摩根家族发家史，摩根财团是华尔街的史诗，资本的考量永远是增值

　　摩根家族，曾经掌控着全球赫赫有名的财团，今日的摩根士丹利和摩根大通两大公司，与其有着不可分割的渊源。
　　摩根士丹利是最早进入中国的投资银行之一，通过二十多年的不懈努力，目前已实现了多元化的商业平台的构架，其中包括证券、商业银行、资产管理和私募股权投资。
　　摩根大通自1921年开始在华开展业务。摩根大通为客户提供广泛的金融服务，涵盖投资和企业银行、环球企业支付、市场业务、销售和研究、证券服务、商业银行以及资产管理等领域。目前，摩根大通通过在北京、上海、天津、广州、成都、哈尔滨、苏州及深圳的业务网络及分支机构为中国本土及跨国公司、金融机构和政府机构提供全方位的金融服务。
　　正如一句投资者的格言所说：在市场中，赚多赚少并不重要。重要的是，你要确保能活下来。对比同时代曾经在华尔街风生水起而最终落得人死财尽的最伟大的投资者之一杰西利弗莫尔（1877年7月26日1940年11月28日），摩根家族的风险防范意识不能不令人肃然起敬。
　　1、摩根财团成为全世界的债主
　　摩根财团在美国和全球的金融市场上引领风潮200多年，在不同的领域构建起自己强大的帝国。摩根财团的历史，几乎就是一部美国乃至全世界的金融发展史，而摩根家族中最著名的J。P。摩根，更是开创了由金融寡头来支配企业加盟的时代。他对自身责任和权利的来源如此描述：用以推动历史的并非法律，而是金钱，也只是金钱！
　　约翰皮尔庞特摩根（1837。4。171913。3。31）出生在美国康涅狄格州哈特福德城的一个富有商人家庭。他是一位美国银行家，也是一位艺术收藏家，不但精通金融业务，更是一个资产重组的高手。
　　摩根在中年的时候，大肆收购铁路，贯彻他的摩根体制，控制了当年美国的大批工矿企业，全美35家主要企业中，就有摩根公司的47名董事，涉及美国钢铁公司、通用汽车、肯尼格特制铜公司、得州海湾硫黄公司、大陆石油公司、通用电气等大型公司。这些公司与摩根的铁路业构成了结构庞大、组织严密的摩根体系，其合计总资产，扣掉重复部分，拥有740亿美元的总资本，把全美企业资本的14都集中到了他的麾下。
　　摩根利用其庞大资本对外国放债。在经济上依赖他的不仅有墨西哥、阿根廷等发展中国家，甚至连英、法等发达国家在关键时刻也不得不向摩根求援，他一度成为了全世界的债主。
　　摩根出资成立了联邦钢铁公司后，又陆续合并了卡内基钢铁公司及几家钢铁公司，并在1901年组成了美国钢铁公司，钢铁产量占全美总产量的一半。摩根创建了一个庞大的企业集团，后来摩根家族所掌控的企业，包括银行家信托公司、保证信托公司、第一国家银行在内的许多企业和行业，总资产达到了34亿美元。
　　作为美国近代金融史上最著名的金融巨头，在摩根将近退休时，他几乎以个人之力拯救了1907年的美国金融危机。在他的努力之下，世界金融中心从英国伦敦转移到了美国纽约。
　　趋势是无法违抗的，即便强大如摩根家族，当趋势来临时，他们也需要顺应命运的改变，而并非盲目对抗。他将资金从英国引流美国，又在一战之后，举美国资金注入欧洲复兴，才会有他们对金本位的态度变化和预计美国金融业发生大变革时的及时应对。
　　摩根被誉为现代资本主义的开山鼻祖，在他的指导下，纽约的主要金融机构实际上发挥着中央银行的作用。这一金融集团有当时全美金融资本的33，总值近250亿美元，这相当于美国1912年GDP的23。另外还有125亿美元的保险资产，占全美保险业的65。
　　2000年12月11日，美联储批准大通曼哈顿银行与JP摩根投资银行合并，目的在于催生美国最大的一家银行企业。合并后的公司将命名为JP摩根大通集团，其总资产将达到6680亿美元，直逼总资产有6790亿美元的美洲银行，成为美国第二大的以银行为核心的集团公司。
