产地突降暴雨，四川拉闸限电，煤价何去何从？

　　一、市场概况：产地大范围降雨，北港价格小涨
　　本周坑口市场受降雨影响较大，煤矿生产及物流调运不畅，后半周逐渐恢复正常，矿区整体价格偏强。北港市场也受降雨影响，出现泡水煤情况，随着下周天气转晴，过火煤将增加，对市场情绪有抑制。近期全国大范围高温持续，民用电需求激增，导致整体社会用电量增加，叠加今年的水电发力不足，四川地区出现拉闸限电情况，使得火电同比增发1520，对近期煤价有支撑。北港市场煤价本周前半周小幅上涨，后半周继续僵持。
　　二、港口库存：北港、江内各港去库
　　北港去库：本周大秦线发运量下降，北方五港调入量走低，本周北港日均调入量176。5万吨，环比下降16。5万吨。终端拉运积极，港口锚地船日均153艘，环比增加10艘，吞吐量日均203。9万吨，环比增加11。2万吨。截至8月19日，北方港合计库存2249万吨，环比下降197万吨。
　　发运端：受降雨影响，大秦线日均发运量继续下降，本周112万吨天，呼局批车稳定在32列。
　　江内去库：截至8月19日，长江口九大主要港口合计库存433万吨，环比下降51万吨。
　　航运市场：航运市场弱势运行，运价持续阴跌
　　航运市场本周商谈氛围平淡，虽有南方持续的高温天气，但新增货盘并不多，运价保持阴跌状态。截至8月19日，北方港长江口（张家港45万吨）进江航线运价38。3元吨，较上周同期下跌1。7元吨，北方广州（67万吨）航线运价56。5元吨，较上周同期下跌3。7元吨。
　　江运费小幅上涨，长江口到九江1万吨船运费11元吨，到城陵矶1万吨船运费15元吨左右，到湖北宜昌5000吨船30元吨左右。
　　天气及水电：南方高温即将减弱，水电出力依然不足
　　未来十天西北地区东部华北等地多降雨江南中西部及四川盆地等地持续高温，江南中东部高温天气会有减弱。三峡上游来水不足，近期水电出力下降。
　　市场综述：产地、北港大范围降雨，南方高温渐成强弩之
　　本周坑口市场受降雨影响较大，煤矿生产及物流调运不畅，后半周逐渐恢复正常，整体价格偏强。
　　环渤海市场询货增加，前半周小幅上涨，后半周相对稳定。周初5500K煤种主流成交到1150元吨附近，5000K煤种10201030元吨，到周三，5500K煤种开始有11501165元吨附近的成交，5000K煤种成交1040元吨左右，并持续僵持到本周五，本周四晚上，北港地区出现强降雨，港口出现积水，预计下周会有过火煤的出现。本周长江口市场询货量也有增加，贸易商情绪较高，报价上调1020元吨，截止到本周五，长江口市场5500K低硫煤种1220元吨左右，5000K低硫煤种1110元吨附近。
　　今年夏天，全国多地高温突破历史极致，民用电需求推升整体电厂日耗维持高位，且，因西南地区降水不足，以三峡水电为例，预测值不足往年一半，水电居多的西南地区，如四川，本周甚至出现了对居民部门限电情况。正常年份，夏季水电出力能占到火电2025的水平，叠加今夏高温的温度和持续时间均超预期，虽然工业用电增速不明显，民用电需求激增，总体社会用电量同比增加67，相当于今年火电对比往年需要增发1520的水平，这部分增量需求，对当前价格有明显支撑。
　　根据天气情况，下周会有冷空气南下，下周后半周，全国高温会消退，预计日耗会有下降，但江南中西部以及四川盆地东部到月底仍有高温天气，水电并不会有明显恢复，煤价也将出现下跌，但并不会有剧烈下跌。
　　而下半年又有20大召开，当前因为能源安全的问题，安检和环保方面对煤矿的生产开了部分绿灯，山西部分矿在近期超产比较明显，而随着20大召开的临近，叠加近期全国各地出现的煤矿事故问题，预计安检的力度会有加强，即安检方面对供应的影响会出现。所以，动煤市场，在下半年，不能以当前的供应量来定今年下半年的供应量，并且，导致今夏气候异常的直接原因是持续了三年的拉尼娜事件，今冬并不确定拉尼娜时间一定会结束，底线思维下，电厂在秋季淡季去库的力度不会多大，并且，20大之前又有供给端的燃冬，所以，下半年冬季之前，动煤主要是结构性的行情，难有趋势性的涨跌。