散户：一个简单有效的价值投资方法

　　大家都知道，益研究一直坚定不移地推崇和宣贯价值投资。但很多投资者认为，价值投资太难学。今天，我们向大家推荐一个简单有效的价值投资方法，普通投资者都能轻松学会。
　　这个投资方法分为四个组成部分。
　　第一，选择简单行业里的好公司。为什么要这样做？因为散户没有像机构那样的信息优势，而很多行业没有足够的信息，你就很难深入了解，很难做出正确决策。比如一些高科技行业、周期性行业，散户要去理解和研究是比较困难的，如果行业发生了一些变化，要去跟踪就更是难上加难了。再比如军工行业，本身就非常不透明，连专业机构也很难跟踪研究，但却往往是散户的最爱，因为性感、有想象空间。
　　那么哪些行业容易理解、算“简单行业”呢？举个例子，消费品、公用事业这样的行业，和大家的生活贴近，散户也容易研究和跟踪。比如，你买茅台，他的产品普通投资者很熟悉，一看就懂；公司产品是不是畅销、产品价格是不是在上涨，这些信息普通投资者也完全跟踪得住。水、电、公路、机场等公用事业公司，也有类似特征。
　　第二，在股市低迷甚至恐慌时买入。投资股票，买入时机很重要。我们知道，好股票等于好公司加合理估值，即便好公司，如果估值太贵也不是好股票。现在很多散户知道估值的重要性了，但大部分人不会计算估值，而且估值是否合理的标准本身也很模糊，没有一个绝对的标准。那究竟该什么时候买入股票呢？这里就有一个简单又行之有效的方法，选择市场低迷甚至恐慌的时候买入，这样大概率你就能买到价格比较便宜、估值比较合理的股票。
　　这也是巴菲特的投资策略，美国运通就是这样一个经典案例。1963年，美国运通遭遇“黑天鹅”事件，陷入丑闻案中，整个华尔街都在疯狂地抛售美国运通的股票，短短几天时间，股价从65美元暴跌到35美元，几乎腰斩！然而，巴菲特经过周密调查后，认为丑闻并不会影响公司的核心竞争力，在市场最为恐慌的时刻以最快的速度大举买入美国运通的股票。最终这笔投资也给巴菲特带来了巨大的回报。
　　国内同样如此，在2005年、2014年股市最底部的时候，大家信心全无、谈股色变，但这时候买入股票，基本上能买在底部，能获得很好的回报。再举个个股的例子，伊利股份遭遇三聚氰胺事件后，股价跌得一塌糊涂，但如果那时候你买入持有到今天，10年回报超过20倍。
　　第三，组合投资，不过度集中持股。诺贝尔经济学奖得主詹姆斯托宾有一句很著名的话，不要把所有的鸡蛋放在同一个篮子里。我们也千万不要把宝全压在一两只股票上，万一压错了，可能就是血本无归。
　　所以我建议大家，适度分散、组合投资，但不要太过分散，因为你的资金量也是有限的。适度分散到什么程度？对一般散户来说，我个人建议8到10只股票是比较合适的，这样既不会太集中，也不会太分散（评注：不予苟同）。
　　第四，耐心持有，做好公司的朋友，等待时间来帮助公司实现价值。因为随着时间的推移，优秀公司的业绩不断增长，短期内股价或许会低于公司价值，但长期来看，股价一定是上涨的。
　　很多散户喜欢短线交易、做波段。其实真正能通过做波段赚到钱的人寥寥无几，99的人，越做波段、交易越频繁，持股成本越高，有时候明明抓住了一个长线牛股，只赚了10、20就跑掉了，回过头来后悔莫及。
　　总结一下，选择简单行业里的好公司，在大家恐慌时候买入，组合投资，耐心持有，通过这四个方法，散户完全有可能战胜机构。
　　因为机构往往是以年度甚至季度作为考核周期，被逼进行中短线博弈；而散户没有短期业绩考核压力，可以用更长的时间来做自己的投资组合，坚持价值投资，这是散户的优势。
　　这种方法最大挑战是什么？就是考验你的耐心和坚持。价值投资的方法大道至简，逻辑清晰、方法简单、可学可复制，但为什么国内这么少人能做到呢？那就是它需要你超强的耐心，以及对阶段性亏损的强大耐受力。但不管怎么说，对个人投资者来说，上面的方法是可复制、可持续且行之有效的盈利体系。
　　最后，我想举一个我打高尔夫球的亲身经历，来说明坚持常识和基本原理的重要性。我打高尔夫六七年，成绩一直没啥进步（聊以自慰的是，我们以前经常开玩笑，哪个基金经理的高尔夫成绩很好，那千万别买他的基金，说明他花在高尔夫上的时间太多了）。
　　仔细分析原因，我自己除了刚学的时候请了教练，比较系统、规范地学习了高尔夫的基本动作要领，后来就完全凭自己的经验，不断琢磨如何提高自己的球技。但事实证明，我自己琢磨出来的“技巧”，越来越偏离高尔夫的基本原理，所以我球越打越烂，直到有一天下定决心重新请教练，系统地来纠正自己的动作。
　　我非常痛苦地发现，新教练教我的东西，其实就是我刚学球那位教练教我的东西，如：保持身体的稳定，利用身体的力量而不是手的力量打球等。这些最简单的道理，在自己不断琢磨的过程中，被自己抛弃了。
　　投资也是类似，最基本的原理是非常简单的，但很多人会随着“经验的积累”，越来越偏离这些基本常识和基本原理，导致的结果是经验越多、离正确道路越远。所以，投资应该和高尔夫一样，大道至简，牢记和坚持那些最基本、最简单的常识和原理。