去年伊利实现冷饮业务营业收入95.67亿元,同比大增30%以上,增速和市场份额均保持行业第一。

近年来,冷饮产品的属性逐渐由防暑降温向一年四季皆可食的休闲食品转变,伊利敏锐地察觉到这一市场机遇,率先推动冷饮业务进入新赛道。在新赛道中,伊利创造爆款的能力依旧卓绝,去年伊利上市的多款新品如巧乐兹熔岩巧巧、绮炫炫玲珑、甄稀冰麻薯冰淇淋等,成功在众多冰淇淋新品中强势突围,受到无数消费者好评。

多元渠道布局,把握市场先机

随着我国居民健康意识的增强和城乡居民消费能力的提升,未来我国乳品的市场规模也将持续扩大。

根据食品行业研究中心预测,未来3年我国乳制品市场仍将稳步发展,到2024年乳制品市场零售总额预计突破5600亿元。

在此背景下,乳企积极顺应消费发展趋势,加深多渠道、多元化布局,为公司增量助力。

2006年开始,伊利开始布局“全网计划”,逐步形成“纵贯南北、辐射东西”的全国性市场布局,成为第一家覆盖全国市场的乳品企业。

2022年的伊利,持续受惠于该计划。年报显示,至2022年末,伊利在全国范围内拥有近2万个经销商,实现营业收入1174.88亿元,占总营收比超95%。

在“织网”过程中,伊利深谙市场先机的重要性,紧随大环境变化发展趋势,积极进行消费渠道变革,比如在疫情期间,为了突破线下交付限制,伊利创新开拓O2O、社群团购、生鲜平台等线上新零售渠道。报告期,线上电商平台及新零售业务实现双位数的增长。

除此之外,伊利深知,虽然在国内市场上,自己已成无可争议的领跑者,但在海外市场上,还有很大提升空间。

为提升国际化进程,这些年来,伊利开始整合全球资源,逐步构建起自己在全球市场内的渠道产业链布局优势。

从2019年成功收购新西兰第二大乳企威士兰乳业100%股权,到2021年以62.45亿港元收购羊奶粉巨头澳优,从去年7月,伊利在新西兰基地投资建设的黄油生产线正式投产,成为新西兰西海岸最大的黄油工厂,到去年10月,伊利旗下威士兰乳业收购新西兰乳企Canary Foods,进一步加码黄油市场伊利的全球供应链版图不断扩大,公司海外业务得以显著提速。

年报显示,去年公司海外业务发展显著提速,海外业务收入同比增长52.2%,产品已覆盖五大洲的多个国家和地区。

结语

回望过去这些年,无论宏观环境如何变化,伊利总能够平稳地穿越周期,在实现稳健增长的同时,还能远远跑赢国内同行。

比如过去五年,伊利的营收规模从2018年的796亿元一路攀升,到2021年的1106亿元,成为亚洲首个跨千亿乳企,也使得行业格局从“双寡头”变为了“一超多强”。到2022年,其1232亿的营收规模,已超过行业第二名和第三名之和,“一超”领先优势仍在不断扩大。

剖析发现,伊利能够建立起深厚的产业链壁垒,保持乳业龙头地位,拥有能够稳健穿越周期,抵御次贷危机、金融危机、新冠疫情等冲击的强大力量,与其每一回都能主动创新、紧抓市场机遇不无关系。

也正因为这样的不懈努力,伊利还创造出了营收“连续 30 年增长”的奇迹,这样的成绩,在A股中也是天花板的存在。

展望未来,伊利还有更大野心。在伊利发布2022年年报后举行的业绩会上,伊利方面强调,公司在发展历史上一直是高目标驱动,但做的要比说的更多。

“按照之前公布的目标,伊利希望在 2025 年实现全球乳业三强,无论是行业的变化,无论面对什么样的压力,只要有目标,伊利就会一直朝着这个目标默默的努力,一步一个脚印坚定地走下去。“

伊利已蝉联“全球五强”称号许久,而全球乳业格局犹如一座金字塔,越往上越艰难。但伊利从来是擅长创造奇迹的一位选手,或许不久的将来,我们将迎来伊利的全新变化。

•END•

作者 | 简小编

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