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医美龙头爱美客2022H1实现营业收入8.85亿元,同比增长39.7%

时间:2022-08-26 11:38:28 热传 我要投稿

" 医美龙头业绩增长势头仍然强势。 "

作者:Emilia

编辑:tuya

2022年8月24日,爱美客(300896.SZ)发布2022年上半年财报,2022H1公司实现 营业收入8.85亿元,同比增加 39.7 %;实现归母净利润5.91亿元,同比增加3 8.9 % 。单二季度来看,2022年Q2公司实现收入4.54亿元,同比+21%,归母净利润3.11亿元,同比增加22%。

今年上半年 全国疫情形势反复、多地医美机构持续关闭,线下消费场景受到严重冲击 ,特别是几个营收占比较大的一线城市线下医美机构关闭,对公司业绩造成了负面影响。在此严峻的背景下,爱美客仍取得业绩大幅增长,业绩略超市场预期。截止8月25日上午收盘,股价为557.88元/股,上涨1.8%,市盈率(TTM)为107.45倍,公司总市值达到1207.03亿元。

来源:Wind

在各个品类方面, 公司目前的主要产品 为:(1)基于透明质酸钠的系列皮肤填充剂(凝胶类和溶液类)、(2)基于聚左旋乳酸的皮肤填充剂、(3)面部埋植线产品(聚对二氧环己酮),以及(4)衍生的“伴侣型”化妆品品牌矩阵。

2022年上半年,溶液类注射产品持续放量,实现营收6.43亿元,同比增长35%,为公司贡献超73%的业绩;凝胶类注射产品增势明显,盈利能力显著提高,系列产品上半年实现营收2.37亿元,同比增长60%,毛利率同比提高2.74%。随着国内疫情防控有力、公司现有产品培育成熟以及新品快速渗透,下半年公司业绩有望继续提升。

公司 费用率结构优化,盈利能力提升确定性强 。2022H1 公司整体毛利率为94.4%,同比增长1.14% 。公司费用率结构改善,研发费用占比提高,其中销售费用率为9.7%;管理费用率为4.3%;研发费用率7.3%,同比增长0.34%。

爱美客在经历颈纹注射爆品“嗨体”带来的业绩增速后,继续推陈出新、寻找下一款爆品,据爱美客中报,公司 新产品“濡白天使” (即含左旋乳酸-乙二醇共聚物微球的交联透明质酸钠凝胶)推广顺利,已经在全国一线、二线城市,不同类型机构之间实现快速渗透。

聚左旋乳酸(PLLA)是一种无毒、无刺激性,具有良好生物相容性,强度高、可塑性加工成型的高分子材料,可被人体完全吸收,可完全代谢成二氧化碳和水排除体外。不同于以往注射类透明质酸产品短则3-6个月的注射效果,“濡白天使”的功效是历时两年分阶段呈现的。前0-9个月,其中的透明质酸能迅速为皮肤补水和塑形;后9-24个月,在透明质酸被慢慢吸收代谢后,胶原蛋白会被刺激再生。

“ 濡白天使 ” 目前主要的竞争对手是来自于华东医药的“少女针”和长春圣博玛生物旗下品牌艾维岚的“童颜针 ” ,据华东医药2022年中报数据,“少女针”上半年销售额约2.71亿元,爱美客中报未披露“濡白天使”的具体销量数据。

从小红书笔记热度来看, “少女针”和“童颜针”相关笔记均在1 000 篇以上,而“濡白天使”相关笔记仅约2 00 篇左右,远低于前两者 。而爱美客旗下针对颈纹的“嗨体”笔记数量在7800篇,针对黑眼圈的“嗨体熊猫针”笔记数量在1400篇,“濡白天使”产品目前已经上市一年时间,在热度上远低于这两款产品,预计其销售额及增速均低于华东医药的“少女针”。

此外,公司 注射用A型肉毒毒素产品 已完成III期临床入组,与韩国HunosBP公司在2022年5月签订协议以研发注册方式引进肉毒素产品,双线并行下公司细分品类竞争力有望持续提升。除注射类产品外,公司着手研发 第二代面部埋植线 。丰富的产品结构更有利于满足多元化的市场需求,在多产品线、多价位消费群体中继续寻找可以带来增量的下一个“嗨体”。