Solana的惊魂30天，重新审视这条VC链的过去现在与未来

　　最近一个月，整个加密世界都笼罩在FTXAlameda暴雷事件的阴云之下，首先是各个公链生态下的DeFi、NFT等板块无一幸免，都遭受了不同程度的波及并迎来下跌，与FTX密切相关的Solana生态尤甚。以11月5日的相对高点为基准，Solana生态的原生TokenSOL的价格从38。79最低跌至12。84，跌幅高达66。9，与之对比BTC的最大跌幅仅为25。4。
　　超跌击垮了投资者的信心，甚至Solana上最大的NFT项目DeGods系列也传出坏消息，似乎在计划着逃离Solana去其他公链。一时之间，Solana已死的论调甚嚣尘上。
　　本文尝试从以下几个问题出发，深入解读出现这种现象的缘由、Solana未来可能的走向、并重新定位Solana在目前公链竞争中的格局：
　　FTX暴雷究竟对Solana生态产生了什么影响才使得项目方们出逃？
　　Solana生态超跌的原因是什么？
　　FTX后续的破产清算会进一步将Solana推向深渊吗？
　　失去VC的VC链，这对于Solana来说意味着什么？
　　灾后重建，从Solana的布局来看未来有什么优势和挑战？
　　FTX暴雷对Solana生态产生了什么影响？
　　生态内Token价格严重下挫
　　以11月5日的相对高点为基准，Solana生态的原生TokenSOL的价格从38。79最低跌至12。84，跌幅为66。9，相较历史最高点229。94跌幅高达94。4，回到了去年3月份的低点价格，也就是说几乎抹平了这长达一年半的涨幅回到了原点。
　　Solana上主流的DeFi协议Token的价格伴随着Sol一路下挫，例如SRM的最大跌幅为87。2，Ray的最大跌幅为73。6，Orca的最大跌幅为56。8，SLND的最大跌幅为60。3，同时这些DeFi协议本身的正常运行也受到了严重影响。
　　流动性紧缩和TVL骤降
　　由于加密市场的大部分流动性都是由Alameda、Wintermute、AmberGroup、Genesis等几家大型做市商主导的，随着作为最大的做市商之一的Alameda宣布停止交易，市场流动性骤降。更严重的是，跟随FTX暴雷事件的推进，AmberGroup、Wintermute和Genesis也均已宣布他们的资金被困在FTX上。大厦将倾，散户们也为了规避风险恐慌出逃，这多方面原因的叠加更进一步地加剧了市场流动性紧缩危机，
　　自11月5日CoinDesk公布其对Alameda资产负债表的调查之日起，在中间价2以内的BTC流动性已从11。8kBTC降至仅7k，为6月初以来的最低水平。ETH市场也受到崩盘的影响，市场深度跌至5月底的水平。
　　事实上，BTC和ETH的流动性在整个加密市场中趋于稳定，交易深度下降不会对市场造成太大破坏，但山寨币就没这么乐观了，Alameda投资了数十个项目并持有价值数百万美元的低流动性代币，由于Alameda也是做市商，可以假设他们也是这些相同代币的主要流动性提供者。流动性崩塌，与FTXAlameda关系紧密的Solana首当其冲。
　　Kaiko的数据显示，对比Alameda暴雷前后SOLUSDTUSDBUSD交易对在9个交易平台的流动性，发现所有订单簿的总市场深度已从100万SOL下降50至不到500k，并且每个交易平台都能感受到这种下降。
　　同样的，SRM和MAPS的深度也出现了巨大的下降，这表明做市活动已受到Alameda暴雷的严重影响。
　　Solana生态TVL骤降，各个DeFi协议的TVL都显示持续流出。Solana现在在其平台上剩余TVL约为2。9亿美元，与3个月前（2022年8月25日TVL为15亿美元）相比下降了约80。6，与峰值（2021年11月9日峰值TVL为101。7亿美元）相比下降了约97。1。主流的DeFi协议在过去一个月也出现了大量资金流出，Marinade、Lido和Raydium的TVL都出现了60以上的回撤。
　　稳定币出逃
　　据报道，11月18日，Tether官方宣布，其将与第三方协调执行跨链交易，从Solana区块链转移10亿枚USDT至以太坊ERC20。DeFiLlama的数据显示，11月8日USDC和USDT在Solana链上的市值分别为21。1亿美元、18。1亿美元，截止发文已分别下降到11。6亿美元、8亿美元。可以看到，稳定币的官方和散户持有者都有撤离Solana的迹象。
　　预言机间歇性宕机，价格上链延迟导致DeFi协议暂停