　　2、摩根家族的发家史
　　摩根家族的祖先一直生活在受斯图亚特王朝统治的威尔士。17世纪初，斯图亚特王朝的严酷政治统治和经济盘剥以及过多的苛捐杂税造成人民严重的不满，经常会有人逃离这里，到欧洲其他地方甚至乘船越过大西洋跑到美洲去。
　　摩根家族的成员大都受过良好的教育，并且会说流利的英语，到了1616年4月迈尔斯摩根出生时，该家族已经开始衰落。迈尔斯的父亲威廉摩根搬到英国的布里斯托尔去经商了。
　　1636年一个新的移民潮开始涌向美洲大陆，这其中就包括年仅20岁的迈尔斯摩根以及他的两个哥哥。这是他们父亲的决定，威廉要寻找一块儿新的天地重振家业，希望这能给摩根家带来好运。
　　三兄弟首先乘船去马萨诸塞州的波士顿，途中的乘客中有一位年轻美丽的姑娘普鲁丝吉布尔特，她后来成为迈尔斯的第一任妻子。迈尔斯在1640年带着妻子搬到了马萨诸塞州康涅狄格河山谷中的一个新定居点。
　　迈尔斯开垦了越来越多的土地，辛勤地耕作，渐渐富裕起来。至1649年，迈尔斯摩根已拥有了大量的财富，其中包括良种的牧群和大片的牧场。1660年他的妻子去世时，迈尔斯已经成为一个拥有8个孩子的父亲了。
　　在迈尔斯50岁出头的时候，娶了来自哈特福德的伊丽莎白布丽斯，次年生了纳萨尼尔摩根。
　　1675年7月初，迈尔斯摩根家的这段拥有足够的粮食和大量的纯种牛的舒服日子被打破了，白人殖民者同印第安人之间因土地引发的冲突几乎威胁到了迈尔斯摩根全家的生命财产安全。
　　在战斗中，迈尔斯摩根由于有卓越的领导才能而被授予上尉的军衔，可惜他的第三个儿子、23岁的巴拉迪被印第安人杀害了。战争结束后，作为对迈尔斯摩根的奖赏和对他失去爱子的补偿，迈尔斯成为第四个被准许分享一部分土地的人，他因此成为当地最大的土地所有者之一。
　　直至1699年迈尔斯摩根83岁去世时，他一直都在拓展他的家业，他立下遗嘱把家产遗传给小儿子纳萨尼尔摩根。摩根家族也成为马萨诸塞社团公认的最富有的家族。他们继续耕种着肥沃的土地。而此时纽约及西部的一些发展中的城市已经发出耀眼的光辉，吸引着大批的商人和实业家。富裕舒适的生活使摩根家族变得安于现状，趋于保守。
　　实际上，这些家产自纳萨尼尔摩根1691年结婚以来他一直都在使用着。迈尔斯摩根前妻的8个孩子，有7个长大成人，都从迈尔斯摩根那儿分得了一份土地，并且建立了自己的家庭。
　　26岁的纳萨尼尔摩根，当上了土地管理员，在社团有公共土地的情况下，这一职务也很重要。他还是镇上的警察，负责检查公路。纳萨尼尔摩根和汉娜勃特在侨居地事业很兴旺，同时还继承了他们父辈多子的特征，有7个儿子。
　　1735年，纳萨尼尔的第五个儿子、33岁的约瑟夫摩根娶了玛丽斯台平丝，并在花了180英镑租来的一块约80公顷的土地上建成了自己的小家庭。如同上两辈摩根家庭一样，他有8个孩子。
　　1740年时大量英国移民蜂拥而至，有近300艘船抵达马萨诸塞侨居地，约有4000户人家，此时侨居地也变得越来越拥挤。约瑟夫购买土地的部分原因就是为了孩子们的搬迁。
　　约瑟夫的第一个儿子叫小约瑟夫，生于1736年，但小约瑟夫对军队情有独钟，他从1755年开始曾3次穿上军装，参加了长达数年的法国和新英格兰殖民者在美洲大陆上展开的争夺殖民地的战争。1765年，29岁的小约瑟夫摩根娶了爱克斯彼林斯史密斯。在他父亲1773年去世时，他们已生了5个儿女。
