白酒企业珍酒李渡谋求港股上市,2021年收入超50亿元。 1月13日,珍酒李渡集团有限公司(以下简称珍酒李渡)披露招股书,拟赴港上市,有望成为2016年金徽酒上市以后首家上市的白酒企业,也是港股首个白酒股。 去年前三季度收入42亿元,毛利率55 珍酒李渡由4个白酒品牌组成,囊括酱香型、兼香型与浓香型。 招股书显示,根据弗若斯特沙利文的资料,按2021年收入计算,珍酒李渡是第四大民营白酒公司,并在所有拥有三种或以上香型的白酒公司中排名第三。据招股书,珍酒李渡2020年、2021年及2022年前9个月的总收入分别约为23。99亿元、51。02亿元以及42。49亿元。 来源:珍酒李渡招股书 珍酒李渡旗下拥有酱香型品牌珍酒、兼香型品牌李渡以及两个地区品牌湘窖和开口笑,该公司称酱香型白酒是其主要增长引擎。截至2022年9月30日的9个月,珍酒品牌收入27。64亿元,为珍酒李渡贡献了65的收入;李渡品牌收入约6。35亿元,占比14。9,湘窖与开口笑品牌收入占比分别为6。1和1。7。 珍酒李渡表示,其产品主要针对次高端及以上的白酒市场。截至2022年9月30日的9个月,该公司次高端及以上的产品收入约占64。7。其中,李渡主打高端(每500ml建议零售价格1500元以上),珍酒覆盖次高端(每500ml建议零售价600元至1500元),开口笑主打100元至600元价格带,湘窖则在高端与中端价格带均有布局。 珍酒李渡按品牌收入明细 经销是珍酒李渡的主要销售渠道,收入占比从2020年的69。7降到2022年9月30日止的9个月的61。5;体验店的收入占比则从2020年提升5。6个百分点至20。1,零售商则贡献了6。7的收入。 从盈利能力来看,2020年、2021年及2022年前9个月,珍酒李渡的毛利率分别为52。2。、53。5以及55。2;年期内公司权益股东应占利润分别为5。20亿元、10。32亿元和7。12亿元。 在费用方面,珍酒李渡的大部分开支花在了销售及经销上,2022年前三季度,该项支出已占总收入的近四分之一。2020年、2021年及截至2022年止的九个月,珍酒李渡的销售及经销开支分别约为4。03亿元、10。21亿元、9。83亿元。值得注意的是,报告期内,珍酒李渡不断加大广告投放,广告开支分别约为2。42亿元、6。69亿元、4。87亿元,合计近14亿元,占销售及经销开支约六成。 招股书披露,珍酒的基酒年产能在2022年扩展至3。5万吨。此外,珍酒李渡还开始扩建三个现有生产设施并建设一个新的生产设施,预计于2024年,其基酒产能将增加2。6万吨,其中1。66万吨为酱香型基酒。 扩产能和品牌建设,或为珍酒李渡此次谋求上市的主要目的。珍酒李渡在招股书中坦言,拟将募集资金用于未来五年为生产设施建设和发展提供资金,从而逐步提升其白酒产能;拟将募资投向未来五年的品牌建设和市场推广、扩展销售渠道、业务运营自动化和数字化,以及运用营运资金和一般企业用途。 白酒大佬吴向东 此次IPO前,珍酒李渡的创始人、董事会主席兼控股股东吴向东通过贵州珍酒控股有限公司持有81。3的股权,知名私募股权投资机构KKR控制的ZestHoldings持股16。2,珍酒李渡的执行董事、秘书兼IPO投资者通过大中华网讯有限公司持股2。5。 吴向东,这位新晋湖南株洲首富,一手缔造了金六福白酒品牌,据湖南省企业文化促进会所述,金六福没有工厂,却依靠与五粮液合作打造出全新的白酒品牌。2006年初,金六福企业更名为华泽集团(VATS),旗下金六福投资公司频频出手,先后收购了湖南、四川等地的十余家酒厂。截至2018年,金六福系列酒的销量连续9年保持两位数增长,年销售额突破30亿元。 除了产业端,吴向东还搭建了白酒产业链下游的销售体系。他于2000年创立白酒销售公司金东集团以来,又在5年后创立华致酒行连锁管理股份有限公司(以下简称华致酒行),并在2019年将其推向资本市场,华致酒行(300755。SZ)成为A股酒类流通第一股。 华致酒行2021年年报显示,吴向东为华致酒行实际控制人,通过西藏融睿和华泽集团持有华致酒行近70股权。 来源:华致酒行2021年年报 截至1月17日,华致酒行(300755。SZ)总市值约134亿元。根据胡润研究院发布的《2022年胡润百富榜》,53岁的吴向东以260亿元的财富成为湖南株洲首富。 招股书披露,吴向东早在2003年收购并管理湘窖和开口笑,并在2009年收购珍酒及李渡,打包组成此次的拟上市主体。 知趣咨询总经理蔡学飞指出,珍酒李渡谋求上市有其特殊性。一方面,珍酒李渡上市可以提高珍酒集团,包括金东集团及华致酒行等在内的整个生态链、产业链的效能,同时,珍酒和李渡都在积极推进全国化与产能、储能的升级,这需要大量资金,因此对珍酒李渡而言,上市的确存在缓解资金压力的需求。 现在中国酒行业已经进入了规模性竞争阶段,对于珍酒李渡来说,如果想继续进行全国性扩张和产品结构升级,就必须要加大产品品质创新,也就是产能储能的(升级)工作,以及在全国市场的投入,这些都需要大量的资金支持。蔡学飞分析指出。 香颂资本执行董事沈萌则认为,在现行监管环境下,中小品牌白酒到海外上市是比较可行的方式,但海外市场对中国白酒的理解能力与内地有差,因此国际投资者对白酒,尤其是中小品牌的接受度不高,所以在二级市场的表现存在很大的不确定性。 来源:珍酒李渡招股书 值得一提的是,主打酱香型白酒的习酒在2022年从茅台集团剥离,业内人士普遍认为或为习酒谋求上市的信号。2022年12月31日,贵州习酒投资控股集团披露,全年销售突破200亿元。