　　Solana上主要采用Pyth作为预言机，将市场价格实时馈送给各个DeFi协议。然而在FTX暴雷事件发酵后，Solana市场波动过大，链上充斥着MEV套利交易、借贷协议清算交易等等，这导致了网络拥堵，Pyth预言机的价格数据无法及时更新到链上，进而导致了诸多DeFi协议无法正常运行。随后，Solend、PortFinance暂停存款，ZetaMarkets、Katana、KaminoFinance停机。
　　对于这个问题，受到波及的多个DeFi协议也在Twitter暗示着是由于预言机报价问题和Solana链的稳定性导致了这多起事故的发生。
　　黑客攻击、私钥被FTX掌管，混乱中Serum被紧急分叉
　　Serum是SolanaDeFi生态中的中央订单簿交易DEX，在Solana生态中被广泛应用，很多应用程序将Serum作为它的后端DEX进行交易，它被SBF称赞为真正、完全无需信任的。
　　然而，11月11日在FTX黑客事件发生后，据知情人士透露，Serum一直掌握在FTXGroup手里，FTX拥有更新授权的密钥，但并不知道是谁，也无法联系到Serum的开发维护人员。
　　在这种情况下，为了防止黑客攻击蔓延到Serum上，进而对Solana生态造成伤害，开发者们采取了紧急措施进行补救。随后来自MangoMarkets、Jupiter和Switchboard等项目的开发人员对Serum进行了分叉，分叉后的协议被命名为OpenBook。
　　另一方面，Solend、Jupiter、Raydium、MercurialFinance和其他基于Solana的DeFi协议，以及包括Phantom钱包等应用，在11月12日限制了对Serum的敞口，断开了价格数据预言机的连接，关闭了代币交易池中止了其在中央限价订单簿上的交易。
　　借贷系统无法清算出现坏账
　　在11月9日，Solana生态的Token价格伴随着FTX暴雷剧烈下跌，这触发了Solana借贷协议Solend上的借贷清算。据报道，此前一名身份不明的鲸鱼以价值5100万美元的SOL借入了4400万美元，由于SOL抵押品价值下降，不得不被清算。然而，当价格在48小时内暴跌43时，链上SOL流动性遭受了巨大打击，Solend难以清算巨鲸账户。
　　为了吸引存款人并激励借款人偿还贷款，从而提高流动性，Solend的团队试图通过将SOL的利率提高到2，500以上来解决这种突发情况。此外，他们还创建了一个Binance账户来处理SOL清算，因为与Solana链本身相比，Binance上的SOL流动性更深。
　　尽管Solend团队做出了值得称赞的努力，加快了鲸鱼账户的清算，但由于SOL价格快速下跌、清算失败、流动性紧缩造成交易滑点低，这些因素叠加在一起，最终导致了资不抵债（把这些抵押的SOL全卖了也无法偿还贷方的供应），Solend最终还是背负了650万美元的坏账。
　　不过最终Solend发起DAO提案投票，希望这笔坏账由国库赔偿，最终投票通过。由于鲸鱼的一部分债务因此被转移，也避免了清算进一步抛售SOL造成价格下跌，进而造成更大的崩盘。
　　FTXAlameda发行的soBTCsoETH不可赎回
　　据报道，11月12日，据Sollet界面公告显示，由FTX或Alameda在Solana上发行的soBTC目前已不可赎回，当前soBTC价格暴跌77，交易价格仅为3，866美元。此外，Sollet钱包上的soETH也下跌了9，当前交易价格仅为1138美元。开源投资组合跟踪器Rotkiapp创始人在社交媒体上发文表示，Solana链上封装Token资产都由FTXAlamedaResearch托管，这意味着相关Token将不再可赎回，未来可能会归零。
　　截止目前，根据CoinGecko数据显示：soBTC价格已跌至1，026美元，soBTCBTC比率从1左右暴跌至0。06，跌幅高达94；soETH价格已跌至184美元，soETHETH比率从1左右暴跌至0。14，跌幅高达86。
　　NFT恐慌抛售迎来戴维斯双杀
　　Solana生态Token价格暴跌也引发了NFT抛售恐慌踩踏，由于NFT本身价格和Sol的价格同时下跌，迎来了戴维斯双杀。以Solana上最大的NFT项目DeGods为例，根据SolSniper数据显示，自FTX暴雷事件发酵以来，它的地板价以USD计价从9，206美元暴跌至2，639美元，跌幅高达71。33。
　　Solana生态超跌的原因是什么？
　　Solana生态与FTX的共生关系
　　3美元的SOL有多少我买多少。
