斗鱼赴美IPO，第一大股东腾讯成最大赢家

　　传言上市许久的游戏直播平台斗鱼直播终于递交了招股书，申请在纽交所上市，预计融资规模5亿美元。
　　自虎牙上市之后，斗鱼和虎牙之间的龙头之争尤为激烈，为了争夺第一大直播平台的称号，两家平台一直在进行各维度的数据比拼。但从招股书来看，腾讯作为斗鱼单一最大股东，持股比例高达40。无论谁是行业第一，腾讯无疑成为背后最大的赢家。
　　直播收入占比86。1
　　究竟谁是国内游戏直播平台第一，伴随斗鱼招股书的递交，这一问题有了更直接的对比。
　　通过梳理两家财务数据可以发现，斗鱼2018全年收入36。54亿元，净亏8。76亿元。虎牙2018财年收入则为46。63亿元，全年账面净亏损为19。37亿元。从用户数量来看，斗鱼2019年Q1月活达到了1。59亿，而虎牙截止去年Q4的月活数据是1。16亿。付费用户层面，斗鱼今年Q1为600万，虎牙截止去年Q4为480万。综合来看两家体量基本相当，而斗鱼在用户规模上更胜一筹。
　　值得关注的是，持续亏损，收入模式单一，严重依赖直播业务，几乎成为所有直播平台的难题，斗鱼也面临同样的问题。
　　从财务数据来看，2016年、2017年和2018年，斗鱼的营业收入分别为7。87亿、18。86亿和36。54亿元。净亏损分别为7。83亿、6。13亿和8。76亿元，三年合计亏损约27亿元。成本则来自于销售和市场费用、研发支出、一般行政费用等，其中销售和市场费用占运营支出的比例达到50以上。
　　营收结构中，2016、2017和2018年斗鱼直播收入占总营收的比重分别为77。7、80。7和86。1。虎牙的情况则更为严重，直播对营收的贡献高达95。8，广告收入贡献则不超过4。2。而映客、欢聚时代、陌陌的直播营收分别占到总营收的96。59、94。39和79。39，直播平台营收仍旧未摆脱对于直播打赏模式的重度依赖。
　　腾讯是最大赢家
　　在不少人看来，一年前，当腾讯在一天内同时加码虎牙和斗鱼的那一刻起，就已经写好了直播行业的格局，在直播行业腾讯有着绝对话语权。
　　从持股比例来看，目前腾讯持有斗鱼超过40股份，为斗鱼第一大股东。斗鱼CEO陈少杰则持有14。3股份。两家也在业务上有着密切合作关系，2018年，腾讯支付给斗鱼5000万左右的广告等费用，斗鱼向腾讯支付了2。6亿的云计算服务费，以及1亿多的内容购买费用。
　　同时腾讯持有虎牙的29。6股份，投票权为40。1。根据此前腾讯与虎牙方面达成的协议，腾讯有权在2021年3月8日前通过购买股票将在虎牙的投票权提升至50。1。内部流量和资源加持，外部进行战略投资，成为腾讯在内容领域的经典打法。在直播内容领域，腾讯又一次复制曾经在电子阅读、音乐领域曾取得的成功。
　　令人唏嘘的是，斗鱼如今走向资本市场，而熊猫直播在运行了1286天之后，最终倒在了直播赛道的下半场，正式宣布关站。熊猫之死似乎又验证了互联网行业的怪现象：行业老大老二激战正酣，老三熬死了。
　　面对行业深度洗牌，资源越发集中，产品矩阵、出海、市场下沉成为直播行业的新三把斧。为了提高直播平台的用户活跃度和用户黏性，突破买量瓶颈，弱化直播主营业务，直播平台们纷纷开始探索新业务。越来越不务正业的背后，直播公司试图用产品矩阵模式，在大娱乐主航线上寻找到更多的小船，以跟上年轻用户新的消费喜好。目前，斗鱼也以游戏直播为主，同时涵盖了体育、综艺、娱乐等多种直播内容。
　　直播行业竞争从增量市场转为存量市场，与此同时以抖音、快手为代表的短视频平台崛起，也对直播行业造成分流，且这一趋势在2019年越发明显。对于熬过生死线已经走向资本市场的头部公司而言，直播行业仍然有一场硬仗要打。
　　来源：第一财经