答疑FF汽车股票遭腰斩，沽空机构到底是做空，还是打假

　　当地时间10月7日，美国做空机构JCapitalResearch发布了一份关于FF公司的沽空报告。在这份长达28页的沽空报告中，JCapitalResearch通过对FF公司的投产能力、资本运作表现、研发投入状况以及贾跃亭自身在国内受到的处罚等多个角度表达了其对FF公司的质疑，并称FF公司为新兴的电动汽车骗局。
　　据JCapitalResearch表示，报告中数据来源主要包括调研走访、公司财报数据以及公开资料等。值得一提的是，该报告中开篇直言：不认为FF公司能够卖出哪怕一辆汽车。该消息一经发布之后，引起了全网的关注，甚至有不少读者私信问缸哥相关信息的真实性。对此，缸哥经过筛选之后，汇总出了以下几个问题并予以答复。
　　问：JCapitalResearch机构发布报告中信息到底具有哪些看点？
　　缸哥：从JCapitalResearch机构的报告来看，之所以JCapitalResearch敢断言FF汽车难以卖出一辆车的原因主要包括以下几点：
　　一、FF公司自创立以来，在过去的八年时间里未能交付任何一辆汽车产品。与此同时，FF公司违背了在美国和中国五个地方建厂的承诺，且数次推迟了第六个地方建设工厂的时间。具体来看，FF公司在全球规划的五座汽车工厂分别位于拉斯维加斯北部、加利福尼亚的Vallejo、中国浙江德清、广州、珠海。据不少做空机构调查员实地调研后发现，FF汽车的工厂基本上都处于停工状态，其中浙江德清的法拉第公园的派出所和办公室已经被遗弃。对比特斯拉在全球各地的超级工厂来看，FF汽车能够实现量产依旧饱受质疑。
　　二、FF公司曾承诺在7个月的时间内重新启动其位于美国加州的汉福德工厂并大规模生产电动汽车。不过，JCapitalResearch在报告中对这一时间点提出了怀疑，因为JCapitalResearch曾三次对工厂的访问显示几乎没有活动，公司的前负责人也告诉他们，仍有工程问题需要解决。
　　三、贾跃亭本人问题。在该份报告中，JCapitalResearch详细梳理了贾跃亭以及相关公司在中国境内受到的处罚以及相应的诉讼情况。根据债务小组的数据显示，贾跃亭目前还有36亿美元的债务待偿（约合254亿人民币）。报告称，FF公司并没有披露FF公司创始人在国内受到的处罚。与此同时，该报告中还指出，贾跃亭为了让更多的财务投资者相信FF汽车的能力，更是虚构了很多消费者预定的订单、虚假汽车专利、虚假的财务数据等等。
　　据JCapitalResearch机构的报告介绍，FF汽车的汽车订单押金有超过70的巨款来自于同一家公司，且FF公司很多专利都来自于乐视汽车时代，与FF汽车并没有太大的关联。对此，我们不得不猜测贾跃亭自创立FF汽车所融入的资金到底去了哪里？是否是进了贾跃亭自己的腰包里？
　　四、除了上述的三点以外，最值得关注的就是JCapitalResearch在报告中提到的高管专业能力堪忧问题。在该份报告中，JCapitalResearch指出，2019年9月，FF公司聘请了一位专业的CEO毕福康，但他在中国电动汽车领域的业绩并不好。毕福康曾是拜腾汽车的联合创始人，该公司在2020年停止运营时欠供应商和员工数百万美元。
　　从JCapitalResearch发布的这份沽空报告来看，这份报告几乎将FF公司、乐视网、贾跃亭等的老底全部扒光，尤其是报告中提到的贾跃亭债务问题，让FF公司的市值遭受了致命的打击。虽然JCapitalResearch作为一家沽空机构会在一些信息的表达上略微偏向主观，但是它所提出的每一点质疑都让人不得不对FF公司的运营情况重新审视。
　　据相关消息显示，JCapitalResearch发布沽空报告出炉之后，FF汽车的股票在当天并没有受到影响，截至10月7日收盘，FF股价报8。4美元股，上涨9。8，公司市值达到27。2亿美元。不过，FF公司的股价在10月8日出现了下滑，收盘报于8。05美元，下跌4。17。换句话说，JCapitalResearch发布的报告还是具有一定的参考性。不过，我们也只一方的发言，毕竟这样会影响我们的判断。
　　问：贾跃亭真的在造车吗？
　　缸哥：在JCapitalResearch的沽空报告，贾跃亭在10月8日下午三点多便在自己的朋友圈发文回怼，称JCapitalResearch的这份沽空报告是热饭冷炒，无稽之谈，并强调JCapitalResearch已经不是第一次被打脸了。该条朋友圈最后，贾跃亭撂下狠话：一切会在2022年加州汉福德新物种诞生日上见分晓。
　　如果没有记错的话，FF91最初计划在2018年年底正式交付。需要注意的是，恒大于2018年6月投资FF汽车，解决了FF汽车短期所需的资金问题。当外界以为贾跃亭喜提投资之后能够如期实现量产时，结果FF汽车和恒大在短短的四个月后彻底闹掰。这一变化让FF91的量产再次蒙上一层阴影。
　　从2018年年底正式交付、到2019年FF公司官方宣称距离量产只有一步之遥，再到2020年的距离交付仅剩临门一脚。在多次跳票之后，缸哥对贾跃亭的造车的计划以及其公司的可信度表示高度质疑。由于贾跃亭深受债务的影响，FF公司不得不进行换帅，毕福康从贾跃亭的手中接棒后，曾多次在公开场合表示FF汽车造车进展稳定。然而，FF汽车是否真的在造车呢？相信大家对此都有不同的看法。
　　抛开沽空机构的报告不谈，我们可以借鉴一下企查查大数据研究院发布的《近十年新能源汽车投资数据报告》。从报告来看，贾跃亭的FF汽车以近十年309。6亿元的融资仅次于蔚来汽车。然而，现如今的蔚来汽车汽车已经成为新势力车企中的领头羊，而FF汽车依旧还处于PPT造车阶段。由此可见，JCapitalResearch的推断并非空穴来风，FF汽车很大概率难以完成其造车计划，而所谓的融资或许只是一次割韭菜。
　　问：FF公司未来还有几成把握能收获成功？
　　缸哥：在919未来主义共创节上，CEO陈雪峰曾表示，首批FFPar生态旗舰店将在北京、上海、广州、深圳进行选址，并表示：FF91对标迈巴赫、奔驰S级，销量目标是做到塔尖用户细分市场第一名，而中国市场将贡献销量的70。
　　虽然我们不确定FF公司是否拿到了新的剧本，但是我们能够确定的是，如果贾跃亭以及FF公司高层依旧以这种画大饼的方式来展示自己实力，而不是实实在在通过量产产品来展示实力的话，那么FF公司的造车几率几乎为零。众所周知，现如今的新能源汽车市场早就已经进入下半场，比拼的不再是获取入场券，而是产能怎么扩大、销量如何提高以及产品的性价比是否具有足够吸引力。
　　总结
　　相信大家都有所发觉，只要在相关搜索引擎搜索贾老板的名字，几乎整个页面都是与明年实现量产交付、下周回国等内容相关的话题。缸哥认为，这些标题并不仅仅是媒体圈内搞噱头的标题，更多的是大家希望贾老板能够兑换之前的承诺。说实话，相比于贾老板，缸哥更佩服的是同为追梦人的罗永浩，至少他在创业失败后第一反应不是逃往国外，而是选择在还清债务的同时再次创业。