　　这条推文或许是SBFFTXAlameda与Solana之间联系的最直接诠释，在SBF喊单的背后，风险投资基金纷纷涌向了Solana。SolanaLabs在2021年6月完成了3。14亿美元融资，AlamedaResearch、CMSHoldings、CoinShares、JumpTrading、MulticoinCapital、SinoGlobalCapital等参投。以高度扩展性、低交易费用著称的以太坊杀手横空出世，伴随着资本喊单，SOLToken价格一路飙升，在2021年11月峰值曾高达260美元。
　　FTXVenturesAlameda除了投资过的Solana，还参与了大量的Solana生态项目的搭建与融资，例如Serum、DustLabs、Oxygen、NeonLabs、PythNetwork、Chingari、Zebec、Coral、VybeNetwork、Genopets等等。
　　投资与生态建设让FTXAlameda与Solana的关系愈发紧密，一方面Solana从FTX获得的投资和资源帮助其生态迅猛发展，另一方面FTX也从Solana生态的投资中获得了丰厚的回报，这将体现在FTX的负债中。
　　根据英国《金融时报》报道称，一份据称是FTX最后时刻的资产负债表显示FTX在11月10日持有价值9。82亿美元的SOL、21。88亿美元的SRM、6。16亿美元的MAPS等，这些都是它在早期一手扶持的Solana系项目，然而在崩塌前它们的价值分别为22。45亿、54。3亿、8。65亿美元。
　　从这里可以看出Solana生态与FTX的共生关系：首先FTX在早期扶持Solana系生态快速发展，通过投资获得了低价筹码，在推高这些Token的价格后，再用这些低流通、高FDV的Solana系Token构筑FTX看似庞大的资产储备。
　　那么，当FTX被爆出资不抵债时，这份共生关系也让这些作为资产储备的Solana系代币被恐慌抛售。
　　Solana生态里一些项目方的钱存在了FTX里
　　根据Solana基金会的声明，截至11月6日FTX停止处理提款时，Solana基金会在FTX上拥有约100万美元的现金或现金等价物。截至11月14日，Solana基金会还有约324万股FTXTradingLTD普通股、343万个FTTToken、1。35亿个SRMToken存在FTX中。
　　一些Solana系的项目也遭受了损失，例如Solana上最知名的GameFi项目之一StarAtlas爆出仍有50的国库资金困在FTX中。
　　也就是说，这些Solana系的项目如果因为资金困难且无法拿到新一轮融资，那么它们的运行将无以为继，当投资者无法评估FTX对这些项目的真实损伤时，他们会趋于避险而恐慌抛售。
　　FTX后续的破产清算会进一步将Solana推向深渊吗？
　　根据Solana基金会的声明，Solana基金会和SolanaLabs共计出售给了FTX和AlamedaResearch超过5800万个SOL，约占总供应量的10。
　　这份声明进一步引发了人们的恐慌，担心对于FTX可能会大量抛售SOL，那么FTX后续的破产清算会进一步将Solana推向深渊吗？实际上，短期内这些SOL可能并不会被抛售，主要有以下这些原因。
　　出售给FTXAlameda的SOL大部分还处于锁仓阶段
　　根据Solana基金会出具的明细可以看到交易的详情：FTX于2020年8月31日从Solana基金会收到了400万SOL，从2020年9月11日通过线性月度解锁机制开始接收共计1200万SOL，并从2021年1月7日通过线性月度解锁机制开始接收近3452万SOL；FTX于2021年2月17日从SolanaLabs收到750万SOL，将于2025年3月1日全额解锁，于2021年5月17日收到约6。2万SOL，将于2025年5月17日全额解锁。
　　可以看到，其中大部分的SOL都处于锁仓状态，最晚会到2028年才解锁完毕。
　　参考Mt。Gox事件，破产清算可能持续多年，这期间相当于锁仓
　　11月12日，FTX宣布FTXUS、AlamedaResearch以及其他约135家额外的附属公司已根据美国破产法第11章的破产程序自愿有序开启相关过程，以审查和货币化所有利益相关者利益。
　　根据FTX提交的破产申请，其债务至少在100亿美元至500亿美元之间。美国破产法第11章允许公司在美国联邦破产法院的监督下通过走重组程序，这与破产法第7章有很大不同，后者要求立即清算一家没有复兴前景的公司。申请破产法第11章的公司必须向法院提交重组计划，并有机会在政府支持和债务重组的帮助下复活，然后继续经营其业务。同时，未经法院批准，第11章规定的此类公司不得对其运营或财务活动作出任何重大决定，并且破产法院会干预公司的债务重组和履行义务。
