牛市真来了？面对急涨暴跌，大家都在问股票的时候，我们该咋办？

　　当时间进入了7月底，我们看到中国股市似乎正在和这日益炎热的天气一样多变，上半月连续多天的成交量大涨，看似笨拙沉重的银行股、券商股像鸿毛一样飘飞，中下旬又是各种急涨暴跌，让很多人都有些按捺不住，各家券商开户几乎像疯了一样，我们到底该怎么看待当前的牛市？当所有人都在问牛市来了，我该买哪只股票的时候？我们到底该怎么办？
　　一、券商牛引爆的牛市？
　　说实在，笔者最害怕被人问牛市是不是真的来了？特别是在当前股市急涨暴跌的时候，股市的波动总会让人揪心不已。
　　每每被问到这一点的时候，总会让人想起0708年出租车司机在和每个乘客大谈股票生意，1415年广场舞大妈交流的都是股市的代码，如今的牛市已经有了当年的苗头，我们到底该怎么办？
　　当所有人都在说牛市来了的时候？我们还是要好好看看，这一轮的上涨行情到底是怎么回事？我们看到这一轮大量上涨是以券商股为起步的，所以很多人都说今年牛市起步是“券商牛”是“注册牛”，我们先说这个观点到底是怎么回事？
　　今年以来，随着新证券法的落地，整个中国资本市场开始了全面的变化格局，最大的特点就是以创业板改革和注册制的全面推动为核心的，7月6日，路孚特发布《中国投资银行报告（2020年上半年）》，数据显示，2020年16月，中国的投行业务费用刷新同期最高纪录，达79。9亿美元，同比增长10。5，这是自2000年有记录以来同期最高值，其中股权资本市场承销费较去年同期增长38。7，总额达20亿美元，而债券市场承销费占全部投资银行费用的63。6，达51亿美元，以9。3的涨幅打破去年同期创造的记录。
　　此外，中国公司的首次公开发行（IPO）在上半年也非常活跃，累计发行额为322亿美元，这是自2015年（393亿美元）以来中国IPO的同期最高水平。
　　如此红火的券商记录，让我们不禁感叹为什么券商板块能成为此轮上涨中的领涨板块，毕竟这么好的一级市场行情放着谁都会动容，这就是券商牛的来源，而投资银行业务之所以如此火爆和创业板的“注册制”改革无疑是关系密切的，所以我们可以先理顺券商板块的逻辑这就是新证券法落地创业板推动“注册制”改革中概股大量回归、国内企业加速上市券商牛开始形成。
　　二、此轮上涨到底该怎么看？
　　说完了券商牛，我们就需要好好梳理一下此轮上涨的逻辑了，券商毕竟只是一个版块，券商上涨的逻辑看来还是非常明确的，但是从“券商牛”到所谓“全面牛”的逻辑又是什么呢？
　　首先，中国防控成功所引发的经济复苏。不得不承认，2020年是展现中国力量最好的一年，在2020年我们看到了中国经历了巨大的防控压力，我们却成功地初步打赢了疫情防控的狙击战，不仅把影响降低到了可控的地步，而最近的北京案例更是证明我们有精准手术刀式清除风险的能力。所以，在这样的情况下，我们更实现了全面的复产复工，以至于国际货币基金组织都在自己的预测中认为，中国或有可能成为2020年唯一保持经济正增长的国家，如此的成功可见中国的力量，如今中国经济已经率先于世界复苏了，这是一个良好的基本面。
　　其次，过于宽松的货币政策支持。面对着席卷全球的黑天鹅事件，在病毒不断扩散的影响之下，世界各国央行都一致性地选择采用了量化宽松的货币政策，欧洲各国将利率水平几乎降到了负利率，而美联储则是先直接把利率几乎降到零，之后又是采用各种积极的货币政策让市场不得不用“直升机式撒钱”来形容美联储的做法，虽然在这个方面中国央行保持了极大的克制来向市场释放流动性，但是我们不可否认的是一个全面宽松货币的时代已经到来了。7月份的前十天，7月份平均每天的成交额比6月份增长了近80，资金进场速度明显加快。除前期基金加仓、新基金建仓、外资流入外，个人投资者向资本市场转移的趋势也非常明显，证券公司日均开户数环比增加近30，线上开户数较日常提升约80，保证金规模也明显增加。
