合作国美，拼多多引燃新一轮电商大战

　　拼多多与国美联手，给电商平台之间的战事添上了更多火药味。
　　与当年苏宁与阿里抱团类似的是，拼多多与国美的结盟也给整个行业的竞争格局带来了新变化。
　　4月17日，拼多多宣布将认购国美零售发行的2亿美元可转债，期限三年，票面年利率为5。如最终全部行使转换权，拼多多将最多获配12。8亿股国美新股份，约占后者发行转换股份扩大后股本的5。62。
　　同时，诸多合作事宜也将达成。包括国美零售全量商品上架拼多多、品牌大家电将接入拼多多“百亿补贴”计划。
　　国美旗下安迅物流（全国拥有超6000个服务网点）、国美管家两大服务平台，将同时成为拼多多物流和家电后服务提供商，分别为拼多多平台商家提供覆盖全国的中大件物流、仓储及交付服务，以及包含家电维修清洗保养以旧换新在内的消费者服务方。
　　拼多多则会向国美注入消费趋势性大数据、平台流量等数字零售资源，这正是业务模式相对传统的国美所必须的。
　　受这一利好消息影响，4月20日国美股价一度大涨近33，报0。97港元，截至发稿涨幅回落至16。44，报0。85港元。
　　二次联姻
　　国美曾经在2018年与拼多多进行首次合作，甚至一度被业内看低为“下嫁”。但“下嫁”也好，“高攀”也罢，都是国美从零售第一梯队中掉队之后的积极自救。
　　转型谋变的国美将三四线城市的下沉视作重要发力点，但碍效果并不显著，门店数量持续下滑，计划开展不力。
　　与在下沉市场已经游刃有余的拼多多合作，国美意图也十分明显加速触达低线城市消费者。
　　拼多多2019年财报显示，2019年拼多多GMV达10066亿元，突破万亿元，较去年同期的4716亿元，增长113。
　　下沉不力，国美对线上流量的渴求同样迫切。不仅与拼多多的二度合作，还在今年三月在京东平台设立了旗舰店。
　　实际上国美的电商业务开展不晚，但始终没有太大起色。
　　七麦数据显示，2020年1月1日4月20日，IOSAPP下载排名榜单中，拼多多、淘宝排名稳定在1前十以内，苏宁易购在与阿里合作后线上转型这块也获得了一定的优异成绩，相比来看国美的APP下载量长期徘徊在400名以外，始终未能进入线上的圈子。
　　由中国家用电器研究院指导、全国家用电器工业信息中心编制的《2019年中国家电行业年度报告》显示，苏宁2019年度家电全渠道份额占比22。8领跑，而国美占比5。8。家电线上零售方面，苏宁份额占比30。6，国美占比1。4。
　　国美的困境在财报中可见一二：根据其3月31日披露的财报数据，公司2019年实现营收594。83亿元，同比下滑7。57；净亏损为25。9亿元，净利率为5，亏损率从2015年开始逐步放大。
　　而苏宁易购2019年全年营业收入2692。29亿元，净利率为3。5，从2015年8月10日阿里宣布战略入股苏宁之后，苏宁净利率不断提升。
　　纵观2015年2019年国美和苏宁的财务数据，两家公司的毛利水平基本持平保持在15左右，但是阿里入股苏宁之后，使苏宁的营销费用率保持在13以内，而国美在激烈的竞争中被动提高自己的营销水平，2018年营销费用率已经超过15，再加上其他经营支出，国美的亏损似乎自救无望，与拼多多的联手将有望走出财务困境。
　　此次，国美利用线下物流、供应链优势为拼多多开放支持，获得了下沉市场中巨大的流量入口，双方各取所需，战略协同超过之前的首度合作。
　　补齐物流短板
　　极光大数据显示，截至2019年第一季度，拼多多的新增用户中有44。2来自二线及以上城市，呈持续上升趋势。
　　尽管拼多多已经成功从“五环外”接近“五环内”，但目前平台仍受到山寨、劣质标签困扰，未能完全摆脱低价商品质量带来的信任问题。
