地产暴雷企业老板选择躺平的原因

　　房地产还能支棱起来吗？
　　部分城市的行情在6、7月份短暂起来过，但一到8月又缩了回去，继续萎靡不振。
　　这抽搐的一下，像极了回光返照。但希望它不是。
　　现在的问题并非单纯在市场或信心层面，而是一个系统性的金融解套问题。
　　地产目前的状态好比一个堰塞湖，堵塞这个池子的就是部分企业被引爆的债务危机。
　　要先疏通，才能不堵。
　　如果疏通不及时，还会有更多悬崖边的企业加入暴雷军团。
　　所以，只有雷声停止了，才能开始期待行情的修复。
　　目前，似乎有一丝黎明曙光出现，因为一部分资产管理公司（AMC）已经开始介入到这些债务的处置过程中。
　　作为全国烂尾重镇的郑州，当地政府联合地方AMC成立百亿元纾困基金，为化解停工停贷楼盘走出重要一步。
　　不过，诡异的是，第一个被纾困项目居然是个写字楼。
　　背后的考虑，或许是先试试水，争取把纾困模式走走通，再批量复制。
　　其他方向也陆续传出好的动静：
　　中南集团拟与江苏资产设立20亿发展基金，AMC驰援房企加速进场。
　　信达拟纾困佳源国际澳门一项目，AMC驰援房企逐步落地。
　　事情有推进总是好的，哪怕只是向前走了一点点。
　　AMC的处置模式主要是通过收购其他金融机构对房企的债权从而成为房企新的债权人，之后再进行债务重组，通过对还款金额、还款方式、还款时间以及担保抵押等一系列进行重组安排，帮助房企减轻短期流动性压力。
　　但有两件事特别影响这个处置效率。
　　第一，被AMC收购的债权资产通常需要大幅打折。
　　资产管理公司不是来做慈善的，不狠狠砍一刀，它们不会轻易拿钱出来。
　　这就涉及到让谁承担亏损的问题。
　　因为一个房地产项目的股东通常比较复杂。开发商占据项目公司一定的股份，比如50；而金融机构占据剩下的50。这种还算是少数。
　　金融机构通常只喜欢借钱给开发商，即债权合作；而不是拿钱与开发商一起搞开发，即股权合作。
　　所以金融机构要的只是稳稳的收益，可以同富贵，但并不想共患难。
　　很多项目公司的股权结构中，金融机构都是明股实债的身份，实际还是债权，只是由开发商签回购协议代持而已。
　　现在的问题就来了，企业暴雷之后，钱都套在各项目公司里面，要引入AMC，就要资产打骨折才行。
　　我们国家的金融机构基本都是央企和大型国企，涉及到国有资产流失的重罪，轻易不敢亏损，所以最后扯皮的核心往往是想让开发商承担所有损失。
　　这就是难办的关键点了，所以很多老板宁愿躺平也不愿轻易断臂。抱着侥幸心理再忍忍，也许市场就有救了呢。
　　第二，暴雷企业已经遭遇品牌信任危机，需要换块牌子才能继续开发。
　　这个主要是市场客户的顾虑，毕竟原来那个品牌已经玩砸了，AMC担忧继续顶着原来的名字恐怕不吉利，购房人不买账。
　　因此，这就牵涉到换品牌的事。
　　要置换原来的开发商品牌，就要引入新的开发力量，由新的企业进来对项目实施代管、代建、代销，最终通过正常销售的方式盘活项目，实现AMC资金的退出。
　　但是对于暴雷企业而言，换品牌就意味着交出项目控制权。而且换品牌通常伴随着换团队，自己这边会立马出现大批下岗潮。这也是难办的点。
　　但即便如此，暴雷企业要想尽量减少损失，也根本没得选。因为现在保交楼是政府的最优先事项，导致项目公司的资金监管史无前例地严格，甚至政府只允许建设工程款等少数正常运营所必须的钱从账户上流出，企业之前投进去的大量本金根本没机会出逃。
　　这形成了一个死局。此时，AMC整合代建方介入会起到重新点火的作用，能让锁死的资产流动起来，对大家都好。
　　但无论怎样，上面这两个问题：
　　第一个是夺人钱财；
　　第二个是让人失业。
　　这两条路，哪条走通都不容易。
　　排雷工作还需要足够时间，这也是当前市场还没到底的关键。
　　从节奏上看，也许最早三季度，最晚年底之前针对暴雷企业的处置会出现明显的转折点。这个事情也不会一直拖下去，否则搞不好就变成了金融的癌症。
　　而风向标，要看那几个牵连甚广的代表性大企业被整合理顺之后，事情才能明朗起来。
　　然后房地产才能真的去腐生肌，逐渐恢复信心。