光伏印钞机冰火两重天，通威未来还有赚头么？

　　得益于去年硅料上涨，通威营收一路高涨。
　　截至2022年前三季度，营业收入达到1020。84亿元，其中第三季度营收417。45亿元，归母净利润95。07亿元翻译一下，就是2022年第三季度，一天净赚一个亿，已经有人夸张地将它比喻为光伏印钞机。
　　但股市表现却不尽如人意。
　　01hr关于股价下跌的3点看法
　　近几个月，通威股票走势一路向下，已从高点时的61元，跌破40元，不少网站甚至出现通威股份为什么近期总在跌的热议词条。
　　关于下跌原因，大家的看法大致概括为三点。
　　首先是由于硅料放量，价格持续下行。迈入3月，硅料价格已经低至24万吨以下，这也就意味着对通威营收贡献最大的利润优势，在慢慢减小。
　　其二，其实不光通威，光伏板块多只股票都在下跌。作为朝阳行业，光伏整体在高速向上发展，价格涨幅过快，出现下滑属于符合客观规律的利润回吐。
　　其三，由于政府逐步取消对光伏项目的补贴，退补初期，对整体光伏行业的业绩也会带来影响。
　　那么长期来看，通威的发展前景究竟如何？
　　02hr3个角度剖析企业前景
　　一、硅料供需缓解，不代表硅料会有多便宜。
　　虽然利润率受到波及，短期来看硅料仍是短缺的，由于坩埚短缺等原因，众多硅料企业都在满开工状态，利润也还十分可观，离厮杀阶段还有很长的距离。
　　在控制成本方面，通威公司很有一套，其生产成本大概为34万元吨，做到了行业内最低，而硅料与电池片结合又能有效降低多晶硅价格下滑的风险。
　　此外，与别家相比，通威拥有持续多年的大规模投入和产业布局，通过牵手隆基、晶科能源、美科硅能源等企业，完成了提前锁单，2023年末公司硅料产能将达到35万吨。
　　面对价格波动，公司反而来势汹汹，逆向扩张。2月8日，通威股份发公告再建12万吨硅料产能，预计2024年规划硅料产能达到87万吨，这个数字几乎相当于2022年国内多晶硅产能之和，足见其野心。在这样的形势下，通过公司的成本优势，及先期进入发展优势，更有益于攻占市场。
　　二、如今通威已经毫不手软，猛力进军组件环节，意欲将一体化趋势进行到底。
　　光伏组件没有上游硅料和电池片环节壁垒高，这点已是共识。
　　从技术来看，硅料对化学性能要求很高，是直接生产原料，而组件是用人家做好的原料进行组装。
　　其次，硅料是重资产长投资行业，而同样的产能之下，组件投资金额约为硅料的12，新建产线投产时间最快仅为16。
　　另外，比起原料和辅料，组件的成本关键更在于供应链管理效率，如人工、生产安排、供应链谈判等。坐拥硅料、电池的行业知名度，估计通威在组件销售端的品牌、渠道拓展上也会进展得较为顺利。
　　三、阳光是无限的，土地是有限的，坚持渔光一体化，水域就是资产。
　　近两年城乡光伏兴起，最令大家头疼的就是土地问题。对此，通威相关高管展露自信，他们不存在这种压力。
　　原因就要提到通威的老本行渔业。凭借多年领衔水产渔业的背景，通威持有大面积的水面资源，譬如位于华东30万亩水面，内有千余养殖户入驻。在其他企业抢占屋顶，推进分布式、户用市场之时，通威则专注发挥自己的渔业优势，始终坚持渔光一体战略。
　　在水面开展光伏应用本身是很有拓展意义的，它能减少占用有限的土地，降低成本。最近的两会上，刘汉元积极发声，建议国家支持水面光伏项目发展。而我国的鱼塘大多位于东部地区。可以推测，它们会是未来最大化推动分布式能源发展的核心区域。
　　2022年，通威对外投资、筹资能力、预收款均入围榜三，造血力、净利润均位列榜首，借用《狂飙》里高启强的一句话，风浪越大鱼越贵。纵览光伏行业，其间经历了不少诸如2008年金融危机和欧盟双反的至暗时刻，通威越做越大背后有成功经受住历史考验做支撑。
　　如同潮水的浮沉波动，虽然短期内股价低迷，但从长远来看，经得起风浪的企业才是有潜力的股票。