华尔街投行大摩建议超配A股，我们要跟着外资进场吗

　　最近，大摩表示对于A股做出来超配评级，令很多投资者跃跃欲试，要不要随外资一起进场，那么现在的A股适合投资吗？当前全球经济受疫情影响，国际贸易局势紧张，各国经济发展前景并不乐观，经济面临下行压力，各国失业率上升，劳动力市场不景气，为何大摩还会对A股做出超配的评级？
　　首先，尽管全球经济增长形势严峻，一季度许多国家经济数据都出现了不同程度的负增长，尤其是金融市场，可谓是风云变幻，原油市场暴跌，拉开了金融市场动荡的序曲，美股跌幅超30，欧洲股市也未能幸免，A股虽然也经历短暂的下行，但是已经开始慢慢复苏，MSCI中国的相对表现将继续好于其他新兴市场。而欧美国家疫情持续，对经济的打击加剧，短时间内没有转暖的迹象，与美国存托凭证（ADR）相比，建议超配A股。虽然疫情的蔓延，对中国出口造成抑制，国际贸易环境有所下降，但是中国经济复苏态势明确、主权偿债能力更强，而且线上经济占比较高，在保持社交距离的状态下更有韧性。尽管实体经济受到了冲击，但是国内网络消费发达，网购已经成为人们日常消费习惯之一，即使在保持社交距离的情况下，居民依然会通过网络，直播等线上渠道消费，提振经济，虽然消费能力有所下降，远远强于新兴市场的表现。
　　其次，各国都不同程度的下调了经济增长预期，全球经济面临下行风险，GDP增长势必会放缓或者出现负增长，作为经济晴雨表的股市，表现也不会太理想。但是大摩在维持基准的情况下，预测MSCI中国2020年盈利同比下滑2、沪深300盈利持平的预测，远好于新兴市场13的预计下滑幅度。美国最近经济下滑明显，市场避险情绪升温，险资纷纷逃离股市楼市等高风险投资领域，配置美元，黄金等避险资产，造成美元指数持续上涨，市场上美元流动性不足，出现美元荒。相对于ADR，A股本身更具有优势，中国外汇储备丰富，受汇率影响较小，即使发生经济危机或者金融动荡，A股外资持股比例并不高，赎回风险相对低。
　　最后，A股近年来表现一直不温不火，从2015年五千多点下来以后，近五年来一直在2500点到3500点之间震荡，相对来讲对于价值低位，即使遭遇突发危机，下跌空间有限，而美股上涨了十年，一个动荡跌幅高达30，几次触发熔断，A股从这个角度来看，下行空间相对狭窄，不会出现这种大幅度超跌。2020年如今接近过半，发达国家经济表现并不理想，新兴国家成为全球投资者目光的焦点，中国和印度也备受关注，此前IMF更看好新兴经济体的发展潜力，外资也加速布局A股，认为A股市场前景更佳。
　　金融市场瞬息万变，虽然国内经济相对发展平稳，企业也有序的复工复产，但是作为全球工厂，中国企业为全球诸多企业提供配件供应，国外经济受到疫情掣肘，诸多企业停工停产，市场需求降低，国内的制造业订单也相应下滑，失业风险依然存在。当前消费市场需求降低，对经济来讲并不是一件好事，拉动内需和刺激消费依然是重头戏，随着也会有新的基建投资来袭，带领经济走出困境。市场有风险，投资需谨慎，当前A股投资价值凸显，但切勿盲目乐观，要理性看待。