十九大后的慢牛掘金之路

　　构造自己组合的时候，本着一个稳、增、长三维来构造。稳是打底的核心个股，不用怎么波段操作，长期拿着就可以，这类股票肯定跟得上指数，回撤也可控，特别是在大跌的时候，能够创造相对较好的绝对收益。以往的股票中茅台、格力之类就是这样。
　　十九大是今年乃至今后10年、30年一个标志性的里程碑会议。为什么说是里程碑？因为十九大的关键字就是新。
　　中国社会主要矛盾的判断和表述，上一次是80年代，到现在20多年过去了。的确，我国已经从商品短缺，到了市场相对充分竞争、商品极大丰富的阶段。不缺买不到，但是是否能够买得起、买的东西好，以及居住环境是否清洁舒适，变成今天总在讨论的重要话题。
　　谈及投资，十九大提出的这一社会矛盾变化，也为未来长期投资指明了方向。如果回顾90年代末，当时把房地产和汽车作为国家重要支柱产业，当时投房子、投房产股和汽车股，肯定不止大赚一笔，那么现在应该如何做好未来5年、10年的投资方向规划呢？这就对解读报告提出了很高的要求。
　　客观说，在质量变为核心投资方向的时候，试图大赚一笔的想法肯定是不切合实际的，其原因之一就是，需要质量提高的行业，一般不具有天然或者人为的垄断地位，就像资源和初期的房地产，很大程度上不能说是充分竞争的市场。不具备垄断地位，就会要求企業具有不断革新创造的能力，也给股票投资者提出了较高的识别要求。
　　从行业来说，我们解读十九大报告，把未来的投资领域归纳为一个龙头、三个行业、六大领域。一个龙头指的是先进制造业，三个行业分布在互联网、大数据、人工智能，六大领域分别是中高端消费、创新引领、绿色低碳、共享经济、现代供应链、人力资本服务。具体的个股这里不一一展开。
　　作为构造组合投资的私募基金经理（不说公募，因为公募的组合相对太分散），在构建组合的时候，如何把握好着一、三、六，把控好不同行业在自己组合中的仓位？我们在构造自己组合的时候，本着一个稳、增、长三维来构造。稳是打底的核心个股，不用怎么波段操作，长期拿着就可以，这类股票肯定跟得上指数，回撤也可控，特别是在大跌的时候，能够创造相对较好的绝对收益。以往的股票中茅台、格力之类就是这样。增是核心和外围之间的中坚地带，短期波动较大，可以通过阶段性的操作，来跑赢指数，创造相对收益。这种股票在未来应该分布在5G通信、环保行业、光伏产业等等，此前表现良好的中兴通讯、隆基股份属于这类。这类股票需要对行业的发展有深刻的理解和判断。长是一类偏于交易型的股票，大起大落，贡献显著超额收益的同时，大幅加大风险敞口。这类股票属于我们的边缘类型，个股仓位不高。这类股票体现在人工智能、新能源汽车、半导体这类前沿行业，此前的四维图新、风华高科等等。
　　构建好这稳、增、长三类股票及其仓位，未来的组合投资做起来相对踏实，净值也的确会表现得稳增长，慢牛市掘金之路就豁然开朗了。