　　换句话说，目前法院并不会立即出售FTX和AlamedaResearch持有的SOL等Token，为了尽可能给予债权人更多的资金返还，所有资产都将拍卖给出价最高的人，这相当于场外交易，而不是直接在二级市场上抛售。另外，参考Mt。Gox事件，破产清算可能持续多年，这期间这些Token都相当于处于锁仓状态，并不会对市场产生抛压。
　　Solana基金会只损失了小部分资金，仍能够正常运营
　　根据Solana基金会资产负债表对FTXAlameda的敞口显示，Solana基金会在FTX上拥有约100万美元的现金或现金等价物，这不到Solana基金会现金或现金等价物的1，因此，这对Solana基金会运营的影响可以忽略不计。
　　SolanaLabs创始人AnatolyYakovenko也曾在11月9日发布推文表示，目前团队的资金还足够运营约30个月，在这期间Solana可以缩减开销或进行募资来延长项目的生命。
　　失去VC的VC链，这对于Solana来说意味着什么？
　　在初始代币分配中，根据Messari的数据显示，Solana大约48的代币由内部人士拥有，包括SolanaLabs团队成员和风险投资机构，这导致VC链的污名始终伴随Solana。
　　随着FTX暴雷，一些曾经投资于Solana的机构也在这个过程中抛售了SOL，VC链没了VC，想要评价这对Solana及其生态来说是好是坏，需要看这个过程有哪些事情被改变了而哪些事情没被改变。
　　技术上讲，Solana仍是原来那个高性能公链
　　Solana从最开始就致力于成为速度最快的高性能公链。它采用了历史证明机制（PoH）、TowerBFT算法、Turbine传播协议、海平面引擎（Sealevel）等技术搭建了完全不同的系统架构，这让它比其他区块链有着更高的速度和更低的成本。
　　据报道，Solana每秒交易量曾创下8453TPS的历史新高，日常平均TPS也在3000以上。相比之下，以太坊TPS约为30，最高TPS也只达到86。77（ethtps。info）。在以太坊最流行的L2解决方案ArbitrumOne上最高TPS记录为286，也远低于Solana。更不用说，从理论上Solana最高可以达到71万TPS。它的TPS可以与Visa和Mastercard相媲美，使其在速度和全球可扩展性方面迅速成为行业领导者。
　　除了交易速度，Solana的交易手续费也比Ethereum低得多。以太坊上的一笔交易通常要花费10美元以上的GasFee，而在Solana上做一笔交易仅需要0。00001美元。
　　即使是FTX暴雷期间，Solana从技术上讲始终表现良好，它仍是那个以高度扩展性、低交易费用著称的高性能公链。
　　被动排雷，失去VC在一定程度上优化了Solana的代币分配和去中心化程度
　　虽然Solana有很大一部分的SOLToken出售给了VC，但由于FTX暴雷，很多机构在SOL下跌过程中出于风险控制而售出，FTX控制的SOL也都将在相当长的一段时间内处于被动锁仓的状态。
　　去除了FTXAlameda，且VC手中控制的SOL减少，一定程度上优化了Solana的代币分配和去中心化程度，有助于Solana可以从头重建和发展自己的形象，从而洗去VC链之污名。
　　打击了VC的信心，也浇灭了搭便车的热情
　　FTX曾全球头部投资者的信任以及资金支持，包括老虎环球投资基金（TigerGlobal）、红杉资本（SequoiaCapital）和贝莱德（BlackRock）等投资巨头都参与过FTX的融资。
　　随着这个估值320亿美元的独角兽崩塌，参投过VC和投资机构损失严重，并可能在很长一段时间内对其他加密领域的投资信心造成打击。
　　另外，对于白人精英和顶级投资机构的祛魅也会浇灭普通散户搭便车的热情。换句话说，如果普通投资者过于迷信VC们捧出来的明星产品，对它们趋之若鹜，可能稍有闪失就会被割韭菜，Solana生态这次暴跌事件应该给人们敲响警钟。
　　灾后重建，从Solana的布局来看未来有什么优势和挑战？
　　Solana背靠强大而坚定的开发者社区。根据Xangle数据显示，在2021年8月Solana生态只有2，405名开发人员，然而人数在一年内迅速增长了761，到2022年11月成为一支20，717人的大军。Solana拥有的开发者数量仅次于Ethereum，SolanaHackerHouse已成为最受欢迎的区块链活动之一（2022年共有约64，000人参加），这足以证明Solana受开发者欢迎的程度。
　　NFT生态成绩斐然
