搜狐20年，张朝阳的失败与伟大

　　一
　　搜狐20岁了。
　　张朝阳先是召开了一个媒体沟通会，“庆祝搜狐还活着”，并回忆了搜狐跌宕起伏的20年历史。然后又带着员工在奥森公园跑步20公里，“意味着重新出发”。
　　1995年，31岁的麻省理工学院物理学博士张朝阳决定回到国内，拥抱互联网在中国的机会。辗转拿到风险投资后，成立了爱特信公司。1998年，爱特信开始效仿雅虎做门户网站，取名搜狐。
　　张朝阳说：“搜狐的历史也是中国互联网的半部历史。”这一点都不吹牛。搜狐和网易、新浪一起开创了中国互联网的门户时代，而张朝阳是那个时代最耀眼的明星和布道者，他曾招募过还在硅谷打工的李彦宏（未果）、拒绝过前来求职的马云，连马化腾都是听了张朝阳的演讲激动不已、回去做了QQ的前身OICQ。
　　门户之后，搜狐也在搜索、游戏等时代做了布局，旗下的搜狗、畅游都已是美国上市公司；视频时代，搜狐视频一度凭借美剧和自制剧独树一帜；微博时代，搜狐微博和新浪微博曾经打过一仗；新媒体时代，搜狐是门户里面最早的改革者，最先拥抱了自媒体和算法推荐。
　　搜狐还被称作是中国互联网的“黄埔军校”。从搜狐离开的古永锵创立了优酷、龚宇创立了爱奇艺、李善友创立了酷6网、陈一舟创立了人人网、周云帆创立了空中网、李学凌创立了欢聚时代（YY）
　　张朝阳一向以大佬自居，去年乌镇互联网大会有记者提到马云拍电影，张朝阳回怼：我才是人格IP化的鼻祖，马云玩的都是我以前的套路。
　　他确实有骄傲的资本。
　　二
　　但不能天天只吃老本。
　　曾经的三大门户，如今搜狐最惨。
　　先说公司市值。截至上周五，网易市值411亿美元，新浪市值87亿美元，搜狐市值13亿美元，网易是搜狐的31倍、新浪是搜狐的6倍。而当年张朝阳的小弟们，阿里巴巴市值4950亿美元，腾讯市值5505亿美元，分别是搜狐的380倍、423倍。
　　再说赚钱能力。搜狐2017年营收18。6亿美元，净亏损4。7亿美元；网易2017年营收83亿美元，净利润16亿美元；新浪2017年营收15。8亿美元，净利润1。5亿美元。阿里巴巴、腾讯就不比了，不在一个量级。单看三大门户，网易赚大钱，新浪赚小钱，搜狐亏大钱。
　　亏钱不可怕，亚马逊、京东还曾年年巨亏呢，可怕的是别人认为你没有未来。
　　过去几年，张朝阳每隔一段时间都要出来喊两嗓子搜狐被美国资本市场严重低估了。确实被低估了，你看搜狐2017年财报，账上有13。6亿美元的现金和等价物，持有的畅游股份（68。5）和搜狗股份（33。4）按市值算都值22亿美元，但搜狐自己的市值才13亿美元！
　　怪不得张朝阳要自己拿6亿美元搞私有化。
　　问题是：搜狐为何没能赢得投资者的信心？
　　三
　　沃伦巴菲特说：买入一个公司，要预测它未来十年的状况；彼得蒂尔说：好公司要追求垄断，竞争是留给失败者的。
　　搜狐的问题在于：它的业务布局前瞻性不够，且都处于跟随者地位。
　　百度的核心是搜索，未来是AI、无人车、信息流；阿里的核心是电商，未来是新零售、金融、物流、文娱、云计算；腾讯的核心是社交和游戏，未来是用基础设施、流量和资本连接一切；网易的核心是游戏，未来还有考拉、严选这样的电商业务；新浪，靠微博在活着。这些公司，都做到了一个或几个领域的第一名，而且新业务也在高速成长。
　　搜狐现在有四大业务，分别是游戏（畅游）、搜索（搜狗）、视频（搜狐视频）、信息流（搜狐新闻），我们通过搜狐2017年财报看看这几大业务的真实情况究竟如何。
　　先说游戏。2017年搜狐网络游戏营收4。5亿美金，同比增长14。表面看还不错，增长的主要原因是搜狐在2017年Q2推出了《天龙八部》的手游版。但这针兴奋剂没打多久，Q4的游戏收入与Q3相比下降了17，来年倘若没有新的支柱产品，搜狐游戏业务的走势可想而知。