　　第三，以石油为代表的商品成本下降。伴随着全球的黑天鹅事件，在商品市场上最引人关注的无疑就是石油价格的全面下滑，5月的石油期货价格一度跌到了负数，全世界出现了油桶都不够用的奇葩现象，虽然最近这段时间石油价格已经有所恢复，但是出于低价位运行状态几乎已经成为了大势所趋，所以在这样的情况下，商品的成本特别是化工产品的成本出现了一定程度的下降，给企业生产端的复苏提供了良好的基础，当前中国经济就已经出现了生产端复苏速度超过消费端的现象。
　　所以，此轮股市的上涨已经具备了全面牛市三大特征中的两大：一是充裕的流动性，二是积极的股市政策，那么无论是注册制的推广还是市场的流动性，都足以支撑股市了，但是还缺一个非常重要的因素，这就是经济基本面的全面增长，所以我们只能认为当前的牛市不是真正意义上的全面牛市，因为缺乏足够的市场业绩基本面支撑，只是一个市值估值的上涨，所以我们要明白当前的牛市不是“全面牛市”而是“估值牛市”。
　　三、当前我们到底该怎么办？
　　最近一段时间，给笔者问股市如何操作的人逐渐多了起来，好在还没到当年广场舞大妈都在问“number”（股票代码）的地步，但是面对着日益暴涨的人气，我们到底该怎么办？
　　首先，切忌盲目乐观加杠杆。最近一段时间，股市全面向好，已经让很多人有按捺不住的感觉了，有些人已经在问如何进行房产质押买股了，也有人开始不惜十几倍场外配资进场了，但是我们必须要明白，对于任何一场牛市，表面上遍地都是机会，但是真正能抓住机会的人屈指可数，当笔者看到那么多人开始盲目加杠杆的时候可谓是一身冷汗，因为当前并不是真正“全面牛市”的时代，在当前所谓的“估值牛市”很容易出现“赚了指数不赚钱”的现象，盲目追高在高位“站岗”的风险远超踏空，后者至少本金还在，而套在高位则会折损本金。风险是我们当前对于市场需要反复着重强调的事情，如今越是股市向好就越需要注意风险，大多数人亏钱其实都不是在熊市亏钱，正式所谓的“牛市”反而才会是亏损增加的关键所在。
　　其次，面对着这样的牛市如果一定要给建议的话，我们建议大家高度关注风险，个股、板块的涨跌节奏和大盘未必完全一致，一些热门股在短期涨幅极大的情况下，很可能在牛市上半场就提前走完大部分涨幅，提前筑顶的风险极大，到时候不仅是”赚了指数不赚钱“甚至有可能是”赚了指数赔了钱“。其实，当我们看到所谓“赚了指数赔了钱”的时候，相信有了解我们的朋友就会知道，为什么一定要买股票呢？
　　这个时候，如果投资者一定要买股票的话，不如把自己的视野放的开阔一点，如果你一定认为这是牛市，如果你觉得牛市之中一定会上涨的话，那么你为什么不去盯着指数呢？
　　相比于单纯的股票，在“估值牛市”的时候指数上涨无疑会是大概率事件，这个时候如果不对个股投资，而是对指数投资可能相对风险会更小一些。这不，天弘基金就推出了紧密跟踪标的指数的天弘中证500ETF（159820），这类基金的特点就是不会单纯盯着任何的个股，而是集合医药、计算机、电子、基础化工等各类新兴产业，通过对传统行业、周期性行业的均衡分布布局，可以更好地反映新兴经济发展的方向，从而更好地瞄准股指，这样的基金相对而言比个股更能跟踪指数，从而不把“鸡蛋放在一个篮子里”，降低单一股票操作的风险。
　　目前，虽然很多人都在说牛市来了，但是我们要明白企业的业绩基本面还不足以支撑一个全面的大牛市，正是如此大家一定要想明白，高度关注风险，远比盲目追涨要来得好。