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2023白酒龙头“全军覆没”,茅台也不抗揍,2024能否走出沦陷区?

举杯消愁愁更愁!

在疫情解封后工薪阶层收入和单位业务恢复的背景下,想象中的2023年是全面复兴再创辉煌的一年,然而现实却给了白酒行业一记“闷棍”。

同花顺数据显示,在白酒概念板块48家上市公司中,十余只核心龙头股表现“全军覆没”。过去一年,舍得酒业、酒鬼酒跌幅均超过50%;即便是“最抗打”的贵州茅台,跌幅也超过10%。

从指数分类回报与排行看,过去一年,在沪深300行业指数中,白酒概念指数位于跌幅榜第6位,收益率为-24.44%。

临近春节,百荣市场这个酒类流通最大的批发市场又热闹起来了,据悉元春销售已回暖至去年同期的80%,且部分名酒价格有回升。这让一部分酒商信心大增,认为这是市场转暖的信号。

那么,在“弱复苏、强分化”态势之下,2024年的白酒行业能否走出“沦陷区”?

2023,酒业深度调整

同花顺数据显示,在白酒概念板块48家上市公司中,目前已有25家披露业绩预告。其中,业绩预增的仅有古越龙山、建发股份、伊力特、岩石股份、天虹股份5家;业绩预减的有1家;续亏的有7家;首亏的有4家;扭亏的有3家;略增的有4家;不确定的有1家。

岩石股份的业绩预告显示,预计2023年度净利润为9000万元至1.35亿元,同比增加141.65%至262.47%。公司表示,2023年公司业绩增长的主要原因,系酒类销售业务的增长和非经常性损益的增加。其中,2023年度公司非经常性损益预计对净利润影响金额约为2000万元,主要系收到的政府补助有所增加。

不过,公司该份业绩预告遭到交易所质疑。上交所下发问询函,要求公司说明2023年净利润大幅增长是否真实,当前的销售模式是否具有可持续性等。

此外,在目前已经披露业绩预告的上市酒企中,皇台酒业自2021年后首次出现亏损。皇台酒业披露,2023年预计亏损1100万元-1600万元。皇台酒业称,亏损系公司为提高市场占有率,拓宽销售渠道,增加了市场推广宣传、人员招聘及薪资等销售费用等。

金种子酒则是续亏。金种子酒披露,预计2023年实现归母净利润-1200万元到-2200万元,扣非净利润-4800万元到-5800万元。金种子酒称,由于目前公司产品销售仍以中低端产品为主,高端产品馥合香系列年内换新上市尚处于品牌推广期,需要投入较高的市场费用以维护并拓展市场份额,进而影响了公司业绩。

据行业专家观察,2023年对于白酒经销商而言,行业内存在一定压力。主要体现在两个方面:资金周转的速度和盈利利润。由于市场价格的调控,尤其是酱香和浓香高端产品方面,有些经销商无法有效把控市场,面临品牌打款压力和库存压力。

全国各地都有经销商把货抛给百荣市场的现象,以减少库存、回笼资金。为此,身处市场一线的百荣酒商们也在积极改变,尝试新的生意模式。

“在以做批发生意为主的百荣市场里,很多人开始出货给终端消费者了,散单也做。大家都在拓宽销路,去库存。大家还都在坚持。”一位百荣酒商说。

2024,行业何去何从?

从短期看,春节白酒市场信心好于去年。

从元旦到1月31号这段时间,白酒市场的配货发货达到高峰期,流通阶段的配货主要集中在名酒,不论是浓香型、清香型还是酱香型的酒,经销商都在积极地去库存,目标是将库存的90%以上去化。

在渠道阶段,包括商超、餐饮、烟酒店和名酒连锁店等面对终端消费者的备货也在进行中。此外,消费者的采购也正处于活跃阶段,不仅居民日常消费,还包括工薪阶层的礼品采购以及单位的宴请都在增加。

但从长远看来,白酒市场前景依然不妙,尤其是高端产品市场存在较大压力。股吧里,投资者的情绪也普遍低迷:

“2024年春节过后市场必然一片哀嚎,除了飞天,其他中高端白酒注定成为各大酒企甩不掉的负担。”

白酒市场已经发生大变化。随着年龄的增长,50后基本退出酒坛,60后消费也大不如前,只剩下70后在一枝独秀,加上反腐败的严管,房地产市场的萧条,高端消费受挫严重。”

“近两年的白酒厂家尤其是头部品牌利润增加,靠的是提高出厂价以及对市场的管控,收割的是经销商,真正市场消费开瓶率是在逐年降低的。”

A股市场白酒概念板块的表现已经很好地验证了这一情绪。

分析人士认为,2024年在“跟随提价+量价控制”的影响下,五粮液、泸州老窖竞争格局将更加复杂,同时千元价格带或将出现分化,管理优势突出的酒企或将跑出批价差距,同时“掉队”现象也将同时出现。此外,随着名酒下沉,以及本地酒进攻姿态加剧,300元价格带以下竞争将加速白热化。

值得关注的是,在我国白酒企业中,有近一半的企业实控人为地方国资委。

根据《中国酒业“十四五”发展指导意见》,2025年白酒行业规模以上企业销售收入达到9500亿元,比“十三五”末增长62.8%。

截至目前,已有多家酒企在“十四五”目标规划或股权激励计划中,透露2025年营收目标:2025年,贵州茅台预计营收2000亿、五粮液1000亿、洋河500亿、剑南春350亿+、郎酒300亿、古井300亿、今世缘150亿……

可以预见,未来两年将是白酒行业新一轮周期腾飞的关键,白酒产业结构性增长和存量竞争将加速排位分化。

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