快手亏损无碍大局，可怕的高股价增速放缓

　　第一观察（文李楠）3月23日，快手发布上市之后的财报。财报显示，快手2020年全年收入588亿，同比2019年增长50。2，经营利润从2019年的6。9亿元变成2020年的103。2亿元。
　　受到财报亏损及其他因素影响，快手股价出现大跌。截止3月24日收盘，快手股价跌幅12。02，报收265港元。市值为1。09万亿港元。
　　财报中被过分解读就是快手2020年全年亏损1166亿元，其实亏损1166亿元是由于过往融资发给股东的可转换可赎回优先股公允价值增加带来的。即估值越高，公允价值就损失越多。
　　快手是仅次于腾讯、阿里、美团、拼多多之后的国内第五大互联网上市企业，相当于4。3个B站，7个爱奇艺，13。5个微博。在港上市之后更是拉动在港上市的音视频股价上升。风光无限的快手同样面临诸多不确定因素。巅峰期上市
　　从整体看来，快手从成立到迅速发展用的时间相对较短，并且在每一个节点都做出了正确的选择。据快手招股书显示，截至2020年9月30日，快手中国应用程序及小程序的平均日活用户已达3。05亿，平均月活跃用户达7。69亿。同时，快手社区互关总对数超过90亿，日活用户的日均使用时长达86分钟，内容创作者占平均月活跃用户比例约26，短视频和直播的点赞量超过2。2万亿。
　　除了线上营销服务，快手电商业务同样增长迅猛。截至2020年11月30日，快手电商GMV已达3326亿元人民币，超过2019年全年GMV的5倍。
　　对此，专家称，快手在巅峰期上市可以让估值最大化，成为万亿级的互联网公司，这种方式对股价增长并不是一件好事，股价对财报要求较高，凡是财报无法出现连续增长股价下滑将成为必然。
　　可以说在上市前快手的各项数值已经达到一个巅峰的状态，快手已经是一家非常成熟的短视频公司，这也是为什么快手股价和估值较高的原因之一。但这种成熟也给快手带来巨大的增长压力。用户数据增速放缓
　　快手主要的营收是由线上营销、直播打赏及其他服务组成。截止2020年底，三大业务分别占总营收的37。2、56。5和6。3。占比较大的直播打赏2020年，快手的直播收入为332亿元，同比增长5。6。
　　虽然直播平均月付费用户提升17。8，由2019年的4890万增长到2020年的5760万。但直播用户收入由由2019年的53。6元变为2020年的48元。
　　快手从2019年开始打响K3战役，为了完成3亿DAU的目标，快手上线挤塑板并在2020年春晚发红包，其预算为40亿元。2021年快手宣布与10家省级卫视春晚达成了合作发送红包。合作预算为21亿元。
　　同时，随着直播行业竞争加剧，获客和促活的成本提升，快手加大了营销和研发方面的支出，去年一整年的支出分别为266亿元和65亿元。财报称，这两类扩张性的投入或许间接让快手首次出现103。2亿元的经营亏损。而2019年，这两方面的开支仅为98。7亿元和29。4亿元。
　　从快手不断增加的营销费上看出，快手在用户增长有所焦虑。从互联网用户角度上来看，任何一家互联网巨头都面临着用户增速放缓的情况，这是一种趋势。却会给市场带来不好的印象。高股价的担忧
　　快手上市并不意外，让人比较惊讶的是它的万亿市值和开盘当年300多港元的股价。基金分析师曲冉冉称，快手确实是一家成熟的公司，也有非常大的潜力，但较高的市值让很多投资者都望而却步，非常担心就是估值过高，以后股价对出现较大波动。个人认为快手股价在250港元左右较为合理。多位投资人都表达较为相同的看法。
　　在睿财经看来，快手股价连续下跌的原因并仅仅是财报亏损影响，巅峰上市为以后的增长埋下隐患，高估值让快手的股价增加了不确定性。快手股价会在较短时间内趋于合理。