　　1776年，小约瑟夫又以上尉的军衔参加了美国独立战争。在他40多岁时，仍是斯普林菲尔德镇上的负责人。由于战争还在继续进行，他所关心的不仅仅是当时的战况，还有供应问题和争取政治独立的问题。他在战争即将结束时被任命组织特别委员会，酝酿组织马萨诸塞州政府并起草宪法。
　　至此，尽管摩根家族的人不时参与军事和政务，但总的来说，家族的大多数人仍是以农业为本，主要靠土地致富。约瑟夫摩根，他不仅自己耕种土地，也进行土地的出租和转卖以期获得更多的利益。
　　1780年，小约瑟夫的第三个儿子出生了，也取名叫约瑟夫摩根。此时距第一个摩根来到马萨诸塞的沿海已有150年，时代发生了翻天覆地的变化。这个孩子生于美国独立战争年代，到他上学的时候和平协定已经签订。他就是约翰皮尔庞特摩根的祖父。
　　直至1807年，27岁的约瑟夫和来自康涅狄格州米德镇的莎丽斯宾塞结婚时，他大多数时间是以教书和农耕为主。
　　至1808年，约瑟夫已经从一个中等产业者成了一个富人。约瑟夫已不再光干农活了，又办起了好几个行业。那年，他花了400美元买了一个小农庄租给别人。1809年4月他开始投资房地产，他买了一套房子和一块7公顷的地，随后把带家具的房子和地出租出去，之后又做了几次类似的投资，其中一次是把花370美元买来的房子，以750美元的价格卖了出去。
　　随着时间的推移，斯普林菲尔德的生活已发生巨大改变，市镇之间有宽阔而且保养得较好的道路相通。约瑟夫经常骑马或乘马车出远门做生意。对他来说，要维持从他祖父、父亲以及他出生以来形成的如此大的家庭是非常复杂的事。
　　1812年春天，32岁的约瑟夫摩根加入在北安普顿县的华盛顿慈善协会，当起了放债人，从此跻身银行业，成了私人银行家。摩根银行业从此开始发迹。之后，约瑟夫继续扩大他在商业界的活动范围，他不仅开过旅馆，喜欢交际的他还在相邻的小城哈特福德买下了一家叫交流的咖啡馆，随后在哈特福德定居下来。
　　这期间他还买了一些轮船公司和运河的股票，但这些都是稳定的投资，回报总是不能让他满意。1835年，约瑟夫经人介绍，投资参加了一家名叫伊特纳火灾的小型保险公司。
　　其实，约瑟夫的这项投资并不需要交现金，把信用作为一种资本，只需要在公司股东名册和期票上签上名字，就可以收取投保者交纳的手续费了，如果不发生火灾就可以稳赚不赔。保险的地域包括纽约在内的许多大城市。就在约瑟夫成为这家保险公司的股东不久，纽约的一场大火不期而至了。
　　投资者们聚集在约瑟夫的旅馆里，一个个惊慌失措，像热锅上的蚂蚁。约瑟夫考虑良久，说：我可以买下你们所有人的股份。
　　不过我有个条件，约瑟夫接着说，在给他们赔款时要跟他们说清楚，下次签约投保时手续费要提高一倍。
　　约瑟夫心想，获得赔偿的人和那些看到这家保险公司守信用的新客户也许会积极投保，这样，说不定会少亏点儿，也许还能小有盈利。他的一个朋友也想冒这个险，两人凑了10万美元，派代理人到纽约处理赔偿事宜。果然不出所料，伊特纳保险公司不仅因信用可靠在纽约名声大振，还让约瑟夫大赚了15万美元。
　　为了让儿子吉诺斯斯潘塞摩根懂得艰苦工作的价值并养成谦虚的品质，约瑟夫也经常带吉诺斯去农庄里干些杂活，甚至有时让他带上两头牛乘船到别处去放牧。
　　1829年，16岁的吉诺斯经过3年私立学校寄宿生活之后，决定开始他的商业生涯。吉诺斯之所以选择经商，是打算像他的父亲一样成为一个商人、银行家。约瑟夫决定把儿子送到波士顿，在一家商行里当学徒。这是一个受尊敬的波士顿商人阿尔弗雷德威尔斯开的商行，他在此工作了整整5年的时间。
　　威尔斯对吉诺斯很赏识，在他当学徒的第二年，就让他负责主要工作。他经常出差去纽约或纽黑文，这时他会顺道回哈特福德看看他的父母。
