美国到底有没有进入衰退？

　　这个话题，在月初的一篇文章《海外离衰退有多远》里讨论过。
　　彼时的数据，美国6月ISM制造业PMI大幅减速。制造业PMI环比下跌3。1pct，跌至53；新订单PMI下跌5。9pct、跌破荣枯线；就业（2。3pct）、供应商交付（8。4pct）、订单库存（5。5pct）等均回落，物价（78。5，3。7pct）也从高位逐渐回调。由于6月ISMPMI降至2020年6月以来低位，并且美国的通胀并没有明显降低的趋势，当时推论为随着美联储继续加息控通胀的政策延续，美国增长衰退就不会只是担忧，而是会变为事实。
　　现在，随着时间的推进，这个担忧变得越来越现实。
　　2022年一季度，美国GDP同比下降1。4；本周美国将公布其二季度GDP增速，目前市场预期美国二季度增速为0。4。但是，美国有相当多的经济学家预计二季度美国经济有可能再度录得负增长。若果真如此，连续两个季度的负增长，可以判定美国经济进入衰退。
　　不过没人想承担这个责任。
　　尤其是美国政府的高官们，从拜登到耶伦，现在的借口就是美国经济是否陷入衰退，要由美国全国经济研究所（NBER）来界定，而且拜登和耶伦在数个场合发言都提到失业率很低（3。6），毫无衰退迹象。
　　经济的衰退并不由个人意志转移，无论是白宫的把头还是美财政部的掮客。
　　根据7月14日亚特兰大联储编制的最新经济展望调查褐皮书，显示美国经济虽然仍维持扩张态势，但部分地区陆续表达了对衰退的隐忧。
　　全美劳动力市场范围内，就业率以适度的速度增长，但总体而言，情况仍然紧张。美联储7月FOMC会议在即，市场因6月份美国CPI大幅上行且远超预期的背景下，普遍预测美联储至少会宣布再次将联邦基金利率提75个基点，提升100个基点的可能性也大幅提高。
　　美联储持续鹰派，目的就是防止美国经济重新步入7080年代的大滞涨中。
　　美国6月CPI同比增幅为9。1，前值为8。6，预期值为8。1。同比增速进一步突破新高，创造了1981年底以来的最高历史记录，并仍旧高于预期。6月份环比增幅0。3，前值为1，预期值为0。2。环比虽仍高于预期，但CPI增速相对前值仍有大规模放缓的迹象。美国核心CPI同比增幅为5。9，预期值为5。7，核心CPI环比为0。7，前值为0。6。整体来看，美国通胀水平依旧维持强劲增长，尽管美国政府及美联储6月采取了包括加息75个基点在内的强硬手段抑制通胀，但通胀依旧难以迅速回调。
　　不过即便后期随着货币紧缩政策成效凸显，通胀压力可能会出现边际减弱，但是经济增速肯定会进一步承压，美联储需要谨慎应对通胀和经济增长之间的关系，适时调整缩政策，及时释放边际放宽的预期。
　　一个操作不慎，就会出现通胀既没有压下去，经济增速又受到较大影响的尴尬局面，那就真的掉进了了衰退的泥潭里。
　　2022727盘前展望
　　震荡回落，观望为主
　　周二沪指选择了昨天早盘所做的概率较大的预期运行方向，即先反弹，再下行，沪指缩量反弹，最终收于3277点、上涨0。83，创业板指上涨0。31、上证50指数上涨0。61，两市A股成交8345亿元左右、成交环比略降。板块方面，房地产、石油石化、社服等涨幅居前，仅医药板块回调；个股涨跌比为3552：1139，普涨格局。
　　周二沪指缩量反弹，后市短期内还会有调整，由此需要关注以下几点：
　　首先，房地产的反弹属于技术修复，是否形成反转，仍需要了政策面的进一步宽松，当然3000亿的房地产基金成立在即（中金600亿，建行500亿），考虑乘数效应，应当可以在一定程度上维稳地产，这对地产股以及银行股形成了一定的反弹催化。
　　其次，市场虽然反弹，但是成交萎缩，说明市场仍在存量博弈的过程中。板块轮动较快，近期赛道股中的权重龙头如宁德时代、比亚迪等表现疲弱，资金外溢至TMT、基础消费品、能源股，但主题轮动过快，赚钱效应并不高。
　　考虑到美联储议息会议、隔夜外围股市波动放大以及月末政治局会议的召开，维持前期思路：A股结构性估值压力和成交拥挤并未显著改善，因此A股指数仍缺乏显著反弹的空间。倾向于控制仓位、滚动操作来应对当下市场的不确定性和震荡走势，预期本周沪指仍在31903290间波动。
　　操作上以防御为主，关注地产、银行，等待赛道股震荡整理结束，关注基础消费品，关注军工、通信、储能以及医药的滚动操作的机会。
　　2022年7月27日星期三，盘前展望：
　　周二沪指选择了预期中概率较高的运行态势，即先反弹，再下行。
　　沪指缩量反弹且力度较大，所以判定为仅仅是反弹。
　　预期周三以及周四沪指会出现较大幅度的回落，概率上会击破60日线（目前在3230），击破3200是重仓买入的良机。
　　预期周三沪指会吞没昨日的涨幅，即沪指会在32803250间震荡。