两年来首破6。9，人民币怎么了？

　　8月29日，非美货币再次出现一边倒的局面。人民币对美元汇率在岸和离岸市场分别跌破6。92和6。93，刷新近两年低点，不出意外很快就要破7了。
　　美元兑在岸人民币突破6。9大关，最高达到6。9217，再创两年来新高。对出国留学人员来说，与年初时相比，同样兑换10万美元要多花5万多元人民币。
　　与其说人民币贬值，不如说是美元超预期升值，对比其他货币，人民币的汇率其实是升值了。
　　因为只有美元大幅升值，其他的如欧元、日元、英镑，都跌得一塌糊涂，比赛创历史新低。
　　一，中美利率倒挂
　　美国升息，中国降息，这样中美利率就会形成倒挂，因为国外加息，国内降息，可能形成外资抽离。
　　2020年疫情后，中国十年国债收益率最多比美国高出250点，也就是多了2。5对海外流资有巨大吸引力。
　　所以纷纷进入中国，换人民币，买中国国债，收利差，这样人民币就坚挺了，从2020年的7。17，人民币一直涨到6。3人民币升值12。1。
　　现美国元十年期国债收益率3。104，中国十年期国债收益率2。67，这个利率差有点大，资本肯定会回流美国。
　　换句话说，现在中国资产收益率比美国不仅没高，还低了一些就和当初人民币走强的逻辑一样。因此未来人民币走贬，可能会是大趋势。
　　讲了这么多，其实背后的始作俑者都是美元和美债，最根本原因还是中美货币政策的方向分歧导致的，美国那边越来越鹰派，加息缩表越来越强硬。
　　近期人民币汇率贬值主要有两个事件直接刺激：一是国内LPR降息，二是周末美联储鹰派超预期，加息预期提升，本质上还是中美经济的错位导致的货币政策错位。
　　在上周五杰克逊霍尔（JacksonHole）会议上，美联储主席鲍威尔向市场传递坚定不移遏制通胀的决心，击碎了市场幻想。在充分就业和物价稳定的双目标体系下，当前美联储已经完全倒向物价稳定，不惜付出经济放缓、失业率回升的代价。
　　相比美联储表态的坚决，欧元更需要做出巨大的牺牲来控制通胀。但是如何在控制通胀及保持经济增长之间取得平衡，对于财政不一致的欧盟来说，极具挑战。这也将导致在能源问题解决之前，欧元走弱已经成为长期趋势。
　　二，美联储击碎了市场幻想：9月或将再次大幅加息
　　8月29日，瑞银财富管理投资总监办公室（CIO）发布报告表示，面对当前的高通胀环境，投资者低估了美联储等央行收紧政策的意愿，市场对美联储主席鲍威尔最新言论的反应正符合此观察。该机构认为，美联储今年底前将再加息100个基点，如果美国通胀不如预期般降温，美国经济风险将会增加。
　　8月26日，上周五JacksonHole会议上，美联储主席鲍威尔向市场传递坚定不移遏制通胀的决心，火力完全聚焦于通胀，全文也基本围绕着如何遏制通胀展开论述。鲍威尔表示，将继续以一种会给美国经济带来一些痛苦的方式加息。从197080年代高且波动的通胀和过去四分之一个世纪低且稳定的通胀经历中，鲍威尔总结了三个重要教训：首先，央行应当承担起实现低且稳定的通胀的责任。其次，由于通胀预期弹性较高，所以控制通胀预期在实现降低实际通胀路径中发挥重要作用。最后，坚定继续加息。
　　显然，鲍威尔一系列鹰派论述击碎了市场对于停止加息甚至降息的幻想。在充分就业和物价稳定的双目标体系下，当前美联储已经完全倒向物价稳定，不惜付出经济放缓、失业率回升的代价。演讲中鲍威尔多次引用沃尔克的观点，也反映了当前美联储的政策取向。
　　在美联储持续加息意愿强烈下，美国国债收益率也有所上升。周一，两年期国债收益率一度升至3。4890，为2007年底以来的最高水平。显然，从美元角度来看，美元指数强势还将保持较长时间，核心看点仍然是欧洲能源问题，美元指数110一线下一步恐怕不是阻力位，而将成为支撑点。在上世纪80年代，美元指数的高点位置在151。
　　三，人民币贬值有何影响，我们该怎么办？
　　从年初到现在，人民币的汇率经历了过山车行情，3月份一度升值到6。30，被贴上避险货币的标签，到现在市场在担忧要破7，市场风向简直变化太大。
　　大概是贬值了8左右，相反的，持有美金的人这半年多啥也不干就赚了小8的收益。
　　当然，前提是你拥有的是美金而不是美股，因为美股今年也跌了不少。
　　总而言之就是，你的钱就算是躺在银行有利息，经过这一波人民币持续贬值后，你的亏损也有几个点。
　　不过从近几年汇率表现来看，每次人民币汇率贬值基本上都是一轮快贬，因为一步到位式的快贬不会形成持续的贬值预期，有利于防止资产外流，所以这次也不例外，依然比较快，短期会刺激出口相关分支。
　　其实人民币贬值使得部分美元收入的实际价值上升，也会利好的市场板块，比如：
　　1、石油化工，虽然原材料价格上升，但是往产业链下游提价转嫁成本的能力较强，同时价格上升会提高产成品库存的价值，因此获益。我们看到中国石油这些都涨，次新中国海油今天直接钜量封板。
　　2、机电、纺服、家电，这些对外出口的占比较高，贬值提升其价格竞争力，电子、通信、国际航运等海外业务较多。最近纺织服装大涨，造船、家电等逆势走好。
　　3、煤炭、有色、农产品，人民币贬值会对涨价的进口大宗品产生一定替代作用。
　　4、银行、非银等大金融，金融机构直接持有较多外汇资产，直接受益计价变化。
　　截止7月份，我们的进出口数据在全球来说都表现出色。8月7日，海关公布的7月份进出口数据显示，当月贸易顺差达到创纪录的1013亿美元，前7个月累计顺差4823亿美元，同比增长61。6，全年贸易顺差再创新高又将是大概率。
　　在出口强势的情况下，短期虽然有强势美元的压力，但我们属于下有底的经济体，汇率有较强支撑；
　　短期贸易企业看着美元指数不断上涨，自然没有太大动力结汇，但长期并没有贬值趋势。
　　人民币贬值其实也给了A股警示，当前中国金融市场最大的问题来自海外因素，美联储进入加息周期，对其炒作目前已经来到第三个阶段：
　　第一阶段：加息阶段；
　　第二阶段：大幅加息阶段；
　　第三阶段：更快加息阶段；可以想见，
　　第四阶段将是加息减码阶段。
　　我们和美国的金融博弈，也还没有到最白热化的阶段，年底可能会有机会，现在还不太好说。我们和美国的金融博弈，也还没有到最白热化的阶段，什么时候最暴躁现在还不太好说，多观察观察吧，现阶段清流给广大投资者的建议是控制仓位，控制节奏，控制情绪，多看少动为宜。
　　现在跟2020年3月不一样，当时美联储无限印钞大放水，所以暴跌之后一下子反弹上去，没给人们多少抄底的时间。
　　但当前是美联储开始要激进的加息缩表，现在有点类似于2018年那样，真正的历史大底，会有很长的磨底过程，机会多得是，不需要着急，这个市场永远不缺机会，缺的只有耐心
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