　　这一时期，吉诺斯会定期去霍里斯街的公理会教堂，那儿的牧师是一个热心骨相学、名叫约翰皮尔庞特的中年人，他与吉诺斯成了忘年交。牧师皮尔庞特还是个有激情的诗人，他狂热地主张废除农奴制和实行社会改革。真正使吉诺斯着魔的却是牧师的女儿朱丽叶皮尔庞特，她比吉诺斯小3岁，是一个文静、敏感并且继承了她母亲全部美貌的少女。
　　1833年，就在吉诺斯20岁生日的前一天，他回到家里，跟父亲谈起威尔斯公司要他当合伙人一事。约瑟夫认为对吉诺斯的提升只是由于威尔斯需要现金，而并非出于对吉诺斯才能的肯定，所以不同意他当合伙人，事情就被搁下了。
　　1834年，吉诺斯学徒期满后，向朱丽叶皮尔庞特的求婚得到他自己家以及皮尔庞特一家的赞同，之后吉诺斯摩根与朱丽叶皮尔庞特订了婚，婚礼却是在几年后才举行的，因为约瑟夫已经拒绝了威尔斯的建议。
　　事实证明，威尔斯的确是因为急需资金才让吉诺斯当合伙人的。不久，威尔斯由于还不起债，只有用地产契约的形式与约瑟夫过去当过股东的康涅狄格银行进行合伙。
　　在吉诺斯离开威尔斯的商行以后，约瑟夫摩根希望儿子能学一些银行管理方面的业务，因为一年前他在这方面吃过亏。那时，约瑟夫摩根信任美国银行，也信任在费城开银行的尼古拉斯比德尔的经营管理。
　　1833年，比德尔在美国推行合同信贷，从各州的银行里抽取他存的资金，从而造成几个月的衰退，哈特福德也受到损失，约瑟夫摩根投资的银行也受到影响，虽然所受的影响并不太大，但他不想在同样的问题上再出差错。
　　约瑟夫为儿子选择的下一个职位是在纽约的莫里斯克查姆银行当职员。克查姆有一段时间曾是约瑟夫的哈特福德开的咖啡屋的老顾客。当时，克查姆曾从金融贸易中赚了不少的钱。
　　克查姆的城市大厦，以及他的位于康涅狄格的优雅的夏季别墅和在克查姆前后簇拥着的大量的仆人，都使约瑟夫羡慕不已。
　　克查姆的办公室是纽约城中最繁忙的一个。大约有一半以上的职员不停地忙碌，小心地应付着各种各样的票据。这些都给约瑟夫留下了深刻的记忆。同时作为一个谦逊谨慎的人，约瑟夫摩根也给克查姆留下了深刻的印象，因此他愿意帮助约瑟夫，这也是他同意接纳吉诺斯的原因。
　　但是吉诺斯好像并不喜欢纽约狂热的氛围。1836年2月，约瑟夫决定花10万美元为吉诺斯在哈特福德的一个名叫豪和马塞棉花贸易公司里买一个合伙关系。通过不断增加投资，吉诺斯在这家贸易公司的收入也稳步增加。
　　这一年，约瑟夫退休时，还买下了哈特福德的一家干菜店交给吉诺斯打理。就在那年春天，吉诺斯终于迎娶了皮尔庞特牧师的女儿朱丽叶。1837年4月17日，在俄塞勒姆大街26号的一所砖造的住宅里，约翰皮尔庞特摩根出生了。
　　3、摩根士丹利
　　秘不外露向来是摩根的信条。在资本匮乏的年代，早期的私人银行家们非常注重声誉，这样才会有人愿意来存钱和贷款，于是绅士银行家准则大行其道，作为稀有资金的提供者，这些银行家声名远播。人们不在乎是否知道缺钱的人，但是肯定乐意知道愿意借钱的人，没有足够的信誉，那些新兴的工业公司无法从陌生的投资人手中借到钱。而潜在的投资人却不了解这些新生的公司，于是银行家成为了融资中介。融资的过程是私密的，为了实现利润最大化，银行家也拥有太多的秘密，他们能够以较低的价格买下客户的融资凭证，然后再高价其他的投资者。
　　在1940年以前，作为一家私人银行的成员，摩根合伙人对他们的文件抱有一种所有者的态度，慷慨地捐献给教育机构。其结果，摩根银行失去了对第二次世界大战以前关于自己的历史资料的控制，对于这样一个神秘的机构，这是难以理解的。
　　摩根银行1913年以后的历史却一直是块处女地，虽然这是摩根全球势力的鼎盛时期。