　　出于对提升商品品质、升级品牌的考量，拼多多一手严厉打击假货，一手引入网易严选、小米入驻开店，重点对iPhone等中高端品类进行“百亿补贴”。今日上午，拼多多又宣布与国内两大权威球鞋鉴别平台达成鉴别服务合作。
　　另外，家电、家居产品客单价高，有益于拼多多扩充高客单价品类。
　　拼多多2019年人均交易额1720。1元，低客单价特征仍十分明显。
　　而要真正攻入“五环内”，除了靠“百亿补贴”的强力补贴拉动外，也需要更多有价值的品牌商品和服务，来满足“五环内”人群的中高端需求。
　　从这个角度看，国美能让拼多多助推正品行货的诉求得到满足，所起到的示范效应也将吸引更多品牌入驻拼多多。
　　在物流方面，与淘宝、京东、苏宁等拥有自建物流相比，拼多多短板明显。多个迹象表明，拼多多在物流方面正在加速布局。
　　2019年3月，拼多多开始推广电子面单，接入了7家快递公司。当年8月21日财报电话会议上，CEO黄峥表示，拼多多正在开发“新物流”技术平台，将采用轻资产、开放的模式，专注于通过技术为商家和用户提供解决方案。
　　市场也出现拼多多寻求入股韵达、极兔速递为“拼多多系”物流企业的传闻，但拼多多官方都无公开回应。
　　物流的重资产模式，实际上与拼多多发展战略不甚不符，在物流上全面发力难度较大。利用国美相对成熟的物流体系，不失为一种可替代选择。
　　国美2019Q1财报显示，国美已有仓储面积达到3百万平方米，全国各地仓库数量达到2186个，覆盖国内92的城市，并在超过4万个乡镇有完整的配送网络。利用中心仓和点仓的互相配合，商圈35公里范围内可做到2小时极速达。
　　热衷在供给侧进行改革的拼多多，这次合作瞄准上国美强大的供应链也不让人奇怪。
　　财报显示，国美零售技术赋能效果开始显现，供应链能力正在优化。报告期内，国美零售存货周转天数从64。19下降到56。
　　除了安迅物流，国美管家也能够提供包含家电维修清洗保养以旧换新在内的家电全生命周期管理和家生活服务解决方案。数据显示，国美管家拥有服务网点6000余个，已为超1500万用户提供相应服务，订单量同比提升76，服务第三方化占比30以上。
　　消费升级的大背景下，价格已经不再是衡量商品价值的唯一标准。用户对于品质、服务的追求，也倒逼着平台在供应链、物流的改革上加快升级，拼多多选择的合作模式，能够以最快的速度帮助其补齐短板。
　　引入盟友，争取时间
　　在争夺最为白热化的下沉市场里，拼多多与阿里、京东、苏宁的较量日趋激烈。
　　阿里去年重启聚划算，直指拼多多，并打出了与拼多多“百亿补贴”的相同旗号。年底，淘宝事业群成立了C2M事业部。今年三月，淘宝公布C2M战略，并正式发布针对下沉人群的淘宝特价版。
　　京东把京东拼购改成京喜，作为对抗拼多多的重要武器，并将微信内重要的一级入口给到京喜。京东还通过全国各个产业带工厂型商家，向京喜直供商品。
　　苏宁易购正式发布C2M生态，通过“工厂直供、苏宁专属”打造C2M爆品。截至2019年12月底，其所拥有的8216家各类互联网门店中，深入下沉市场零售云加盟店达4586家。
　　2019年Q4，阿里、京东、拼多多的单季净增用户分别为1800万、2760万、4890万，拼多多的增速惊人，其实力已经不容任何一家电商小觑。拼多多的风吹草动，对手们都要应声反击。
　　拼多多与国美的合作，为自己增加了重量级的盟军。除了帮助自己品类、物流和供应链方面补足短板，也为在下沉市场竞争中争取更多的时间。
　　结盟将给电商生态带来哪些影响？目前不得而知，但不禁让人想起2015年，阿里以283亿元战略投资苏宁，曾一度导致京东股价应声暴跌6。27。
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