企业盈利能力的分析

　　摘要：改革开放以来，我国经济飞速发展，企业与企业之间的竞争越来越激烈，而利润的高低是衡量企业竞争力的重要指标之一。HD地产集团上市以来，虽然其盈利能力比较稳定，但是其成长能力一直存在一定的不稳定性。本文主要分析HD地产集团的盈利能力及HD地产盈利能力相关指标，通过对HD地产的相关数据进行计算分析，并且运用杜邦分析法，找到HD地产集团存在的问题，提出对HD地产集团盈利能力的措施建议。
　　关键词：HD地产集团；盈利能力；杜邦分析
　　一、企业盈利能力分析基本理论概述
　　（一）盈利能力分析理论
　　盈利能力是企业利用经济资源创造收益的能力，反映企业的经营业绩和管理水平，是企业发展的动力。盈利能力分析评价企业在生产经营中的盈利水平，它为投资者提供收益以及为企业提供生产经营的效果和利润等，是企业能力的综合体现。
　　（二）影响企业盈利能力的因素
　　利润是收入与费用之差，凡是影响费用和收入的因素都会影响获利能力的大小；从另一个角度讲，企业的全部过程就是取得收入和发生费用的过程，因此获利能力是企业其他各种能力的综合体。
　　二、HD地产集团盈利能力分析
　　（一）HD地产集团盈利能力相关数据分析
　　HD地产集团在过去四年内都保持盈利且无亏损，并且净利润基本连年增長，说明了该企业具有良好的利润增长率。2015年到2016年营业利润降低388504。7万元，而2016年到2017年提高890655。9万元。2017年比2015年的营业利润多502151。2万元。营业利润的变化主要是因为营业成本的增加造成的，2016年由于企业成本大幅上升，且企业在三季度进行了大量的促销活动，收入的增加远小于成本的增加，所以整体利润呈下滑趋势。2017年相比于2016年的增加，主要原因是企业在主营业务收入增幅较大，营业利润同比增长54。01。
　　（二）HD地产集团盈利能力指标分析
　　主营业务利润率高于行业水平。四年中，公司的主营业务毛利率均在行业标准以上，但是在2016年的时候出现了下降，下降幅度为7。64，主要是2016年是由于企业在三线城市的地价上升，虽然企业在三季度进行了大量的促销活动，但是收入增加远小于成本增加，所以整体利润呈下滑趋势。但是4年间主营业务毛利率却远远高于行业水平，总体效益不错。
　　（三）对总资产收益率与净资产收益率的分析
　　HD的净资产收益率在2015年至2018年之间处于下降阶段，尤其是2015年至2018年的净资产收益率。HD的净资产收益率在2015年达到最高，在2016年经历了较大幅度的跌宕之后，在2017至2018年间逐渐平稳，说明HD的盈利能力还是很强的。
　　（四）对资产负债率分析
　　资产负债率是企业负债总额和资产总额的比率，是企业长期偿债能力的一个衡量工具，同时也反映了企业利用债权人提供的资金进行财务活动的能力。从图24可以看出，2017到2018年的资产负债率处于下降，2016年的资产负债率提高了很多，达到四年来最高值，形成一个小高峰，超过了2015年，主要原因是因为2016年成本大幅上升，并且远大于营业收入的增加。对比这四年的经济效益可以看出企业充分运用了财务杠杆，虽然风险是加大了，但是充分利用了负债来获得收益。
　　（五）对营业净利率的分析
　　虽然总资产周转率略有所下降，但是其下降幅度并不大，并且总资产周转率一直稳定在一定范围之中，主要原因是在于公司营业收入及利润等的增加，并导致了总资产的增值，所以总资产周转率基本维持稳定。
　　（六）对成本费用利润率进行分析
　　HD的成本费用利润率基本保持稳定并且十分可观，在35左右，其中2015年达到44。54，但是2016年就大幅下降，下降幅度达到29。75。不过在2017年有所好转，相比2016年增长了10。51，行业景气度的影响十分明显。不过在2017年有所好转，相比2016年增长了10。51。该指标常年远高于行业平均水平，说明HD地产集团的获利能力非常强劲。
　　三、HD地产集团盈利能力分析得出的结论
　　（一）融资手段较丰富，资本负债结构合理
　　仅看2017、2018两年，公司不仅向银行贷款外，还运用发行债券和发行公司股票等多种融资手段，HD地产集团的融资成果显著，使得资本负债率稳定在75左右，财务杠杆得到合理运用，公司利润率较为稳定，公司在稳中求发展。
　　（二）货币资金比重较大，尚未充分利用
　　HD地产集团货币资金占总资产比重较大，主要是公司认为这种策略更有利于股东的利益。但这一做法稍有保守，资金并没有充分利用。
　　（三）费用控制水平较高，但仍有很大的提升空间
　　作为市场占有率处于前列的企业，其间费用稍高于行业均值，一部分在于HD比较注重品牌规模效应的宣传；另外公司实行快速销售的管理模式。
　　四、对HD地产集团的对策与建议
　　（一）改变现金流结构
　　针对于企业目前存在的状况，HD地产集团应该进一步拓宽融资渠道，减小资金紧张局面所带来的不利影响，在条件允许下可进行股权融资及债务融资。不能一味地依靠筹资来满足现金流的需求，应当调整资产结构，改变现金流方式，合理利用财务杠杆。
　　（二）实施收缩策略
　　HD地产集团应该实施收缩策略，在必要时多开展降价促销活动，尽可能减少开支，进而回笼资金，并且在此期间不追求短期收益，为公司长远利益着想，确保公司日常经营稳定，适当减缓公司新项目的开发速度。
　　（三）提高费用控制水平
　　企业内部容易造成成本意识淡薄，成本管理松弛，成本指标不断上升等现象。HD地产集团作为一家规模巨大的上市公司，其内部更容易存在成本问题，所以应当提高费用控制水平，降低管理费用及销售费用，并加强内部控制，进而促进营业利润的提高。
　　参考文献：
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　　〔3〕张先治。财务分析〔M〕。大连：东北财经大学出版社，2016：198199。
　　作者简介：强福达（1998）男，汉族，西安财经大学行知学院，本科。