　　毫无疑问，摩根士丹利有着煌煌业绩，令人敬畏。50年来，它一直处于或接近于投资银行业务的顶峰除第一波士顿之外，无人可以如此称雄。它在每次竞争性的威胁中，都安然无恙。
　　它聪明机灵，具有一种不可捉摸的战略意识，似乎只有它才有免疫能力，不染上华尔街股市崩溃后的忧郁伤感。
　　1987年，只有这家公开上市的证券公司增加了收入。它似乎是不可战胜的，把五个最高管理人员的年薪提高到大约300万美元的水准，从而使这五个人的收入都超过与他们相竞争的公司的董事长的工资。
　　然而，尽管有此惊人的成绩，摩根士丹利的实际情况也深深地令人担心。它遵循着彻头彻尾追求利润的本能，从事风险越来越大的活动，对整个国家的经济造成更大的潜在的危害。
　　在20世纪80年代行将终结时，与其说它是一个金融服务公司，倒不如说它更像一个工业控股公司。它在40家公司里都有股份，它们的资产达到70亿美元以上，72000个雇员。摩根士丹利突然成了连锁食品商店、造纸厂、纺织厂和飞机发动机制造厂家的部分所有者。这些投资获得的收益率达到40，预示着甚至强烈的商业银行的倾向，减少在纽约、伦敦和东京的交易和证券销售业务，而这些业务在80年代曾经是该公司的生路。
　　对外界来说，在20世纪70年代末期，摩根士丹利表面上仍然显得温文尔雅。杠杆收购均为小额，并大多是友善的交易，涉及稳定且能经受衰退的公司。而现在，由杠杆收购基金筹措的机构资金在1988年为250亿美元，即足以收购价值可达到2500亿美元的许多公司。
　　如此庞大的资金规模产生了要兼并各种各样公司的不可抗拒的压力。在华尔街的大银行的贷款规模中，其中有40的资金进入杠杆收购基金，生动地说明了美国金融业的投机倾向。
　　虽然摩根士丹利在中东跌了一跤，但它却非常聪明地从石油业的繁荣中获得了很大好处它为那些石油大公司安排了令人瞠目结舌的40的筹资。
　　作为为俄亥俄标准石油公司融资的投资银行，摩根士丹利为环阿拉斯加输油管道私募了创纪录的17。5亿美元资金。
　　1977年，它监管了英国政府拥有的10亿美元的英国石油公司股在华尔街这一头的上市业务，这是历史上最大的股份上市。直至70年代中期，这笔业务一直列在摩根士丹利所经营的股票和债券上市业务的第一位。
　　美国公司界正在通过把养老基金投入于这类活动而自我吞食。由于有这么多轻易得来的资金可自由支配，杠杆收购资金转向敌意控股投资，资金的运用也遵循着兼并工作那样无情的逻辑。
　　摩根财团150年发展的历程就是一部资本市场发展过程的活教材。作为从十九世纪三十年代便出现在人们视野里的摩根财团，从原始积累到鼎盛一时再到最后的没落，完全就是脱胎于美国金融经济发展的大趋势之下。
　　随着我国经济增速回落、经济体结构转型，为不少新兴行业的中小公司创造了弯道超车的机会。以新能源、半导体等为代表的新兴行业在进入快速发展的通道后，其产业链上下游及其各个环节都会催生出大量的相关投资机遇。
　　摩根士丹利华鑫基金统计发现，2019年以来，公募基金整体始终有60以上的权重配置在了1000亿以上市值的公司。而截止到2022年中期，该比例仍为65，同期公募基金整体却仅有11的权重配置在了200亿以内市值的公司。
　　资本获利最基本的模式：利用并制造信息不对称，在恐慌当中反其道行之，不惧风险，最终合理评估风险。
　　企业的发展需要资本催熟，但资本的考量永远是增值，而不是未来，在某些时候资本看上去愿意陪创业者一起畅想未来，但那依然是源于背后的增值期望，而在风险面前，资本的勇气将瞬间化为乌有。水能载舟，亦能覆舟，这句话放在资本身上再合适不过。
　　对于任何行业的创业者而言，控制估值、有效竞争、理清盈利模式这些与资本相处最核心的方式，统统是为了活下来三个字。