　　根据CRYPTOSLAM数据显示，SolanaNFT市场交易额长期位居第二位，仅次于Ethereum。同时，Solana上也已经产生了许多备受认可的NFT项目，例如DeGods、y00ts、OkayBears、SolanaMonkeyBusiness（SMB）和DegenerateApeAcademy（DAA）。
　　随着Instagram最近宣布支持SolanaNFT，人们对Solana未来在NFT市场继续增长的期望越来越高，这也是Solana进一步出圈的好机会。
　　积极拓展多链生态
　　Solana在多方面积极拓展多链生态。对于Ethereum，开发了NEONEVM，它允许开发者直接迁移代码在Solana上扩展EthereumdApp，无需用Rust重构代码就能利用Solana的优势，NEON即将于12月12日正式上线。
　　另外还有通用Layer2协议Eclipse助力Solana进一步扩展，Eclipse旨在让开发者能够部署他们自己的由Solana虚拟机驱动的rollup，并使用任何链来进行安全数据存储。Eclipse已经与一系列公链生态达成了合作，包括Celestia、OasisLabs、Polygon、Cosmos以及NEAR，其还获得了Solana基金会的开发赠款，以支持开发由Solana虚拟机提供支持的rollup。
　　重建生态、恢复信心，尚需时日
　　虽然Solana上的开发者人数仅次于Ethereum，但是根据Artemis数据显示，Solana上的开发者人数和开发进度近一两个月呈现出了下降的趋势。
　　DeGods可能会迁移到别的链上
　　另外，NFT社区似乎也出现了动摇。Solana上最大的NFT项目DeGods的创始人Frank曾在FTX暴雷后向社区询问是否要考虑迁移到ETH等链上。
　　这些现象表明了开发者、建设者、投资者都一定程度地表现出了对Solana生态的信心不足，Solana基金会也在作出积极的尝试来恢复生态的信心，例如对于在接下来的两个Epoch内取消质押的约1250万个SOL，Solana基金会计划将重新质押它们，而不是出售或转让，这些措施在一定程度上能说服投资者不会进一步恐慌抛售，然而重建Solana生态恢复往日的繁荣，尚需时日。
　　宕机等老问题亟待解决
　　一直以来，Solana都深受网络可靠性问题的困扰，自2020年上线以来，Solana至少经历了七次网络中断，根据Solana状态报告，今年1月宕机超过18个小时，5月宕机超过5个半小时，最近一次长时间宕机发生在10月，宕机超过6小时。
　　SolanaLabs创始人AnatolyYakovenko表示，宕机是由于验证者无法在高峰期处理交易负载造成的，为此Solana在通过QUIC、StakeWeightedQoS、FeeMarket、Firedancer等方式方法解决网络拥堵和宕机等问题。
　　面对EthereumLayer2、Aptos、Sui等挑战者，形势严峻
　　Solana曾以超高TPS、低交易手续费的优势快速崛起，一度被冠以以太坊杀手美名，然而近一年多由于频繁的宕机事件暴露出诸多可靠性方面的问题，尚且无法撼动以太坊强大的多链生态。另外，新兴的Aptos、Sui等公链用新的共识机制和MOVE语言更好地讲述原本Solana的高性能的叙事。
　　有一些开发者和项目选择背叛，准备或者已经迁移到了Aptos上，在这个背景下Solana生态遭遇FTX暴雷事件，资金损失和打击信心是一方面，当下Solana生态相比于Aptos、Sui在融资方面可能更加缺乏吸引力，可谓是雪上加霜。
　　Solana需要在这挑战之中凭借原本积累的优势顽强生存下来，且能顺利解决之前存在的宕机等老问题，这是一个严峻的挑战。
　　结语
　　AC曾在他的长文中说：Crypto精神是类似自我主权、自我监护、自我赋能这样的概念，而Crypto文化是类似财富、权益、致富和ego这样的概念。Crypto文化扼杀了Crypto精神。
　　Solana生态本应代表的是Crypto精神，但是它在被贪婪的中心化资本簇拥时仅仅寄希望于建设者社区，而忽视了抵押资产、Token分配、预言机数据提供商等方面的风险，最终在资本巨厦崩塌之时，Crypto文化扼杀了Crypto精神。
　　FTX暴雷在逐渐发酵时，Solana正在里斯本举办的第二届Breakpoint峰会，会场里热闹非凡，开发者们对Solana生态的未来充满期待，而加密市场却正在崩塌。Breakpoint代表了断点，意思是在程序中为了调试而故意停止或者暂停的地方。Solana遭受池鱼之殃、被设置了断点是有一定戏剧性的。
　　现在，失去了VC的VC链正在努力把这次黑天鹅事件的负面影响降到最低，并恢复信心积极重建，期待它能在新的挑战中重新找准方向。