投资收益占利润三分之一，阿里、腾讯愈加依赖并购交易

　　阿里巴巴集团、腾讯控股公司的主营业务可能是购物、游戏，但是最新财报显示，他们的投资水平也堪比投资机构。
　　截至9月底的季度，这两大中国科技巨头的庞大投资组合创造的收益，占据了他们税前利润的大约三分之一。腾讯称，第三季度其他净收益为人民币88亿元（约合12。7亿美元）。阿里第二财季净利息和投资收益为人民币66亿元（约合9。51亿美元）。
　　投资变得愈加重要
　　相比之下，2016年和2017年，腾讯投资收益分别占据其利润的7、22。2017财年和截至今年3月的2018财年，阿里投资收益分别占据了公司利润的14、30，尽管一些投资可能被计入了账目中的不同类别下。
　　对于腾讯来说，最新季度的投资收益尤其是一个重要缓冲，因为该公司正在应对游戏部门营收的下滑。
　　这一投资回报证明了中国私募市场的稳健，但也恰逢投资者对于美团点评、拼多多等公司的首次公开招股（IPO）寄予厚望之际。在这些公司上市后，股市降温。腾讯也推迟了旗下流媒体音乐业务的IPO。
　　对于这两家公司来说，投资正变得越来越重要，伯恩斯坦研究公司互联网分析师戴昊（DavidDai）表示，腾讯的微信是中国使用最多的应用，但是除了广告，腾讯如何从它身上变现呢？一个非常重要的创收方法是通过投资。
　　很长时间以来，这两家公司一直忙于收购，建立自主内部并购团队，往往是许多寻求资金的创业公司和银行家的第一站。知情人士称，腾讯投资的公司数量接近750家，阿里约为350家。
　　这是个耗时耗力的工作。腾讯投资管理合伙人李朝晖在接受采访时称，他和他的团队花费了一年时间才敲定了86亿美元收购芬兰游戏公司Supercell的交易，在这笔交易上投入了他们半数以上时间。
　　阿里、腾讯策略不同
　　中国科技巨头专注于能够带来协同效应，扩大生态系统的资产，通过整合维持用户在他们各自的应用上购物、玩游戏以及支付。
　　但是，他们采用了非常不同的策略。阿里的投资依旧围绕着新零售的核心策略，扩大他们的总体目标市场，投行杰富瑞互联网分析师陈翠珊（KarenChan）表示，相比之下，腾讯延续了平台策略，利用把控流量入口的杀手级应用在垂直领域培养新公司。
　　企业高管和分析师指出，这类投资还有更多意外收获大量数据。通过入股美团、饿了么等服务提供商，让其入驻他们的平台，阿里和腾讯积累了更多消费者数据，为他们的支付应用创造了潜在用户。
　　阿里倾向于对一家公司实施控股或者获得完全所有权，常常采用两步策略，他们比作是约会和结婚。这种方式也有助于提高估值，因为第二笔入股交易的价格通常更高，能够对此前的股份价值进行重新评估。
　　阿里的投资领域
　　阿里的收购集中在其业务的关键领域，包括服务（例如收购外卖公司饿了么）、物流（菜鸟网络）以及国际扩张（收购新加坡电商公司Lazada）。上述公司都整合到了阿里业务中。阿里还利用自主高管取代了所投资公司的创始人，例如Lazada。
　　最新一个季度，阿里的利息和净利润为人民币66亿元，其中大部分（人民币45亿元）来自投资处置，主要是出售所持美团的剩余股份。美团获得了腾讯的投资。
　　腾讯则倾向于持有其他公司的少数股份，通过微信为他们提供流量。腾讯利用并购来弥补自身服务的弱点。当腾讯未能建立一个可行的自主电商和零售业务时，它入股了京东、拼多多以及永辉超市。大多数情况下，获得腾讯投资的公司依旧独立运营。
　　过去几个月，腾讯面临的主要批评之一就是它正变成一家风投公司，戴昊称。但是他补充说，批评者没有看到的是，腾讯通过投资带来的不只是钱。
　　今年稍早时候，腾讯官方宣布的所投资公司数量超过600家，但是内部人士称接近750家。腾讯第三季度财报显示，根据公允价值计算，腾讯对关联公司（上市的和未上市的）的投资额为人民币2142亿元。
　　风险
　　两家公司都提供非通用会计准则（nonGAAP）业绩，其中剔除了投资收益和重新估值。按非通用会计准则，腾讯第三季度净利润为人民币204亿元，低于通用会计准则下的人民币234亿元。
　　不过，这一季度的收益可能已经处于较高水平。中国和科技行业正面临市场担心国内经济增长放缓，监管收紧。
　　未来他们面临的进一步风险是，作为财力雄厚的买家，腾讯和阿里自身也在推高创业公司的估值。这两家公司几乎投资了所有中国独角兽企业，一个明显的例外是新闻聚合应用和短视频应用运营商字节跳动公司。传统金融投资者一直抱怨在投资领域受到排挤。
　　不管怎么说，这一趋势不大可能很快减轻。两家公司依旧创造了大量现金流。我们会实施更多并购吗？并购结束了吗？阿里执行副主席蔡崇信在投资者日上称，还没结束。
　　来源：凤凰科技