　　畅游当年在游戏市场上十分风光，但在移动时代彻底迷失。畅游已经很多年没有家喻户晓的产品了，网易有《阴阳师》、《荒野行动》，腾讯有《王者荣耀》、《绝地求生》，畅游到今天还在吃《天龙八部》的老本，想不掉队都难。
　　再说搜索。2017年搜狐搜索业务营收8。01亿美元，同比增长34，支撑起了搜狐近一半的营收，表现相当不错。搜狗于2017年11月9日正式登陆纽交所，是继百度之后中国第二家以搜索为主营业务的上市公司。在上市文件中，搜狗自称搜索市场占有率为17。8，不过其2017年收入仅为百度的7。
　　这就是市场的残酷之处。强者愈强、弱者愈弱的马太效应，在互联网行业处处适用。王小川是个人才，但老二搜狗想要追赶老大百度实在太过艰难，何况百度也在移动时代面临着被各种垂直应用颠覆的挑战。搜狗试图用AI俘获未来，也确实投入了巨额的研发费用，但AI这场仗，巨头们谁都输不起。不管怎样，搜狗仍然是搜狐最大的希冀，不过不要忘了，搜狗现在的第一大股东是腾讯，未来能不能继续给搜狐充门面还很难讲。
　　最后说说视频和信息流。2017年搜狐品牌广告收入为3。14亿美元，同比下降30。太惨了！原因是视频和房地产广告收入大幅下降。网易同期的广告收入为3。7亿美元，新浪同期的门户广告收入（不包括微博）经推测也在3亿美元以上，不过请注意，这两家都没有类似搜狐视频之类的业务。对比一下视频领域的巨头，爱奇艺2016年营收就高达16亿美元。搜狐视频搜狐新闻的表现实在是太差了。
　　遥想当年的搜狐视频，靠引进美剧和原创内容一度十分亮眼。引进的《生活大爆炸》、《纸牌屋》，和自制的《屌丝男士》让搜狐视频大放异彩。但引进随后遭遇监管、自制后继乏力，搜狐视频渐渐淡出了舞台。反观同行，爱奇艺背后站着百度，优酷土豆背后站着阿里，腾讯视频也财大气粗，这三家把视频行业变成了一个屌丝玩不起的行业，巨大的带宽成本和版权成本面前，搜狐视频已经没有筹码可以继续玩。所以，尽管张朝阳喊出了搜狐视频2019年盈利的口号，但在微不足道的收入面前，盈利的意义大打折扣。
　　张朝阳喊了很多年门户改革、再造门户，率先提出要拥抱自媒体和智能推荐。但理想丰满、现实骨感，搜狐门户的多次动荡让这块业务人才流失十分严重、元气大伤。2012年张朝阳曾拒绝投资张一鸣，如今今日头条一年赚的钱是搜狐门户的好几倍。
　　总结：游戏、搜索、视频、门户四大业务，没有一个有绝对优势，市场可能不低估搜狐吗？
　　四
　　搜狐掉队已经是不争的事实，搜狐的未来也在一片迷雾之中，张朝阳需要想明白的是：这家企业的哪些方面出了问题？
　　忽视技术。张朝阳说，因为搜狐不重视技术，所以很有潜力的Chinaren没有发展好。今天的搜狐，除了王小川带领的搜狗之外，你能说它的技术很好吗？
　　战略失误。张朝阳说，搜狐当初放弃了搜索引擎，把流量拱手让给百度，后来才通过搜狗去奋起直追。张朝阳错过的机会还有电商和社交，电商根本没有布局，社交则自称被“微博和微信左右扇了两个耳光”。
　　执行不力。事实上，很多时候搜狐选定的方向是正确的，比如当年和新浪微博的正面对抗，比如率先意识到危机、进行门户改革，但等战略到了执行阶段，张朝阳似乎并不是那个能把事情做到极致的人。
　　人才流失。说好听了叫黄埔军校，说难听了就是留不住人。从搜狐出来那么多精英，都说“查尔斯是好人”，但为何都不愿意和他并肩作战到底呢？当然，每个人都有自己的选择自由，但搜狐需要反思公司人才和管理体系的问题所在。
　　文化散漫。大家都说，这两年“好人张朝阳变狠了”。变狠是好事，没有刚强有力的文化，哪会有刚强有力的产品？
　　当然，说到底，搜狐所有的问题都是张朝阳个人的问题。张朝阳是个好人，他不必成为马云、马化腾、李彦宏，他可以做他自己，但要想带领搜狐复兴，他需要做出巨大的蜕变。
　　搜狐20年，张朝阳“庆祝搜狐还活着”，他说，人工智能、大数据都可能是搜狐未来重新崛起的机会。
　　不知道他会不会入局区块链，不知道他还有没有当年的创业热情，不知道他何时才能像承诺的一样“重回舞台中央”。