同类第1年化37，华安基金刘潇是如何持续创造阿尔法的？

　　近年来，A股市场行情多变、赚钱不易，这也再次体现出专业投研的价值。
　　在权益大厂华安基金，近几年涌现出一批实力出色、特色鲜明、基民熟知的基金经理，他们充分发挥自身所长，也借助公司平台优势，为投资者创造了良好的长期回报和显著的阿尔法收益。
　　在开年以来的回暖行情中，医药板块反弹明显，投资者们也逐渐重拾对这一低估、质优板块的关注，而就在这一长期赛道上，华安基金的刘潇就是一位名副其实的投资高手。
　　刘潇担任基金经理已有近4年的时间，在中银基金曾管理过3只医药主题基金，进入华安基金后目前也管理着华安医疗创新，可以说是长期专注于医药方向。
　　从过往成绩看，刘潇为持有人创造了非常不错的回报，在赚收益和控风险两方面都表现出色。2018年6月，刘潇走上基金经理岗位，并开始管理中银医疗保健，任职期间收益率192。17，最大回撤18。79，双双排名同类第1，且年化收益率高达37。07。（数据来源：WIND，同类产品筛选样本为同期所有名称中带有医字的股票型和混合型基金（不含指数基金），具体产品数量为45只，统计区间：20180613至20211104）
　　在之后的2019年11月、2020年5月，刘潇又分别开始管理中银创新医疗、中银大健康，延续着良好的投资成效，任职期间收益率为82。40、21。71，年化收益率35。45、14。58。（数据来源：WIND，截至20211104）
　　进一步从不同市场环境看，虽然刘潇是一位医药赛道选手，但也表现出较强的市场适应能力，是一位能攻善守、守正出奇的基金经理。
　　中银医疗保健A不同市场环境下表现
　　（数据来源：WIND）
　　在2018。6。132019。1。3期间，A股下跌寻底，医药行业跌幅较深，刘潇管理的中银医疗保健也受此影响出现了回调，但相比业绩基准、行业指数、沪深300指数表现出更强的抗跌能力。
　　而2019年开始，A股市场上演结构性上涨行情，2019。1。42021。2。10沪深300指数上涨95。89，刘潇也为投资者充分抓住机遇，中银医疗保健净值快速攀升，期间收益率高达295。65，且做到了最大回撤仍相对最低。
　　之后A股再度震荡调整，2021。2。112021。11。4沪深300指数下跌16。17，中银医疗保健在刘潇的管理运作下再次展现出较强的控回撤、控波动能力。
　　另外，在刘潇任职期间，中银医疗保健A连续13个完整季度、6个完整半年度，相对基金业绩基准和行业指数都有明显超额，体现出基金经理具有持续性的阿尔法能力。
　　中银医疗保健A各半年度业绩表现
　　（数据来源：基金定期报告）
　　中银医疗保健A各季度业绩表现
　　（数据来源：基金定期报告）
　　进入华安基金后，刘潇于2022年6月开始管理华安医疗创新，在去年9月底以来的医反弹行情中，华安医疗创新A收益率达22。71，排名同类第4，超额显著，也再一次验证基金经理的超额实力。（数据来源：WIND，同类产品指名称含医（含主动和被动）且三季度末规模大于5亿的基金，同类产品数量为77只，截至20221230）
　　之所以能够在把握住医药行业的基础上，创造持续的，与刘潇的认真勤勉研究、良好的投资理念密不可分。
　　1、爱跑调研，更早挖出具有竞争优势的标的
　　除了浏览投资报告，刘潇也是一位喜欢现场调研的基金经理，她保持高强度的公司调研，倾向于在研究的一线，实地了解公司质地，洞察公司经营壁垒。医药上市公司越来越多，我喜欢和产业的人交流保持学习。我属于行动派，闲不住，没事就去调研公司。许多没有上市的公司，我也会调研。
　　在挖掘具体标的时，刘潇主张通过国内外对比、中观与微观结合、对竞争格局变化的关注，寻找顺应产业逻辑，宽赛道、高壁垒、高成长的好公司。同时，她也表示，在我的框架里，会提前半个月到几个月时间观察公司的发展节点，发现好公司并力争走在市场定价前面一些，这是刘潇能够保持较高投资胜率的原因之一。
　　2、看重业绩确定性和估值性价比，追求风险收益比
　　刘潇看重风险管理，她不追趋势，也不买过高估值，更追求风险收益比，当遇到无法逆转的风险时也会适度降低仓位。
　　同时，刘潇灵活采用DCF、PS估值模型，用产业视角动态评估公司价值，看重增长的持续性，将可持续的2030的复合收益率作为投资目标，同时追求公司业绩表现的确定性和估值水平的性价比。
　　3、不抱团，注重独立思考，组合和重仓股分散
　　刘潇称自己做投资抱着求真的态度，不会盲目追逐市场热点，也不会为了抱团而抱团，时刻保持独立思考。在她看来，医药行业是赚合理的利润率，暴利的东西长期不可持续。从其过往的持仓看，刘潇的持仓与其他医药基金经理的持仓重合度也确实较低。
　　在刘潇管理中银医疗保健期间，该基金在医药细分子行业上的配置相对均衡，且每个季度的重仓子行业也会有所变化，体现出动态均衡调整的组合管理思路。同时，基金前十大重仓股合计占基金净值的比通常在3550之间，没有过度集中的情况，持股相对分散。
　　过往投资成效可圈可点，这位优秀基金经理的新产品华安匠心甄选（基金代码：A类017878、C类017879）也将于2月21日起发行。此次的新基金将延续刘潇良好的投资理念，并充分发挥其从医药向大消费、互联网、云计算等行业，积极拓展能力圈的优势，为投资者聚焦消费升级与科技创新两条投资主线，积极捕捉医药、消费、科技等多个方向上的机会。
　　根据基金定期报告数据，截至2022年6月30日，刘潇目前管理基金业绩如下：
　　华安医疗创新A成立日2020415，业绩比较基准为中证医药卫生指数收益率70恒生医疗保健指数收益率（经汇率调整后）10中债综合全价指数收益率20。2020年、2021年、2022年上半年历年业绩（及业绩基准表现）为39。21（23。65）、2。72（11。31）、13。39（11。12）。历任基金经理：谢昌旭（2020。04。152022。03。28）、裘倩倩（2022。03。28至今）、刘潇（2022。06。27至今）。