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大幅放缓!净利润仅增长10.66%,宁德时代“失速”?

宁德时代率先披露了三季度财报,情况不太好。

根据财报显示,今年前三季度宁德时代实现营收和净利润分别为2947亿和311.5亿,同比增长40.1%和77.05%。

从整体的数据来看,宁德时代前三季度的业绩还算不错,但仅看三季度——其单季度营收为1054亿,营收增速仅为8.28%;单季度净利润为104.3亿,净利润增速仅为10.66%,这是自去年一季度以来,宁德时代业绩增速最低的一个季度。

实际上,仅在几天之前侃见财经才刚刚分析过宁德时代这家公司。当时,宁德时代股价刚刚经历完暴跌,在跌跌不休的股价背后,我们认为这是产能过剩压力所导致的。而如今,随着三季报的披露,宁德时代所暴露出的问题并不只有产能过剩所带来的压力,像新能源汽车市场增速见底、业绩增速明显放缓、市场占有率下滑等多重问题同样也在困扰着宁德时代。

回顾最近这些年,在2018—2022年新能源汽车爆发的时候,掌握着国内动力半壁江山的宁德时代在业内可以说是呼风唤雨,甚至被投资者称为“宁王”;但随着新能源汽车市场逐渐成熟,宁德时代也开始慢慢走下了神坛。如今,宁德时代在三季度更是出现了业绩“失速”的情况,面对产能过剩和业绩增长乏力的双重压力,“宁王”将走向何方?

高增长已成“过去时”?

实际上,这些年来宁德时代之所以会被大家称之为“宁王”,高速增长的业绩可以说是功不可没。

拉长周期来看,宁德时代业绩的爆发是从2021年开始的。当年,宁德时代的营收从2020年的503.2亿突然飙升到了2021年的1304亿,短短一年时间营收增长了超过800亿,营收增速高达159.06%;净利润则从55.83亿飙升到了159.3亿,一年时间了增长100亿,净利润增速达到了185.34%。作为一家千亿巨头,这样的业绩增速足以用“夸张”来形容。

到了第二年,宁德时代的业绩继续狂飙。当年,宁德时代的营收从1304亿直接涨到了3286亿,一年时间营收增长了1982亿,增速高达152.07%;净利润则达到了307亿,相较于前一年又接近翻倍。在业绩爆发的支撑下,宁德时代的股价也随之大涨,从2019年的不到100元/股一路上涨至2021年最高的692元/股,股价翻了超过7倍,市值一度逼近2万亿。

不过,随着新能源汽车市场逐步走向成熟,宁德时代的业绩增速也开始放缓。从数据来看,宁德时代的业绩是从去年四季度开始放缓的,在那一个季度宁德时代的营收和净利润增速分别为107.48%和60.6%,相较于上一季度232.47%的营收增速和188.42%的净利润增速明显下滑,而且此后几个季度虽然业绩有所波动,但整体的业绩还是呈现出不断走低的趋势。

在增速逐步放缓之后,宁德时代的“吸引力”开始下滑。从股价来看,截至10月20日收盘,宁德时代股价仅为181元/股,总市值为7959亿;和2021年12月的最高点382.68元/股相比,如今宁德时代的股价已经腰斩,市值更是蒸发超过8000亿。

而在机构持仓方面,截至今年上半年,宁德时代的机构持仓家数为2311家,机构持仓占流通股的比例为14.32%。对比去年年末1544家的机构持仓、11.22%的机构流通股占比,其实上半年机构是有加仓的;但从外资数据,截至10月19日沪港通持仓数量为4.208亿股,相较于今年8月份的高点4.547亿股,持股数量出现明显减少。

更大的危机已经“隐现”?

对于宁德时代而言,业绩增速放缓其实是一个早就可以预料到的情况。

毕竟,前两年宁德时代的业绩之所以能够翻倍增长,其实跟新能源汽车市场的爆发有很大的关系。

而现在,新能源汽车的渗透率已经达到了瓶颈——根据9月份的最新数据显示,新能源汽车渗透率已经来到了36.9%。根据过往的行业发展规律来看,当渗透率超过30%之后,初期的爆发阶段就已经过去,后面将进入稳步发展阶段。

实际上,对于宁德时代而言,最大的危机并不是业绩增速放缓,而是市场占有率下滑以及产能过剩。根据中国汽车动力电池产业创新联盟提供的最新数据显示,宁德时代9月装车量为14.35Gwh,较去年同期15.12Gwh下滑5%,也是当月国内前五大电池厂商中装车量唯一下滑的企业。9月宁德时代在动力电池市场占有率下滑至39.41%,这是其首度市场占有率跌破40%,

当下,随着新能源汽车市场进入稳步发展阶段,没有了新的增量之后,市场竞争明显加剧,宁德时代市场占有率下滑就是最好的例子。除了市场占有率下滑之外,宁德时代产能过剩的情况也比较严重,其三季度的产能利用率为70%左右,虽然相较于上半年有所提升,但在2021年的时候,宁德时代的产能利用率可是高达95%,现在很明显是产能开始过剩了。

为了能够缓解产能的压力,宁德时代甚至不惜跟北汽极狐、哪吒汽车这些二线新能源车企合作。根据媒体报道,10月7日宁德时代与哪吒汽车签署深化战略合作协议。宁德时代未来将持续为哪吒汽车的市场业务提供支持,包括神行电池供应、海外业务拓展等。要知道在几年前,像蔚来、小鹏这些车企可是求着宁德时代提供电车,如今地位相反,难免让人感到唏嘘。

其实,虽然宁德时代被投资者誉为“宁王”,但其也是跟随着新能源汽车周期一同波动。正如某些媒体所,宁德时代在这一轮上升周期中有多辉煌,那么在下行周期中就有多惨淡,若从这一角度来讲,宁德时代的苦日子恐怕才刚刚开始了。

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