别不相信，我们其实己站在新一轮牛市的门口！（经济观察之112

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　　如果我说我们正站在新一轮牛市的门口，估计不仅没人会相信，而且一定还会遭到不少人嘲讽。说实话，那怕就是在一个月前，我说这样话连我自己也不相信。但近期发生的一切（主要是债市、楼市）越来越显示出：牛头是真的出现了。
　　债市、楼市、股市是目前中国最大的三大投资市场。债市吃的是利差，是血腥的资本收割国家财富的工具。楼市则是利益集团收割民众财富、转嫁债务的工具。债市与楼市只是收割的工具而以，它们不是社会财富的创造者，只有工业和农业（也就是人们通常所说的实体经济）才能创造社会财富。目前楼市存量值约为480万亿元，债市约为280万亿，这么巨大的坑，最终还得通过工业农业创造的利润来填补。
　　债市的崩盘、楼市神话的破灭，是我们这个社会越来越理性、越来越成熟的表现。而债市、楼市又与实体经济代表的股市是一种翘翘板的关系，此消彼涨。若仔细梳理一下近期债市、楼市的发生的一些大事，就不难发现冯霖观察关于我们正站在新一轮牛市的门口这一判断是有内在逻辑支撑的。让我们先看看债市：
　　2018年4月，人民银行、银保监会、证监会等四部门联合发布了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，俗称资管新规。这个文件的核心内容用一句话概括就是打破理财产品的刚性兑付。为了实现政策的顺利过渡，四部门给出了两年过渡时间，到2020年底结束。可是2020年遇到新冠疫情，为了稳住经济、稳定市场，四部门及时调整政策，允许保本保底刚兑型理财产品，再延续1年时间，到2021年年底结束。2022年1月1日起，资管新规正式在全国实施。
　　资管新规正式实施以后，效果立杆见影。2022年3月份有3600只银行理财产负收益，跌破净值银行理财产品达到1200只，市场上出现第一次债灾。目前正在发生的、始于10月底一直持续到现在的就是今年第二轮债灾。
　　债券市场与股票市场其实是一种翘翘板的关系，此消彼长。经济不景气、通缩的情况下，资金会追捧债券。与之相反，当经济走出谷开始复苏，通胀高企的情况下，资金会追棒股票。
　　2022年以来，央行不断向市场投放流动性，M2的增速远高于经济增速。市场上并不缺钱，但这些钱大多在金融机构里空转，并没有进入实体经济，而是躺着吃无风险利息，反向割央妈的韭菜。这种情况在资管新规下是绝对不被允许的。
　　如果说今年发生的第一次债灾其原因还不好判断的话，那么目前正在发生第二轮债灾的逻辑就越来越清晰了。其原因在于，自10月股票市场跌至极低位置后、短期利率快速上行，出现债灾。与此同时，A股市场，当然也包括港股以及海外的中概股触底反转，涨势如宏，大肆收复失地。
　　债市在崩盘；楼市更是飞流直下三千尺，正经历着望不到边的寒冬。这一点统计部门的数据都有佐证，只是实际情况恐怕比那些数据更为难看。今年就连专家学者大V们极力吹捧的四大一线城市，也全部加入楼市下跌的队伍之中。新房卖不掉，二手房天量库存，炒房客将房子七折抵压给银行套起现金后下落不明，15年以上房龄银行不敢放贷，市价三折以上的房子银行不敢放贷
　　今年楼市的奇葩事太多太多，西瓜大米辣椒等换房，卖房业绩作为公职人员升职进级考核依据。县领导号召人们买了三套买四套所有这一切说明了一个问题：楼市这个资金最大的蓄水池漏水了。靠卖地就能过上滋润日子的时代结束了；靠炒房就能暴富的时代结束了，忽悠欺骗很难再有市场了。人们逐渐从疯狂中吸取了教训，冷静和理智了下来。
　　于是人们就看到了：放松限购限贷，降首付降利息，支持房地产20条等等利好政策一个接一个出，但根本就没啥效果，房地产市场仍是一潭死水。信任的缺失往往比信心的缺失更可怕。
　　楼市这个资金蓄水池漏水了，现在不仅补都补不了，而且只会窟窿越来越大。楼市漏出的水会流向哪？毫无疑问，当然会是股市。
　　结合债市、楼市近期表现，以及防疫政策预期的放松，实体经济的复苏，综合判断你还不相信冯霖观察的关于我们其实己站在新一轮牛市的门囗这句话吗？